Os resultados da Telefônica (VIVT3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 23/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Telefônica do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação VIVT3 vale a pena.
Sobre Telefônica
A Telefônica Brasil S.A. é a maior empresa de telecomunicações do país, com atuação em âmbito nacional e com um portfólio de produtos completo e convergente:
- voz fixa e móvel;
- banda larga fixa e móvel;
- ultra banda larga;
- dados e serviços digitais;
- TV por assinatura e TI.
Com quase 94 milhões de clientes até o final de 2019, sendo 75 milhões de clientes na operação móvel e 19 milhões de clientes na operação fixa.
Veja aqui a análise de mercado da Telefônica, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Telefônica
| Acionista | ON | PN | Total |
| Telefônica S.A. | 34,7% | 27,3% | 29,8% |
| Telefônica Latinoamérica Holding S.I | 8,2% | 32,2% | 24,1% |
| Outros | 5,1% | 30% | 21,6% |
| Artisan Partners Limited Partnership | 0,0% | 7,1% | 4,7% |
| Sp Telecomunicações Participações LTDA | 51,5% | 3,4% | 19,7% |
| Telefônica Chile S.A | 0,2% | 0% | 0,1% |
| Ações em Tesouraria | 0,4% | 0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A Telefônica está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Telefônica Brasil S.A. |
| Código | VIVT3 |
| Subsetor | Telecomunicações |
| Segmento de Listagem | Telecomunicações |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 26% |
| Principal Acionista | Telefônica S.A. |
| Site | http://ri.telefonica.com.br/ |
A Telefônica possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Telefônica no 4t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 4t20, uma alta de 1,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Telefônica do quarto trimestre de 2020:
| Indicador | 4t20 | 3T20 | % | 4t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 1,293 B | R$ 1,212 B | 6,7% | R$ 1,274 B | 1,5% |
| Margem Ebitda (%) | 43,6% | 40,0% | 3,6 p.p. | 43,7% | -0,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 46,9% | 45,7% | 1,2 p.p. | 49,0% | -2,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 11,6% | 11,2% | 0,4 p.p. | 11,2% | 0,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Telefônica no 4t20
O total de acessos móveis atingiu 78.532 mil ao final do 4T20, representando um aumento de 5,3% frente ao mesmo período do ano anterior.
Com market share total de 33,6% em dezembro de 2020, se tornou o maior nível em mais de dez anos.
No pós-pago, a Telefônica Brasil atingiu 44.870 mil acessos em dezembro de 2020, um crescimento de 3,9% em relação ao ano anterior.
A base de clientes pós-pago representa 57,1% da base total de acessos móveis, com market share de 37,7% em dezembro de 2020.
As adições líquidas móveis de pós-pago registraram 909 mil novos acessos no quarto trimestre do ano, refletindo a ampliação gradual do horário de funcionamento das lojas, principal canal de atendimento desse público.
A Companhia continua na liderança em terminais com tecnologia 4G, com market share de 32,7% em dezembro de 2020, evidenciando a qualidade da base de clientes.
No pré-pago, a base de clientes atingiu 33.663 mil acessos em dezembro de 2020, um crescimento de 7,2% a/a, com 905 mil adições líquidas no trimestre.
Com esse resultado atingiu um market share de 29,3% em dezembro de 2020, um crescimento de 2,4 p.p. quando comparado ao 4T19.
No mercado de Machine-to-Machine (M2M) a base de acessos atingiu 10.452 mil clientes em dezembro de 2020, um crescimento de 3,5% quando comparada ao mesmo período do ano anterior.
A Telefônica Brasil também detém a liderança neste negócio, com market share de 37,4% em dezembro de 2020.
O ARPU móvel apresentou redução de 2,4% a/a no 4T20, refletindo o maior crescimento da base de clientes pré-pago, de menor ARPU, no período.
Resultados Financeiros da Telefônica no 4t20
A receita líquida de vendas da Telefônica atingiu R$ 11,1 bilhões no 4t20, apresentando queda de 1,6% na comparação com o 4t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2,5 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 10,3% na comparação com o 4t19.
O Ebitda da Telefônica atingiu R$ 4,8 bilhões no 4t20, apresentando retração de 1,8% na comparação com o 4t19.
A margem Ebitda da Telefônica totalizou 43,6% no 4t20, apresentando retração de 0,1 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O resultado financeiro da Telefônica totalizou um prejuízo de -R$ 287 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 56,5% quando comparado ao 4t19.
No 4t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 8,0% em relação ao 4t19.
A Margem bruta da Telefônica atingiu 46,9% no 4t20, apresentando retração de -2,0 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O lucro líquido da Telefônica atingiu R$ 1,2 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 6,7% na comparação com o 3t20 e alta de 1,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Telefônica atingiu 11,6% no 4t20, apresentando crescimento de 0,4 ponto percentual na comparação com o 4t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Telefônica
Os indicadores de endividamento da Telefônica estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 19,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Telefônica:
A dívida bruta da Telefônica em dezembro de 2020, totalizou R$ 2,7 bilhões, apresentando retração de R$ 1,1 bilhão na comparação com setembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 47,2% da sua dívida no longo prazo e 52,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Telefônica
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Telefônica para iniciar a sua análise dos fundamentos da VIVT3.
| Indicador | 09/2020 | 12/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 15,7 | 15,9 | 1,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,1 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 6,9% | 7,6% | 0,7 p.p. |
| Payout % | 109,0% | 121,1% | 12,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,7 | 1,8 | 5,9% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 74,5 B | R$ 75,6 B | 1,5% |
| Ebit (R$) | R$ 1,2 B | -R$ 2,4 B | -300,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 4,3 B | R$ 4,8 B | 11,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,81 | 2,82 | 0,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 6,8% | 6,8% | 0 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,1% | 11,15 | 0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,1 | 1,1 | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 27/10/20 | 23/02/21 | - |
* Indicadores com base na data de 23/02/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Telefônica 4t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Telefônica do 4t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Telefônica do 4t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Telefônica.
VIVT3 Vale a Pena?
A companhia anunciou lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 6,7% na comparação com o 3t20 e alta de 1,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem bruta atingiu 46,9% neste trimestre contra 45,7% no trimestre anterior e 49,0% no quarto trimestre de 2019. Já a margem líquida ficou em 11,6% no 4° trimestre de 2020 contra 11,2% no 3° trimestre de 2020.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 108,7 bilhões, aumento de 0,4% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 69,6 bilhões no 4T20, valor -1,3% menor ao saldo no mesmo período do ano anterior.
Ao longo do trimestre, a ação oscilou 7,8% contra 25,8% do Ibovespa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Telefônica do 4t20 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Telefônica Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
