Os resultados da Terra Santa (TESA3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Terra Santa do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TESA3 vale a pena.

Sobre Terra Santa

A Terra Santa, é uma sociedade anônima, constituída no Brasil, possuindo o status de Companhia Aberta deferido pela CVM em 9 de novembro de 2006. Em 10 de novembro de 2006, foi realizada a Oferta Pública Inicial de Ações.

A Terra Santa, é o resultado da incorporação de três empresas: Brasil Ecodiesel, Maeda Agroindustrial e Vanguarda Participações. As duas últimas, genuinamente agrícolas, consolidaram a estratégia da Companhia de adoção de um novo modelo de negócios com foco na produção de grãos e fibras.

A Terra Santa Agro é uma empresa produtora de commodities agrícolas, com foco na produção de soja, milho e algodão.

Possui 7 unidades de produção estrategicamente localizadas no estado brasileiro do Mato Grosso, por este apresentar condições favoráveis ao agronegócio, totalizando uma área sob gestão de aproximadamente 133,3 mil hectares.

Composição acionária da Terra Santa

AcionistaONPNTotal
Outros28,7%0%28,7%
Silvio Tini de Araújo 24,8%0%24,8%
Laplace Investimentos Gestão de Recursos Ltda.22,9%0%22,9%
Gavea Investimentos5,9%0%5,9%
Darci de Araujo0,2%0%0,2%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaTerra Santa Agro S.A.
CódigoTESA3
SubsetorAgropecuária
Segmento de ListagemAgricultura
Tag Along100%
Free Float29%
Principal AcionistaSilvio Tini de Araújo
Sitehttp://ri.terrasantaagro.com

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Terra Santa no 2t20

A empresa encerrou o segundo trimestre de 2020 com prejuízo líquido de R$ 10,109 milhões, ampliando o prejuízo de R$ 3,415 milhões observado no mesmo período do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Terra Santa do segundo trimestre de 2020:

Indicador2t201T20%
Margem Ebitda (%)39,67%28,77%10,9 p.p.
Margem Bruta (%)20,4%16,5%3,9 p.p.
Margem Líquida (%)-10,6%-11,0%0,4 p.p.

Resultados Operacionais da Terra Santa no 2t20

A colheita de milho de 2ª safra teve início no dia 20 de maio na UP Sete Placas e finalizada no dia 28 de julho, com uma produtividade média de 6.150 kg/ha (102,5 sc/ha). 

A performance da produtividade do milho nesta safra foi impactada negativamente por:

  • altos índices de chuvas acumulados até 25º dia após a emergência da planta, o que prejudicou a eficiência da adubação nitrogenada aplicada em cobertura;
  • os altos índices pluviométricos ocorridos na fase de pendoamento do milho.

A colheita do algodão de 1ª safra iniciou no dia 22 de junho e foi finalizada no dia 09 de julho, tendo gerado uma produtividade média de 2.895 kg/ha (193,0 @/ha).

A colheita do algodão de 2ª safra iniciou no dia 15 de junho na, UP Mãe Margarida. Até o dia 12 de agosto, a Companhia havia colhido 33.260 hectares, correspondente a 83,1% da área total plantada, com uma produtividade média de 4.395 kg/ha (293,0 @/ha) de algodão em caroço.

As boas perspectivas para a cultura são reflexo do bom planejamento e manejo aplicado no decorrer da safra, o que inclui:

  • as tecnologias em variedades instaladas;
  • as boas condições de pluviometria, temperatura e luminosidade. 

A colheita de feijão teve início no dia 02 de maio e término em 20 de junho de 2020, com uma produtividade média de 1.283 kg/ha (21,4 scs/ha). 

Já as terras nuas de propriedade da Companhia, sem considerar construções e benfeitorias, tem valor de mercado equivalente a R$ 1,2 bilhão, conforme indicado por avaliação efetuada emitida em março de 2019, referente ao exercício de 2018, por avaliador independente. 

