Os resultados da Ultrapar (UGPA3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 04/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ultrapar do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação UGPA3 vale a pena.
Sobre Ultrapar
O Grupo Ultra ou Ultrapar é uma empresa brasileira que opera nos setores de distribuição de combustíveis, através da Ipiranga e da Ultragaz.
Já a produção de especialidades químicas, é realizada por meio da Oxiteno, os serviços de armazenagem para granéis líquidos, por meio da Ultracargo e drogarias, por meio da Extrafarma.
Todas são subsidiárias integralmente administradas da holding Ultrapar.
O Ultra é a quinta maior empresa do Brasil, com receita líquida de R$ 90,7 bilhões em 2018, segundo o anuário Valor 1000, do jornal Valor Econômico.
No mundo, a companhia está entre as 500 maiores, segundo ranking elaborado pela revista Fortune em 2019. Em 2019, a receita líquida da Ultrapar foi de R$ 89,3 bilhões.
Composição acionária da Ultrapar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 64,80% | 0,00% | 64,80% |
| Ultra S.A. Participações | 20,10% | 0,00% | 20,10% |
| Parth Do Brasil Participações Ltda | 7,70% | 0,00% | 7,70% |
| Blackrock Inc. | 5,00% | 0,00% | 5,00% |
| Ações Tesouraria | 2,40% | 0,00% | 2,40% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Ultrapar Participações S.A. |
| Código | UGPA3 |
| Subsetor | Petróleo, Gás e Biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Exploração, Refino e Distribuição |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 97,4% |
| Principal Acionista | Ultra S.A. Participações |
| Site | http://ri.ultra.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Ultrapar no 3t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 277,3 milhões no 3t20, uma baixa de -9,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Ultrapar do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 277,3 M | R$ 50,0 M | 454,6% | R$ 307,3 M | -9,8% |
| Margem Ebitda (%) | 5,0% | 2,72% | 2,3 p.p. | 4,2% | 0,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 7,9% | 6,6% | 1,3 p.p. | 7,0% | 0,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 1,3% | 0,3% | 1 p.p. | 1,3% | 0 p.p. |
Resultados Operacionais da Ultrapar no 3t20
Ultragaz
O volume vendido da Ultragaz no 3T20 apresentou queda de 1% em relação ao 3T19, fruto principalmente da redução de 2% das vendas no segmento envasado, em função do menor volume vendido para a região Sudeste.
No segmento granel, o volume foi 1% maior, devido principalmente ao aumento nas vendas para indústrias e de gases especiais (propelente), parcialmente compensadas pela menor demanda de comércios e serviços, em função dos efeitos da pandemia.
Em relação ao 2T20, o volume vendido cresceu 5%, devido à recuperação de vendas no segmento granel.
Ultracargo
A capacidade estática média da Ultracargo aumentou 11% em relação ao 3T19, fruto da entrada em operação das expansões de capacidade em Santos e Itaqui nos últimos doze meses.
Consequentemente, o m³ faturado cresceu 14%, com maior movimentação de combustíveis e maior movimentação spot.
Em relação ao 2T20, houve um crescimento de 3% no m³ faturado, principalmente em função da maior movimentação de combustíveis em Itaqui e Suape.
Oxiteno
O volume de especialidades químicas apresentou aumento de 8% na comparação com o 3T19, resultado de fortes vendas no segmento de higiene e beleza no mercado interno.
O volume de commodities apresentou redução de 13%, em função da menor demanda no mercado.
Em relação ao 2T20, o volume total cresceu 22%, fruto principalmente da recuperação das vendas nos segmentos de fluidos automotivos, tintas e vernizes.
Ipiranga
A Ipiranga apresentou redução de 11% no volume vendido em relação ao 3T19, em função dos efeitos da pandemia que impactaram de forma significativa o consumo de combustíveis no Brasil desde o final de março.
O ciclo Otto, segmento mais afetado, registrou redução no volume de vendas de 17% no trimestre, enquanto o volume de diesel reduziu 5%.
