Os resultados da Tenda (TEND3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 04/08.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Tenda do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TEND3 vale a pena.
Sobre Tenda
A Tenda é uma construtora brasileira com 100 mil unidades construídas presente em 9 estados do Brasil.
Confira os 4 principais pilares do modelo de negócios da Tenda:
- Lançamento contratado;
- Venda repassada;
- Método construtivo padronizado;
- Venda em lojas próprias.
Composição Acionária da Tenda
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 63% | 0,0% | 63% |
| Pátria Investimentos Ltda | 10,4% | 0,0% | 10,4% |
| Polo Capital Gestão de Recursos Ltda. E Polo Capital Internacional Gestão de Recursos Ltda. | 10,0% | 0,0% | 10,0% |
| Itaú Unibanco | 5,4% | 0,0% | 5,4% |
| Vinci Equities Gestora de Recursos Ltda | 5,1% | 0,0% | 5,1% |
| Sharp Capital Gestora de Recursos | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Membros da Diretoria | 1,1% | 0,0% | 1,1% |
Avaliação de Governança
A Tenda está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Construtora Tenda S.A. |
| Código | TEND3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 92% |
| Principal Acionista | Pátria Investimentos Ltda |
| Site | ri.tenda.com |
A Tenda possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Tenda no 2T22
A Tenda apresentou um prejuízo de R$ 114,4 milhões no 2T22, contra lucro líquido de R$ 33,8 em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Tenda do segundo trimestre de 2022:
| Indicador | 2T22 | 1T22 | % | 2T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -114,4 M | -67,3 M | - | 33,8 M | - |
| Margem Ebitda (%) | -5,2% | 0,8% | -6 p.p. | 11,2% | -16,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 12,2% | 18,1% | -5,9 p.p. | 26,6% | -14,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -18,6% | -11,8% | -6,8 p.p. | -4,7% | -13,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Tenda no 2T22
Lançamentos
A Tenda lançou 10 empreendimentos no 2T22 totalizando um VGV de R$ 769,1 milhões, apresentando queda de -22,0% na comparação anual.
O preço médio por unidade lançada contabilizou R$ 201,1 mil, apresentando alta de 33,2% quando comparado com o mesmo período do ano anterior.
Não obstante, ressaltamos que a companhia tinha matéria prima superior ao executado, entretanto decidimos não lançar por entender que a rentabilidade não atingia parâmetros mínimos desejados.
Vendas Brutas
No 2T22 as vendas brutas totalizaram R$ 754,2 milhões, uma queda de -21,7% quando comparado ao 2t21, com uma velocidade sobre a oferta bruta de 30,2%.
O preço médio por unidade aumentou 19,7% na comparação anual pulverizado em todas a regionais.
Distratos e Vendas Líquidas
As vendas líquidas encerraram o 2T22 em R$ 577,6 milhões, uma retração de -33,0% quando comparado com o mesmo trimestre do ano anterior, com velocidade sobre a oferta líquida de 23,2%.
A relação distratos sobre vendas brutas encerrou o 2T22 em 23,4% apresentando um aumento de 12,9p.p. na comparação anual e de 3,7p.p. na comparação trimestral.
Banco de Terrenos
A Tenda finalizou o 2T22 com R$ 13,6 bilhões em VGV (+12,7% a/a e +1,2% t/t) no seu banco de terrenos.
A Companhia adquiriu R$ 0,9 bilhões pulverizados entre as regionais e o percentual de compras em permuta continua aumentando e atingiu o patamar de 50,4% neste trimestre.
Resultados Financeiros da Tenda no 2T22
A receita líquida de vendas da Tenda atingiu R$ 626,9 milhões no 2T22, apresentando baixa de -10,3% na comparação com o 2T21.
O lucro bruto da Tenda atingiu R$ 102,2 milhões no 2T22, apresentando queda de -47,3% na comparação com o 2T21.
Os custos operacionais totalizaram R$ 550,6 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 7,4% na comparação com o 2T21.
O Ebitda da Tenda atingiu R$ -32,3 milhões no 2T22, apresentando queda de -141,4% na comparação com o 2T21.
A margem Ebitda da Tenda totalizou -5,2% no 2T22, apresentando baixa de -16,4 pontos percentuais na comparação com o 2T21.
O resultado financeiro da Tenda totalizou lucro de R$ 32,1 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 112,8% quando comparado ao 2T21.
No 2T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 6,4% em relação ao 2T21.
A margem bruta da Tenda atingiu 12,2% no 2T22, apresentando retração de -14,4 pontos percentuais na comparação com o 2T21.
O prejuízo líquido da Tenda atingiu R$ 114,4 milhões no 2T22, contra prejuízo de -R$ 67,3 milhões na comparação com o 1T22 e lucro de R$ 33,8 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Tenda atingiu -18,6% no 2T22, apresentando queda de -13,9 pontos percentuais na comparação com o 2T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Tenda
Os indicadores de endividamento da Tenda estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 141,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Tenda em junho de 2022, totalizou R$ 1,4 bilhão, apresentando crescimento de R$ 107,3 milhões na comparação com março de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Tenda
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Tenda para iniciar a sua análise dos fundamentos da TEND3.
| Indicador | 03/2022 | 06/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -3,0 | -0,9 | -70,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,4 | -50,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,1% | - | - |
| Payout % | -6,1% | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,2 | -33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 828,8 M | 376,9 M | -54,5% |
| Ebitda (R$) | 4,7 M | -32,3 M | -787,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -2,8902 | -4,3228 | 49,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -26,1% | -43,1% | -17 p.p. |
| Margem Líquida % | -12,0% | -18,4% | -6,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,9 | 1,5 | -0,4 p.p. |
| Data Divulgação | 11/05/22 | 04/08/22 | - |
* Indicadores com base na data de 04/08/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Tenda 2T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Tenda do 2T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Tenda do 2T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Tenda.
TEND3 Vale a Pena?
No 2T22, a Tenda lançou 10 empreendimentos totalizando o VGV de R$ 769,1 milhões sob a marca Tenda.
Este foi o segundo trimestre da execução de sua retomada, onde impuseram um grande rigor às operações da Companhia objetivando, sobretudo, a reconstrução de suas margens e desalavancagem do seu balanço.
Os lançamentos do trimestre apresentaram um preço médio por unidade de R$201,1 mil, refletindo um aumento de 33,2% em relação aos preços de lançamentos do mesmo período de 2021, e uma evolução sequencial frente ao 1T22 de 14,1%.
Reflexo de uma concentração maior de lançamentos em SP, aliado a um incremento pulverizado em todas as regionais nas quais a empresa opera.
Portanto, é recomendável acompanhar os desdobramentos futuros da companhia.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Tenda do 2T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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