Resultados Financeiros da Terra Santa no 2t20

A receita líquida da Terra Santa atingiu R$ 229,6 milhões no 2t20, apresentando alta de 165,4% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Terra Santa atingiu R$ 95,5 milhões no 2t20, apresentando alta em na comparação com o 2t19 que havia sido de R$ 15,6 milhões. 

O Ebitda ajustado do 2t20 somou R$ 79,937 milhões, um aumento de 60,2% sobre 2t19.

O resultado financeiro da Terra Santa totalizou um prejuízo de R$ 72 milhões no 2t20, apresentando crescimento quando comparado ao 2t19 que havia sido um prejuízo de R$ 6,4 milhões.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 27,8% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Terra Santa atingiu 41,6% no 2t20, apresentando crescimento de 1,3 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O prejuízo da Terra Santa atingiu R$ 10,1 milhões no 2t20, o resultado do 2t19  já havia sido um prejuízo de R$ 3,4 milhões. 

Gráfico histórico lucros trimestrais terra santa tesa3 2t20 2020
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Terra Santa. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Terra Santa atingiu -4,4% no 2t20, o resultado do 2t19 havia sido -3,9%, uma variação de 0,1 p.p.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Terra Santa

Os indicadores de endividamento da Terra Santa estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 125,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Terra Santa:

Gráfico histórico endividamento terra santa tesa3 2t20 2020
Gráfico: Histórico Endividamento Terra Santa. Fonte: GuiaInvest

Comparativamente ao 4T19, o endividamento financeiro da Companhia apresentou um aumento de 16,0% em real, passando de R$ 829,7 milhões em 31 de dezembro de 2019 para R$ 962,7 milhões em 30 de junho de 2020.

Comparativamente ao 2T19, o endividamento total ajustado da Companhia apresentou uma queda de 8,6%, passando de US$ 258,2 milhões em 30 de junho 2019 para US$ 236,0 milhões em 30 de junho de 2020

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Terra Santa para iniciar a sua análise dos fundamentos da TESA3.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-2,1-3,042,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,30,566,7%
Price Sales Ratio (PSR)0,20,350,0%
Valor de Mercado (R$)251,2M368,2M46,6%
Ebit (R$)83,00M122,87M48,0%
Ebitda (R$)91,09M146,12M60,4%
Lucro por Ação (LPA) $-5,4317 -5,74085,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-15,0%-16,2% -1,2 p.p. 
Margem Líquida %-11,0%-10,6% 0,4 p.p. 
Liquidez Corrente0,91,0 0,1 p.p. 
Data Divulgação14/05/2013/08/20-

* Indicadores com base na data de 19/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Terra Santa 2t20

Documentos e arquivos dos Resultados da Terra Santa do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Terra Santa.

TESA3 Vale a Pena?

A companhia Terra Santa encerrou o segundo trimestre de 2020 com prejuízo líquido de R$ 10,1 milhões, ampliando o prejuízo de R$ 3,4 milhões observado em igual período do ano anterior.

O Ebitda ajustado do segundo trimestre somou R$ 79,9 milhões, um aumento de 60,2% sobre igual período de 2019.

A receita líquida entre abril e junho de 2020 somou R$ 229,6 milhões, um avanço de 165,4% na comparação anual.

A Terra Santa informou ter atingido recorde de produtividade de soja na safra 2019/20 com 63,5 sacas/ha e estar prestes a bater o recorde de rendimento de algodão, com 83% da área da safra 2019/20 colhida com 293 arrobas/ha.

A empresa disse ainda já ter comprado 100% dos principais insumos da safra 2020/21 e fixado os preços para cerca de 75% da produção esperada "com a melhor relação de preços entre a commodity e os insumos que já praticamos".

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Press Release do Resultado da Terra Santa 2t20

Confira abaixo o Press Release do Resultado da Terra Santa do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.