Apesar da queda em relação ao ano anterior, o volume foi 20% maior que o do 2T20, com crescimento de 24% no ciclo Otto e 16% no diesel, fruto da recuperação gradual ao longo dos meses.
Extrafarma
A Extrafarma encerrou o 3T20 com 408 lojas, sendo 8 aberturas e 23 fechamentos nos últimos doze meses, uma redução de 4% na sua base, resultado da maior seletividade na expansão.
Ao longo do 3T20, as lojas localizadas em shoppings retomaram suas operações, porém ainda com horário reduzido de funcionamento e com fluxo aquém do período pré-pandemia.
Ao final do 3T20, as lojas em maturação (com até três anos de operação) representavam 32% da rede.
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Resultados Financeiros da Ultrapar no 3t20
A receita líquida de vendas da Ultrapar atingiu R$ 20,8 bilhões no 3t20, apresentando queda de 10,5% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Ultrapar atingiu R$ 1,6 bilhões no 3t20, permanecendo estável na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 19,1 bilhões no 3t20, apresentando retração de 11,1% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Ultrapar atingiu R$ 1,0 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 6,0% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Ultrapar totalizou 5,0% no 3t20, apresentando crescimento de 0,8 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Ultrapar totalizou um prejuízo de R$ 158 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 3,6% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas permaneceu estável em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Ultrapar atingiu 7,9% no 3t20, apresentando crescimento de 0,9 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Ultrapar atingiu R$ 277,3 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 454,3% na comparação com o 2t20 e queda de -9,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Ultrapar atingiu 1,3% no 3t20, permanecendo estável na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Ultrapar
Os indicadores de endividamento da Ultrapar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 190,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ultrapar:
A dívida bruta da Ultrapar em setembro de 2020, totalizou R$ 18,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,7 bilhões na comparação com setembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 79,2% da sua dívida no longo prazo e 20,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Ultrapar
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ultrapar para iniciar a sua análise dos fundamentos da UGPA3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 77,4 | 91,8 | 18,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,1 | 2,1 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,4% | 1,2% | -1,2 p.p. |
| Payout % | 185,2% | 114,3% | -70,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,2 | 0,3 | 50,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 20,0 B | R$ 21,0 B | 5,0% |
| Ebit (R$) | R$ 175,9 M | R$ 606,8 M | 245,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 432,4 M | R$ 1,0 B | 131,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,2376 | 0,2100 | -11,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 2,7% | 2,3% | -0,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 0,3% | 0,3% | 0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,4 | 2,0 | -0,4 p.p. |
| Data Divulgação | 12/08/20 | 04/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 04/11/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Ultrapar 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ultrapar do 3t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Ultrapar do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ultrapar.
UGPA3 Vale a Pena?
A Ultrapar registrou lucro líquido de R$ 277,3 milhões no 3T20, representando um acréscimo de 454,3% em relação ao 2T20 e redução de 9,8% em relação ao 3T19.
A receita líquida somou R$ 20,8 bilhões neste trimestre de 2020, acréscimo de 30,8% em relação ao 2T20 e redução de 10,5% em relação ao mesmo trimestre de 2019.
A margem bruta atingiu 7,9% neste trimestre contra 6,6% no segundo trimestre de 2020 e 7,0% no mesmo período do ano passado. Já a margem líquida ficou em 1,3% no terceiro trimestre de 2020 contra 0,3% no 2T20.
O Ebitda da Ultrapar atingiu R$ 1,0 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 6,0% na comparação com o 3t19.
Ao longo do trimestre, as ações da Ultrapar oscilou 4,8% contra -0,5% do Ibovespa, enquanto que o valor de mercado atingiu R$ 21,0 bilhões contra R$ 19,9 bilhões no terceiro trimestre de 2019.
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Confira abaixo as Informações Financeiras do Resultado da Ultrapar do 3t20 na íntegra.
Informações Financeiras Do Resultado Da Ultrapar Do 3t20 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
