Os resultados da Trisul (TRIS3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 15/03.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Trisul do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TRIS3 vale a pena.

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Sobre Trisul

A Trisul é uma construtora e incorporadora com mais de 30 anos de experiência no mercado, fruto da fusão das empresas Tricury e Incosul.

Ao longo de sua atuação no mercado imobiliário, a Trisul lançou mais de 200 empreendimentos, correspondendo a 2,5 milhões de metros quadrados de áreas.

Em 2007, a Trisul realizou sua Oferta Pública Inicial (IPO), entrando para a B3.

Composição Acionária da Trisul

AcionistaONPNTotal
Trisul Participações49,5400%0,0%49,5400%
Safra Asset Management LTDA6,0200%0,0%6,0200%
Michel Esper Saad Junior3,0300%0,0%3,0300%
Jorge Cury Neto1,5500%0,0%1,5500%
José Roberto Cury1,4700%0,0%1,4700%
Tricury Armazens LTDA1,3600%0,0%1,3600%
Jose Sayeg Neto0,4800%0,0%0,4800%
Flavia Mattar Sayeg Michalua0,3000%0,0%0,3000%
Omega Administração e Participações LTDA0,1300%0,0%0,1300%
Outros 36,1200%0,0%36,1200%

Avaliação de Governança

A Trisul está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaTrisul S.A.
CódigoTRIS3 
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemIncorporações
Tag Along100%
Free Float36% (ON)
Principal AcionistaTrisul Participações S.A. (50%)
Siteri.trisul-sa.com.br

A Trisul possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Trisul no 4T21

A Trisul apresentou um lucro líquido de R$ 16,9 milhões no 4T21, uma baixa de -70,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Trisul do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)16,9 M33,1 M-49,0%55,4 M-70,0%
Margem Ebitda (%)17,2%23,9%-6,7 p.p.27,1%-9,9 p.p.
Margem Bruta (%)32,3%38,2%-5,9 p.p.36,8%-4,5 p.p.
Margem Líquida (%)9,9%17,4%-7,5 p.p21,9%-12,0 p.p.

Resultados Operacionais da Trisul no 4T21

A Trisul reportou resultados operacionais dentro do esperado pelo mercado, com destaque para os maiores lançamentos.

Os lançamentos da Trisul totalizaram um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 660,2 milhões no 4T21, apresentando uma alta de 56,0% em relação ao mesmo período de 2021.

Vale ressaltar, o crescimento das unidades lançadas entre os meses de outubro e dezembro.

Entre os lançamentos ocorridos no 4T21, está o empreendimento Valen Capote Valente lançado em dezembro de 2021, com um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 307,4 milhões.

Além disso, o indicador VSO (Venda sobre Oferta), que mede o percentual de unidades comercializadas, referente ao Valor Geral de Vendas (VGV) total da Trisul, aumentou para 29,0% no 4T21.

Nesse mesmo período, o número de unidades vendidas reduziu -50% na comparação anual, totalizando 262 unidades.

Em contrapartida, as despesas comerciais e administrativas reduziram -4% e -5%, respectivamente.

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Resultados Financeiros da Trisul no 4T21

A receita líquida da Trisul atingiu R$ 170,8 milhões no 4T21, apresentando queda de -32,0% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto da Trisul atingiu R$ 55,2 milhões no 4T21, apresentando retração de -41,0% na comparação com o 4T20.

O custo de imóveis e serviços vendidos totalizou R$ 115,6 milhões no 4T21, apresentando retração de -28,0% na comparação com o 4T20.

O Ebitda ajustado da Trisul atingiu R$ 29,4 milhões no 4T21, apresentando retração de -57,0% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda ajustada da Trisul totalizou 17,2% no 4T21, apresentando retração de -9,9 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O resultado financeiro da Trisul totalizou um prejuízo de R$ 4,1 milhão no 4T21, apresentando retração de -613,0% quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas comerciais recuaram -4,0% em relação ao 4T20.

A margem bruta da Trisul atingiu 32,3% no 4T21, apresentando retração de -4,5 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O lucro líquido da Trisul atingiu R$ 16,9 milhões no 4T21, apresentando retração de -49,0% na comparação com o 3T21 e baixa de -70,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Trisul
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Trisul. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Trisul atingiu 9,9% no 4T21, apresentando retração de -12,0 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Trisul

Os indicadores de endividamento da Trisul estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 50,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Trisul:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Trisul
Gráfico do histórico de endividamento da Trisul. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Trisul em dezembro de 2021, totalizou R$ 642,5 milhões, apresentando crescimento de R$ 44,9 milhões na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 77,3% da sua dívida no longo prazo e 22,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Trisul

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Trisul para iniciar a sua análise dos fundamentos da TRIS3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)7,88,47,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,00,9-10,0%
Dividend Yield (DY) %3,2%4,0%0,8 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,61,4-12,5%
Valor de Mercado (R$)1,3 B1,1 B-15,4%
Ebit (R$)198,3 M158,6 M-20,0%
Ebitda (R$)200,8 M161,3 M-19,7%
Lucro por Ação (LPA) $0,93880,7071-24,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %13,5%10,4%-3,1 p.p.
Margem Líquida %20,5%17,0%-3,5 p.p.
Liquidez Corrente3,5%3,5%0,0 p.p.
Data Divulgação11/11/2115/03/22-

* Indicadores com base na data de 15/03/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Trisul 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Trisul do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Trisul do 4T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Trisul.

TRIS3 Vale a Pena?

A Trisul reportou lucro líquido de R$ 16,9 milhões no 4T21, apresentando uma baixa de -70,0% em relação ao mesmo período de 2020.

Esse resultado reflete as menores vendas de imóveis que impactaram a receita líquida e o desempenho operacional no período.

Assim, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 29,4 milhões no 4T21, uma baixa de -57,0% na comparação com o 4T20.

Somado a isso, o resultado financeiro líquido somou um prejuízo de R$ 4,0 milhões, refletindo o crescimento do CDI, responsável por reajustar a maior parte do endividamento bruto da empresa. 

Por outro lado, a companhia tem acelerado o número de lançamentos.

Atualmente, cotadas abaixo do seu valor patrimonial, vejo como atrativo o investimento nas ações da Trisul (TRIS3).

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Press Release da Trisul 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Trisul do 4T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.