Os resultados da Tecnisa (TCSA3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Tecnisa do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TCSA3 vale a pena.
Sobre Tecnisa
A Tecnisa S.A. é uma empresa brasileira de incorporação imobiliária. Ela atua com foco no mercado residencial, de forma integrada. A empresa executa todas as etapas de desenvolvimento dos seus empreendimentos. Ela realiza a compra de terrenos, incorporação, vendas e construção.
A empresa iniciou suas atividades em 1977 por meio da Tecnisa Engenharia. Nos anos 1980 a empresa atuou com flats e edifícios comerciais.
Nos anos 1990 ofereceu um novo conceito ao mercado, de espaços mais amplos que a média. Também foi pioneira em oferecer área de lazer no topo do edifício.
Nos anos 2000 a empresa investiu no atendimento ao cliente. Devido a esse investimento, recebeu em dez anos seguidos o Prêmio Consumidor Moderno de Excelência em Serviços ao Cliente.
Em 2007 a empresa realizou sua oferta pública inicial de ações. Ela movimentou R$ 791 milhões na ocasião.
No ano de 2010 começaram os lançamentos da linha Tecnisa Flex, voltada para o segmento classe média e média-baixa.
Em 2011 a Tecnisa realizou seu follow-on, perfazendo R$ 398 milhões. No ano de 2019 a empresa anunciou um novo follow-on de 300 mil ações, com possibilidade de render R$ 411 milhões.
Composição acionária da Tecnisa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 74,4% | 0% | 74,4% |
| Jar Participações Ltda. | 15,2% | 0% | 15,2% |
| Meyer Joseph Nigri | 8,5% | 0% | 8,5% |
| Lilian Raquel Czeresnia Nigri | 1,8% | 0% | 1,8% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Tecnisa S.A. |
| Código | TCSA3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100 % |
| Free Float | 74,44% |
| Principal Acionista | Jar Participações Ltda. |
| Site | https://ri.tecnisa.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Tecnisa no 2t20
A empresa apresentou um Prejuízo Bruto de R$ 2 milhões no 2t20, uma/baixa de 72,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Tecnisa do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2T20 | 2T19 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -40M | -144M | -72% | -58M | -30,9% |
| Margem Ebitda (%) | -110,6% | -267,1% | 156,5p,p. | 114,8% | 4,2p.p. |
| Margem Bruta (%) | 21,9% | -5,9% | 27,9 p.p. | 3,4% | 18,5p.p. |
| Margem Líquida (%) | -119% | -305% | 186 p.p. | -133% | 14 p.p. |
Resultados Operacionais da Tecnisa no 2t20
As Vendas Contratadas Brutas, parcela TECNISA, somaram R$ 51 milhões no trimestre, diminuição de 58% em relação ao 2T19 e queda de 35% em relação ao 1T20.
Os Distratos no período somaram R$ 4 milhões, redução de 82% em relação ao 2T19 e redução de 62% em relação ao 1T20.
As Vendas Contratadas Líquidas, parcela TECNISA e líquidas de distratos, totalizaram R$ 48 milhões no 2T20,representando uma VSO líquida de 14 %
A TECNISA encerrou o 2T20 com R$ 415 milhões em Estoque a Valor de Mercado, dos quais R$ 286 milhões referentes a participação TECNISA. Esse valor representa uma queda de 57% em relação ao 2T19 e uma queda de 15% em relação ao 1T20.
A TECNISA não entregou empreendimentos no 2T20 ou mesmo no acumulado do ano.
No 2T20 foram repassadas 156 unidades a instituições financeiras, equivalente a R$ 19 milhões, volume 75% inferior quando comparado ao 2T19 e 55% inferior em relação ao 1T20.
Reflexo do menor volume nominal de vendas entre os períodos, bem como pelo crescimento da oferta aos clientes de financiamento direto com a TECNISA.
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Resultados Financeiros da Tecnisa no 2t20
A receita operacional bruta da Tecnisa atingiu R$ 35 milhões no 2t20, apresentando queda de 27,6% na comparação com o 2t19.
A receita operacional líquida da Tecnisa atingiu R$ 33 milhões no 2t20, apresentando queda de 28,5% na comparação com o 2t19.
O Prejuízo Bruto da Tecnisa atingiu R$ 2 milhões no 2t20, apresentando retração quando comparação com o 2t19, onde o prejuízo foi da ordem de R$ 7 milhões.
O Ebitda da Tecnisa atingiu R$ 37 milhões no 2t20, apresentando retração de 70,4% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Tecnisa totalizou -110,6% no 2t20, apresentando retração de 156,5 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Tecnisa totalizou um prejuízo de R$ 187 mil no 2t20, apresentando retração de 98,8% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 6,5% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Tecnisa atingiu 21,9% no 2t20, apresentando crescimento de 27,9 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O Prejuízo líquido da Tecnisa atingiu R$ 40 milhões no 2t20, uma variação de 72% comparado ao prejuízo do o 2t19 de cerca de R$ 144 milhões
A Margem líquida da Tecnisa atingiu -119% no 2t20, apresentando variação de 186 ponto percentual na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Tecnisa
Os indicadores de endividamento da Tecnisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de menos de 50%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Tecnisa:
A companhia apresentou um endividamento líquido de R$ 47 milhões no 2t20, uma variação de -86% se comparado ao endividamento líquido do 2t19 que foi de R$ 339 milhões.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Tecnisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da TCSA3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -1,7 | -4,3 | 152,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,6 | 1,1 | 83,3% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 544,8M | 928,3M | 70,4% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,8 | 3,3 | 83,3% |
| Ebit (R$) | -52,42M | -39,23M | -25,2% |
| Ebitda (R$) | -58,70M | -39,97M | -31,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -4,3426 | -2,9309 | -32,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -36,0% | -25,5% | 10,5 p.p. |
| Margem Líquida % | -107,4% | -76,0% | 31,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,8 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 14/05/20 | 12/08/2020 | - |
* Indicadores com base na data de 13/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Tecnisa 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Tecnisa do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Tecnisa do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Tecnisa.
TCSA3 Vale a Pena?
Pelo segundo trimestre consecutivo no ano, a Tecnisa revela seus resultados com prejuízo e neste segundo trimestre, o prejuízo líquido da Tecnisa foi de R$ 40,3 milhões.
A empresa vem passando por momentos difíceis, que se agravaram devido a pandemia da convid 19.
Conduto, em seu relatório, e Companhia buscou reforça a percepção de estar se movimentando para poder passar sem turbulências por esse período.
A empresa aumentou em mais de R$ 200 milhões de disposição em caixa, encerrado o 2t20 com R$ 287 milhões, ao passo em que reduziu R$ 193 milhões no seu endividamento total entre os períodos do 2t19 e 2t20.
O investidor interessado em comprar ações da Tecnisa deve estar ciente da volatilidade ao qual o papel pode vir a sofrer.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Tecnisa do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
