Os resultados da Ultrapar (UGPA3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 11/08.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ultrapar do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação UGPA3 vale a pena.

Sobre Ultrapar

O Grupo Ultra ou Ultrapar é uma empresa brasileira que opera nos setores de distribuição de combustíveis, através da Ipiranga e da Ultragaz.

Já a produção de especialidades químicas, é realizada por meio da Oxiteno, os serviços de armazenagem para granéis líquidos, por meio da Ultracargo e drogarias, por meio da Extrafarma.

Todas são subsidiárias integralmente administradas pela holding Ultrapar. 

O Ultra é a quinta maior empresa do Brasil, com receita líquida de R$ 90,7 bilhões em 2018, segundo o anuário Valor 1000, do jornal Valor Econômico.

No mundo, a companhia está entre as 500 maiores, segundo ranking elaborado pela revista Fortune em 2019. Em 2019, a receita líquida da Ultrapar foi de R$ 89,3 bilhões.

Composição Acionária da Ultrapar

AcionistaONPNTotal
Outros64,80%0,00%64,80%
Ultra S.A. Participações20,10%0,00%20,10%
Parth Do Brasil Participações Ltda7,70%0,00%7,70%
Blackrock Inc.5,00%0,00%5,00%
Ações Tesouraria2,40%0,00%2,40%

Avaliação de Governança

A Ultrapar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaUltrapar Participações S.A.
CódigoUGPA3
SubsetorPetróleo, Gás e Biocombustíveis
Segmento de ListagemExploração, Refino e Distribuição
Tag Along100%
Free Float97,4%
Principal AcionistaUltra S.A. Participações
Siteri.ultra.com.br

A Ultrapar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Ultrapar no 2T21

A Ultrapar apresentou prejuízo líquido de R$ 18,2 milhões no 2T21, uma baixa de -136,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Ultrapar do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)-18,2 M137,4 M-113,2%50,0 M-136,4%
Margem Ebitda (%)1,8%4,2%2,4 p.p.3,8%2,0 p.p.
Margem Bruta (%)5,2%7,2%2,0 p.p.6,6%1,4 p.p.
Margem Líquida (%)0,0%0,5%-0,5 p.p.0,3%-0,3 p.p.

Resultados Operacionais da Ultrapar no 2T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Ultrapar, referente às suas operações do 2T21, por divisão de negócio:

Ultragaz

A receita líquida da Ultragaz totalizou R$ 2,3 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 36,0% na comparação com o mesmo período de 2020.

Ultracargo

A receita líquida da Ultracargo totalizou R$ 176,0 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 13,0% na comparação com o mesmo período de 2020.

Oxiteno

A receita líquida da Oxiteno totalizou R$ 1,7 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 39,0% na comparação com o mesmo período de 2020.

Ipiranga 

A receita líquida da Ipiranga totalizou R$ 23,9 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 93,0% na comparação com o mesmo período de 2020.

Extrafarma

A receita bruta da Extrafarma totalizou R$ 542,0 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 5,0% na comparação com o mesmo período de 2020.

Resultados Financeiros da Ultrapar no 2T21

A receita líquida da Ultrapar atingiu R$ 28,5 bilhões no 2T21, apresentando alta de 79,7% na comparação com o 2T20. 

O lucro bruto da Ultrapar atingiu R$ 1,5 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 42,3% na comparação com o 2T20.  

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 27,0 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 82,3% na comparação com o 2T20. 

O Ebitda ajustado da Ultrapar atingiu R$ 503,5 milhões no 2T21, apresentando retração de -17,6% na comparação com o 2T20. 

A margem Ebitda ajustada da Ultrapar totalizou 1,8% no 2T21, apresentando crescimento de 2,0 pontos percentuais na comparação com o 2T20.  

O resultado financeiro da Ultrapar totalizou um prejuízo de R$ 2,8 milhões no 2T21, apresentando retração de -96,5% quando comparado ao 2T20. 

No 2T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 61,4% em relação ao 2T20. 

A margem bruta da Ultrapar atingiu 5,2% no 2T21, apresentando crescimento de 1,4 ponto percentual na comparação com o 2T20. 

O prejuízo líquido da Ultrapar atingiu R$ 18,2 milhões no 2T21, apresentando retração de -113,2% na comparação com o 1T21 e baixa de -136,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Ultrapar
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Ultrapar. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Ultrapar atingiu 0,0% no 2T21, apresentando retração de -0,3 ponto percentual na comparação com o 2T20. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Ultrapar

Os indicadores de endividamento da Ultrapar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 178,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ultrapar:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Ultrapar
Gráfico: Histórico de Endividamento Ultrapar. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Ultrapar em junho de 2021, totalizou R$ 16,1 bilhões, apresentando retração de R$ 2,5 bilhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 82,5% da sua dívida no longo prazo e 17,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Ultrapar

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ultrapar para iniciar a sua análise dos fundamentos da UGPA3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)26,424,8-6,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,42,0-16,7%
Dividend Yield (DY) %2,1%2,4%0,3 p.p.
Payout %54,7%59,3%4,6 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,30,2-33,3%
Valor de Mercado (R$)23,1 B20,1 B-12,9%
Ebit (R$)1.866,9 B1.719,8 B-7,9%
Lucro por Ação (LPA) $0,80380,7425-7,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,0%8,2%-0,8 p.p.
Margem Líquida %1,1%0,9%-0,2 p.p.
Liquidez Corrente2,01,8-0,2 p.p.
Data Divulgação05/05/2111/08/21-

* Indicadores com base na data de 12/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Ultrapar 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ultrapar do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Ultrapar do 2T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ultrapar.

UGPA3 Vale a Pena?

A Ultrapar registrou prejuízo líquido de R$ 18,2 milhões no 2T21, apresentando retração de -136,4% quando comparado com o mesmo período de 2020.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado totalizou R$ 503,5 milhões no 2T21, apresentando retração de -17,6% na comparação com o 2T20. 

O destaque ficou para o bom desempenho das operações da Ipiranga, que foram favorecidas pelo maior volume de vendas, e pelos maiores preços médios dos produtos derivados de petróleo e do etanol.

A posição de caixa da Ultrapar em junho de 2021 totalizou R$ 6,9  bilhões, somando as aplicações financeiras, suficiente para cobrir 43,3% do endividamento bruto total.

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Press Release da Ultrapar 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ultrapar do 2T21 na íntegra.