Os resultados da TIM (TIMS3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 09/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da TIM do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TIMS3 vale a pena.
Sobre TIM
A TIM é uma empresa de telefonia brasileira subsidiária da Telecom Italia e opera nas redes GSM, EDGE, WCDMA, HSDPA, 3G e 4G.
Suas operações iniciaram em 1998 quando o governo brasileiro transferiu para a empresa Tele Celular Sul Participações as estatais Telepar Celular, Telesc Celular e a CTMR Celular.
A base de usuários em 2019 no país da TIM foi de 226,7 milhões, atendendo 3.476 municípios através do Sistema Global para Comunicações Móveis (GSM).
Composição acionária da TIM
| Acionista | ON | PN | Total |
| Tim Brasil Serviços E Participações S.A. | 66,6% | 0,0% | 66,6% |
| Outros | 33,4% | 0,0% | 33,4% |
| Administradores | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Tim está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Tim Participações S.A. |
| Código | TIMS3 |
| Subsetor | Telecomunicações |
| Segmento de Listagem | Telecomunicações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 33,4% |
| Principal Acionista | Tim Brasil Serviços E Participações S.A. |
| Site | https://ri.tim.com.br/ |
A Tim possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado TIM no 4t20
A Tim apresentou um lucro líquido de R$ 1,0 bilhão no 4t20, uma alta de 13% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da TIM do quarto trimestre de 2020:
| Indicador | 4t20 | 3T20 | % | 4t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 1,0 B | R$ 390 M | 156,4% | R$ 918 M | 8,9% |
| Margem Ebitda (%) | 50,9% | 47,3% | 3,6 p.p. | 50,4% | 0,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 54,7% | 53,2% | 1,5 p.p. | 63,7% | -9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 22,0% | 8,8% | 13,2 p.p. | 20,0% | 2 p.p. |
Resultados Operacionais da TIM no 4t20
A receita líquida de serviços apresentou crescimento no 4T20, confirmando sua trajetória de expansão após os impactos da pandemia do COVID-19, que perduraram de forma mais intensa ao longo do 2T20.
A receita líquida de produtos seguiu uma trajetória de recuperação, registrando aumento de 3,6% no 4T20 em comparação ao 4T19, refletindo uma política comercial mais assertiva.
Além disso, a Companhia acredita que os resultados foram impulsionados pela boa receptividade das ofertas de Black Friday e Natal.
No segmento pré-pago, foi observada a manutenção da recuperação gradual vista no início do segundo semestre, porém, em velocidade inferior, refletindo uma economia frágil de recuperação desigual.
Apesar do número de recarregadores ainda não ter voltado para o mesmo patamar observado no mesmo período de 2019, houve um aumento no dispêndio por cliente recarregador de 0,6% na comparação anual.
A assertividade das ofertas no segmento, continua a contribuir para uma maior recorrência e expansão do ARPU no segmento.
Combinando todos os efeitos, a receita do pré-pago caiu 4,9% frente ao mesmo período do ano anterior, encerrando 2020 em queda de 5,3% versus 2019.
No segmento pós-pago, foram registrados bons resultados, fruto de uma mudança, dando mais ênfase para o gerenciamento do churn e um portfólio de ofertas que visa o aumento de ARPU.
No 4T20, o churn do pós-pago humano caiu 1.0 p.p., contribuindo para a recuperação de nossas adições líquidas.
Adicionalmente, cabe destacar que o reajuste de preço de parte dos planos B2C em setembro teve contribuição no incremento da receita nesse trimestre.
A receita com clientes pós-pagos teve uma alta de 3,6% no trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior, encerrando 2020 em alta de 1,9% em relação a 2019.
Resultados Financeiros da TIM no 4t20
A receita líquida de vendas da TIM atingiu R$ 4,6 bilhões no 4t20, apresentando alta de 2,0% na comparação com o 4t19.
O Lucro Bruto da TIM atingiu R$ 2,5 bilhões no 4t20, apresentando retração de -12,3% na comparação com o 4t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2,2 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 1,0% na comparação com o 4t19.
O Ebitda da TIM atingiu R$ 2,3 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 3,0% na comparação com o 4t19.
A margem Ebitda da TIM totalizou 50,9% no 4t20, apresentando crescimento de 0,5 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O resultado financeiro da TIM totalizou um prejuízo de -R$ 44 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 81,2% quando comparado ao 4t19.
No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 3,5% em relação ao 4t19.
A Margem bruta da TIM atingiu 54,7% no 4t20, apresentando retração de 9,0 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O lucro líquido da TIM atingiu R$ 1,0 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 166,2% na comparação com o 3T20 e alta de 13% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da TIM atingiu 22,0% no 4t20, apresentando crescimento de 2,0 ponto percentual na comparação com o 4t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da TIM
Os indicadores de endividamento da TIM estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 10,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da TIM:
A dívida bruta da TIM em dezembro, totalizou R$ 10,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 646 milhões na comparação com dezembro de 2019.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da TIM
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da TIM para iniciar a sua análise dos fundamentos da TIMS3.
| Indicador | 09/2020 | 12/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 18,6 | 17,7 | -4,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,4 | 1,4 | 0,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,8 | 1,9 | 5,6% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 31,6 B | R$ 32,7 B | 3,5% |
| Ebit (R$) | R$ 682,9 M | R$ 987,3 M | 44,6% |
| Ebitda (R$) | R$ 2,0 B | R$ 2,3 B | 15,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,70 | 0,76 | 8,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 7,3% | 7,9% | 0,6 p.p. |
| Margem Líquida % | 9,9% | 10,6% | 0,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,2 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 03/11/20 | 09/02/21 | - |
* Indicadores com base na data de 09/02/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados TIM 4t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da TIM do 4t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da TIM do 4t20.
- Press Release 4t20;
- DFP 4t20;
- Apresentação 4t20;
- Planilha de Resultados 4t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da TIM.
TIMS3 Vale a Pena?
No 4T20, a TIM registrou Capex de R$ 1,4 bilhão, um crescimento de 9,7% comparado ao 4T19.
A alta é explicada, principalmente, pela retomada dos investimentos após dois trimestres impactados pela reavaliação de projetos que estavam inicialmente planejados.
Após o início do isolamento social, foi observada uma mudança no perfil de uso da rede móvel, com isso o Capex na rede móvel foi reavaliado.
Já os investimentos em fibra óptica permaneceram mantidos devido à alta da demanda por banda-larga.
Os investimentos continuam sendo destinados à infraestrutura, principalmente a projetos de TI, tecnologia 4G através do 700MHZ, rede de transporte e expansão do FTTH.
No 4T20, a Companhia apresentou alta no lucro líquido de 13,0% frente ao 4T19, totalizando R$ 1,0 bilhão. O lucro por ação (LPA) do trimestre foi de R$ 0,43 ante os R$ 0,38 do 4T19.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da TIM do 4t20 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da TIM Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
