Os resultados da Ultrapar (UGPA3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 03/08.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ultrapar do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação UGPA3 vale a pena.

Sobre Ultrapar

O Grupo Ultra ou Ultrapar é uma empresa brasileira que opera nos setores de distribuição de combustíveis, através da Ipiranga e da Ultragaz.

Já a produção de especialidades químicas, é realizada por meio da Oxiteno, os serviços de armazenagem para granéis líquidos, por meio da Ultracargo e drogarias, por meio da Extrafarma.

Todas são subsidiárias integralmente administradas pela holding Ultrapar. 

O Ultra é a quinta maior empresa do Brasil, com receita líquida de R$ 90,7 bilhões em 2018, segundo o anuário Valor 1000, do jornal Valor Econômico.

No mundo, a companhia está entre as 500 maiores, segundo ranking elaborado pela revista Fortune em 2019. Em 2019, a receita líquida da Ultrapar foi de R$ 89,3 bilhões.

Veja aqui a análise de mercado da Ultrapar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.

Composição Acionária da Ultrapar

AcionistaONPNTotal
Outros64,80%0,00%64,80%
Ultra S.A. Participações20,10%0,00%20,10%
Parth Do Brasil Participações Ltda7,70%0,00%7,70%
Blackrock Inc.5,00%0,00%5,00%
Ações Tesouraria2,40%0,00%2,40%

Avaliação de Governança

A Ultrapar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaUltrapar Participações S.A.
CódigoUGPA3
SubsetorPetróleo, Gás e Biocombustíveis
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float97,4%
Principal AcionistaUltra S.A. Participações
Siteri.ultra.com.br

A Ultrapar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Ultrapar no 2T22

A Ultrapar apresentou um lucro líquido de R$ 459,9 milhões no 2T22, alta de 2.621,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Ultrapar do segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)459,9 M461,2 M-0,3%-18,2 M2.621,2%
Margem Bruta (%)5,0%4,7%0,3 p.p.3,6%1,4 p.p.
Margem Ebitda (%)3,7%3,7¨%0,0 p.p.1,4%2,3 p.p.
Margem Líquida (%)1,2%1,5%-0,3 p.p.0,1%1,1 p.p.

Resultados Operacionais da Ultrapar no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Ultrapar, referente às suas operações do 2T22:

Ultragaz

Neste trimestre, o volume vendido da Ultragaz totalizou 425,0 mil toneladas, apresentando crescimento de 3,0% em relação ao mesmo período de 2021.

Somado a isso, o Ebitda ajustado da Ultragaz totalizou R$ 261,0 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 91,0% em relação ao 2T21.

Ultracargo

O volume faturado da Ultracargo totalizou 3.411 mil metros cúbicos no 2T22, alta de 8,0% em relação ao 2T21.

Adicionalmente, a Ultracargo registrou Ebitda ajustado recorde de R$ 130,0 milhões no 2T22, favorecido pelos ganhos de eficiência, decorrente da expansão de capacidade em Itaqui e do início das operações do terminal em Vila do Conde.

Ipiranga

Neste trimestre, o volume total de vendas da rede Ipiranga foi de 5.629 mil metros cúbicos, registrando alta de 1,0% na comparação com o 2T21.

De acordo com a companhia, o menor ritmo de crescimento do volume de vendas deve-se à estratégia de menores vendas no mercado spot.

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Resultados Financeiros da Ultrapar no 2T22

A receita líquida da Ultrapar atingiu R$ 36,9 bilhões no 2T22, apresentando alta de 39,9% na comparação com o 2T21. 

O lucro bruto da Ultrapar totalizou R$ 1,9 bilhão no 2T22, apresentando alta de 94,5% na comparação com o 2T21.

O custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados totalizou R$ 35,0 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 37,9% na comparação com o 2T21. 

O Ebitda da Ultrapar atingiu R$ 1,4 bilhão no 2T22, apresentando crescimento de 267,4% na comparação com o 2T21. 

A margem Ebitda da Ultrapar totalizou ¨3,7% no 2T22, apresentando crescimento de 2,3 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

O resultado financeiro da Ultrapar totalizou um prejuízo de R$ 498,6 milhões no 2T22, apresentando crescimento no prejuízo de 383,5% quando comparado ao 2T21. 

No 2T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 26,9% em relação ao 2T21. 

A margem bruta da Ultrapar atingiu 5,0% no 2T22, apresentando crescimento de 1,4 ponto percentual na comparação com o 2T21. 

O lucro líquido da Ultrapar atingiu R$ 459,9 milhões no 2T22, apresentando retração de -0,3% na comparação com o 1T22 e alta de 2.621,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem líquida da Ultrapar atingiu 1,2% no 2T22, apresentando crescimento de 1,1 ponto percentual na comparação com o 2T21. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Ultrapar

Os indicadores de endividamento da Ultrapar estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 128,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ultrapar:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Ultrapar
Gráfico do histórico de endividamento da Ultrapar. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Ultrapar em junho de 2022, totalizou R$ 13,1 bilhões, apresentando retração de R$ 2,7 bilhões na comparação com março de 2022.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 71,7% da sua dívida no longo prazo e 28,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Ultrapar

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ultrapar para iniciar a sua análise dos fundamentos da UGPA3.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)13,18,1-38,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,41,2-14,3%
Dividend Yield (DY) %2,6%6,4%3,8 p.p.
Payout %34,2%51,8%17,6 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,10,10,0 p.p.
Valor de Mercado (R$)15,4 B13,4 B-13,0%
Ebitda 12 M (R$)3,5 M4,5 M28,6%
Lucro por Ação (LPA) $1,08291,511739,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %11,0%14,9%3,9 p.p.
Margem Líquida %1,0%1,3%0,3 p.p.
Liquidez Corrente1,7%1,6%-0,1 p.p.
Data Divulgação11/05/2203/08/22-

* Indicadores com base na data de 03/08/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Ultrapar 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ultrapar do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Ultrapar do 2T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ultrapar.

UGPA3 Vale a Pena?

A Ultrapar anunciou lucro líquido de R$ 459,9 milhões no 2T22, o resultado contrasta com o prejuízo líquido de R$ 18,2 milhões registrado no 2T21.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 3,7% neste trimestre ante 1,4% no 2T21.

Por sua vez, a margem líquida aumentou para 1,5% no 2T22, refletindo os ganhos de eficiência da rede Ipiranga.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 36,3 bilhões, acréscimo de 0,9% em relação ao saldo no 2T21.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 11,3 bilhões no 2T22, o que representou uma variação de 12,4% em relação ao saldo no 2T21.

O principal risco de curto prazo é uma possível lentidão no crescimento econômico podendo acarretar uma menor demanda por combustível.

De forma geral, os resultados da Ultrapar vieram acima das expectativas, com atenção para o melhor desempenho da rede Ipiranga.

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Press Release da Ultrapar 2T22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Ultrapar do 2T22 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.