Os resultados da Telefônica (VIVT4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 27/10.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Telefônica do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação VIVT4 vale a pena.
Sobre Telefônica
A Telefônica Brasil S.A. (VIVT4) é a maior empresa de telecomunicações do país, com atuação em âmbito nacional e com um portfólio de produtos completo e convergente:
- voz fixa e móvel;
- banda larga fixa e móvel;
- ultra banda larga;
- dados e serviços digitais;
- TV por assinatura e TI.
Com quase 94 milhões de clientes ao final de 2019, sendo 75 milhões de clientes na operação móvel e 19 milhões de clientes na operação fixa.
Composição acionária da Telefônica
| Acionista | ON | PN | Total |
| Telefônica S.A. | 34,7% | 27,3% | 29,8% |
| Telefônica Latinoamérica Holding S.I | 8,2% | 32,2% | 24,1% |
| Artisan Partners Limited Partnership | 0,0% | 7,1% | 4,7% |
| Sp Telecomunicações Participações LTDA | 51,5% | 3,4% | 19,7% |
| Telefônica Chile S.A | 0,2% | 0% | 0,1% |
| Outros | 5,1% | 30% | 21,6% |
| Ações em Tesouraria | 0,4% | 0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A Telefônica está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Telefônica Brasil S.A |
| Código | VIVT4 |
| Subsetor | Telecomunicações |
| Segmento de Listagem | Tradicional |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 5% (ON) |
| Principal Acionista | SP Telecomunicacoes Participacoes LTDA (5.146%) |
| Site | ri.telefonica.com.br |
A Telefônica possui um free float de 5%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 5% do capital social.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Telefônica no 3t20
A Telefônica apresentou um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 3t20, uma alta de 25,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Telefônica do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,2 B | 1,1 B | 9,1% | 965,1 M | 25,5% |
| Margem Ebitda (%) | 40,0% | 39,8% | 0,2 p.p. | 41,1% | -1,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 45,7% | 47,4% | -1,7 p.p. | 50,3% | -4,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 11,2% | 10,8% | 0,4 p.p. | 8,7% | 2,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Telefônica no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Telefônica, referente às suas operações do 3t20:
Móvel
O total de acessos atingiu 76.718 mil ao final do 3t20, apresentando um crescimento de 3,9% quando comparado com o mesmo período de 2019.
A receita líquida da divisão móvel alcançou R$ 7,1 bilhão no 3t20, permanecendo estável na comparação com o mesmo período de 2019.
Fixo
A base total de acessos fixos totalizou 17.000 mil no 3t20, apresentando retração de 14,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
A maior redução ficou para os acessos de voz, visto que, apresentou uma queda de 17,9% quando comparado com o mesmo período de 2019.
A receita líquida da divisão fixa totalizou R$ 3,6 bilhões no 3t20, apresentando retração de -6,7% na comparação com o mesmo período de 2019.
Resultados Financeiros da Telefônica no 3t20
A receita líquida de vendas da Telefônica atingiu R$ 10,7 milhões no 3t20, apresentando queda de -2,3% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Telefônica atingiu R$ 4,9 bilhões no 3t20, apresentando retração de -11,2% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 5,8 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 6,7% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Telefônica atingiu R$ 4,3 bilhões no 3t20, apresentando retração de -4,8% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Telefônica totalizou 40,0% no 3t20, apresentando retração de -1,1 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Telefônica totalizou um prejuízo de R$ 16,5 milhões no 3t20, apresentando retração de -94,6% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 7,4% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Telefônica atingiu 45,7% no 3t20, apresentando retração de -4,6 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Telefônica atingiu R$ 1,2 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 9,1% na comparação com o 2t20 e alta de 25,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Telefônica atingiu 11,2% no 3t20, apresentando crescimento de 2,5 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Telefônica
Os indicadores de endividamento da Telefônica estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 5,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Telefônica:
A dívida bruta da Telefônica em setembro de 2020, totalizou R$ 12,6 bilhões, apresentando retração de R$ 1,2 bilhão na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 62% da sua dívida no longo prazo e 38% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Telefônica
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Telefônica para iniciar a sua análise dos fundamentos da VIVT4.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 18,0 | 15,4 | -14,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,0 | -16,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 6,2% | 7,8% | 1,6 p.p. |
| Payout % | 111,4% | 119,7% | 8,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,9 | 1,7 | -10,5% |
| Valor de Mercado (R$) | 81,1 B | 73,3 B | -9,6% |
| Ebit (R$) | 6,9 B | 6,6 B | -4,3% |
| Ebitda (R$) | 18,1 B | 17,9 B | -1,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,6681 | 2,8140 | 5,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 6,5% | 6,8% | 0,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 10,3% | 11,0% | 0,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,0 | 1,1 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 29/07/20 | 27/10/2020 | - |
* Indicadores com base na data de 27/10/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Telefônica 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Telefônica do 3t20, que acontecerá no dia 28 de outubro de 2020 às 10h00 Brasília.
Documentos e arquivos dos Resultados da Telefônica do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Telefônica.
VIVT4 Vale a Pena?
Os resultados da Telefônica vieram acima da expectativa do mercado, registrando lucro líquido de R$ 1,2 bilhão.
A Telefônica reduziu o prejuízo do seu resultado financeiro para R$ 17,0 milhões no trimestre, versus um prejuízo de R$ 286,0 milhões registrado no mesmo período de 2019.
A empresa fechou o trimestre com uma posição de caixa de R$ 18,5 bilhões, montante 35,9% maior na comparação com dezembro de 2019.
Atualmente, as ações (VIVT4) estão sendo negociadas próximo ao seu valor contábil, oferecendo uma ótima oportunidade de investimento.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Telefônica do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
