Os resultados da Tenda (TEND3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 11/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Tenda do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TEND3 vale a pena.

Sobre Tenda

A Tenda é uma construtora brasileira com 100 mil unidades construídas presente em 9 estados do Brasil.

Confira os 4 principais pilares do modelo de negócios da Tenda:

  • Lançamento contratado;
  • Venda repassada;
  • Método construtivo padronizado;
  • Venda em lojas próprias.

Composição acionária da Tenda

AcionistaONPNTotal
Outros63%0,0%63%
Pátria Investimentos Ltda10,4%0,0%10,4%
Polo Capital Gestão de Recursos Ltda. E Polo Capital Internacional Gestão de Recursos Ltda.10,0%0,0%10,0%
Itaú Unibanco5,4%0,0%5,4%
Vinci Equities Gestora de Recursos Ltda5,1%0,0%5,1%
Sharp Capital Gestora de Recursos5,0%0,0%5,0%
Membros da Diretoria 1,1%0,0%1,1%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaConstrutora Tenda S.A.
CódigoTEND3
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemIncorporações
Tag Along100%
Free Float92%
Principal AcionistaPátria Investimentos Ltda
Sitehttps://ri.tenda.com 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Tenda no 4t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 72 milhões no 4t20, uma baixa de -5,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Tenda do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 72 MR$ 70,5 M2,1%R$ 76,2 M-5,5%
Margem Ebitda (%)16,1%16,1%0 p.p.18,4%-2,3 p.p.
Margem Bruta (%)31,5%33,0%-1,5 p.p.33,4%-1,9 p.p.
Margem Líquida (%)10,5%10,8%-0,3 p.p.14,0%-3,5 p.p.

Resultados Operacionais da Tenda no 4t20

A Companhia atingiu o lançamento de 20 empreendimentos no 4T20 com VGV de R$ 885,2 milhões, representando um aumento de 5,9% na relação anual e queda de -10,1% quando comparado com o 3t20.

O ano de 2020 foi considerado pela Tenda, como o Ano recorde em lançamentos atingindo o VGV de R$ 2,67 bilhões, uma alta de 3,5% comparado a 2019.

As Vendas brutas recorde no trimestre foram de R$ 854,7 milhões, apresentando alta de 27,7% frente ao 4T19 e crescimento de 2,2% frente ao 3T20.

A VSO bruta de 35,0%, registrando alta de 4,5p.p. quando comparado anualmente e queda de -1,3% frente ao 3T20.

Em ano recorde, foram registrados R$ 2,92 bilhões em VGV, representando alta de 30,4% quando comparado ao ano anterior.

As vendas líquidas recorde no trimestre foram de R$ 795,2 milhões no 4T20, alta de 29,1% frente ao 4T20 e aumento de 7,2% frente ao 3T20 e VSO líquida de 32,5%.

Em ano recorde, foram registrados R$ 2,55 bilhões em VGV alta de 25,2% quando comparado ao 4T19.

Resultados Financeiros da Tenda no 4t20

A receita líquida de vendas da Tenda atingiu R$ 685,9 milhões no 4t20, apresentando alta de 26,3% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Tenda atingiu R$ 216,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 19,1% na comparação com o 4t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 476,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 28,7% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Tenda atingiu R$ 110,2 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 10,3% na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda da Tenda totalizou 16,4% no 4t20, apresentando retração de 2,0 ponto percentual na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Tenda totalizou um lucro de R$ 7,1 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 276,7% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 45,6% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Tenda atingiu 31,5% no 4t20, apresentando retração de -1,9 ponto percentual na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Tenda atingiu R$ 72 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 2,1% na comparação com o 3t20 e queda de 5,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Tenda. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Tenda atingiu 10,5% no 4t20, apresentando retração de 3,5 ponto percentual na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Tenda

Os indicadores de endividamento da Tenda estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 76,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Tenda:

Gráfico: Histórico Endividamento Tenda. Fonte: GuiaInvest

Gráfico: Histórico Endividamento Tenda. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Tenda em dezembro de 2020, totalizou R$ 1,5 bilhão, apresentando crescimento de R$ 287 milhões na comparação com dezembro de 2019.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Tenda

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Tenda para iniciar a sua análise dos fundamentos da TEND3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)14,515,89,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,02,15,0%
Dividend Yield (DY) %1,7%1,6%-0,1 p.p. 
Payout %24,5%25,8%1,3 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)1,31,30,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 2,8 BR$ 3,0 B7,1%
Ebitda (R$)R$ 105,6 MR$ 110,2 M4,4%
Lucro por Ação (LPA) $1,96381,9140-2,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %13,8%13,2%-0,6 p.p. 
Margem Líquida %9,6%8,8%-0,8 p.p. 
Liquidez Corrente2,9%2,3%0 p.p. 
Data Divulgação05/11/2011/03/20-

* Indicadores com base na data de 11/03/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Tenda 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Tenda do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Tenda do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Tenda.

TEND3 Vale a Pena?

A Tenda atingiu lucro líquido de R$ 72 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 2,1% na comparação com o 3t20 e queda de 5,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 30,5% contra 32,3% no 3T20 e 31,9% no mesmo período do ano passado. Já a margem líquida ficou em 10,4% no 4° trimestre de 2020 contra 10,8% no terceiro trimestre de 2020.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 4,2 bilhões, aumento de 21,8% em relação ao saldo no 4° trimestre de 2019. 

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 1,5 bilhão no quarto trimestre de 2020, valor 12,3% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Nestes três meses, a ação oscilou 7,1% contra 25,8% do Ibovespa.

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DFP da Tenda 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Tenda do 4t20 na íntegra. 

Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Tenda Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.