Os resultados da Taesa (TAEE11) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 18/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Taesa do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TAEE11 vale a pena.
Sobre Taesa
A Taesa é uma das maiores empresas de transmissão de energia elétrica do Brasil em termos de Receita Anual Permitida (RAP).
Sua estrutura é formada por aproximadamente 10.979 km em operação e 2.600 km de extensão em construção, totalizando 13.579 km de linhas de transmissão.
A empresa também apresenta um importante papel no desenvolvimento sustentável, implementado através do seu sistema de gestão ambiental.
Veja aqui a análise de mercado da Taesa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Taesa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Companhia Energética de Minas Gerais | 37,0% | 1,3% | 21,7% |
| Outros | 37,0% | 98,7% | 63,4% |
| Isa Investimentos E Participações Do Brasil S.A. | 26,0% | 0,0% | 14,9% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Taesa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. |
| Código | TAEE11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 37% (ON) |
| Principal Acionista | Companhia Energética de Minas Gerais (3.697%) |
| Site | ri.taesa.com.br |
A Taesa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Taesa no 4T21
A Taesa apresentou um lucro líquido de R$ 423,1 milhões no 4T21, uma baixa de -43,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Taesa do quarto trimestre de 2021:
| Indicador | 4T21 | 3T21 | % | 4T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 423,1 M | 536,9 M | -21,2% | 750,1 M | -43,6% |
| Margem Ebitda (%) | 76,5% | 75,8% | 0,7 p.p. | 71,4% | 5,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 59,0% | 56,9% | 2,1 p.p. | 64,2% | 5,2 p.p. |
Resultados Operacionais da Taesa no 4T21
Os resultados operacionais da Taesa no 4T21 dentro do esperado pelo mercado, com destaque para a maior receita de operação e manutenção.
Neste trimestre, a receita de operação e manutenção refletiu a alta dos índices inflacionários do ciclo (2021-2022).
Por sua vez, a remuneração do ativo contratual de concessão totalizou R$ 234,5 milhões, uma alta de 29,6% em relação ao mesmo período de 2020.
Vale ressaltar, que os índices inflacionários (IGP-M e IPCA) acumularam uma menor variação entre os meses de setembro e novembro, o que impactou a correção monetária do ativo contratual de concessão no 4T21.
Dessa forma, a receita de correção monetária do ativo contratual de concessão totalizou R$ 233,7 milhões no 4T21, apresentando retração de -52,3% na comparação com 2020.
Nesse mesmo ritmo, a receita de implementação de infraestrutura registrou declínio de -78,9% na comparação anual, resultado dos menores investimentos em Janaúba e Sant’Ana.
Resultados Financeiros da Taesa no 4T21
A receita líquida da Taesa atingiu R$ 717,0 milhões no 4T21, apresentando baixa de -38,7% na comparação com o 4T20.
Os custos e despesas totalizaram R$ 168,5 no 4T21, apresentando retração de -49,6% na comparação com o 4T20.
O Ebitda da Taesa atingiu R$ 548,5 milhões no 4T21, apresentando retração de -34,3% na comparação com o 4T20.
A margem Ebitda da Taesa totalizou 76,5% no 4T21, apresentando crescimento de 5,1 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
O resultado financeiro da Taesa totalizou um prejuízo de R$ 223,5 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 15,9% quando comparado ao 4T20.
No 4T21, as despesas com depreciação e amortização cresceram 93,2% em relação ao 4T20.
O lucro líquido da Taesa atingiu R$ 423,1 milhões no 4T21, apresentando retração de -21,2% na comparação com o 3T21 e baixa de -43,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Taesa atingiu 59,0% no 4T21, apresentando crescimento de 5,2 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Taesa
Os indicadores de endividamento da Taesa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 101,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Taesa:
A dívida bruta da Taesa em dezembro de 2021, totalizou R$ 6,6 bilhões, apresentando retração de R$ 212,4 milhões na comparação com setembro de 2021.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 85,6% da sua dívida no longo prazo e 14,4% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Taesa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Taesa para iniciar a sua análise dos fundamentos da TAEE11.
| Indicador | 09/2021 | 12/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 4,5 | 5,7 | 26,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,7 | 1,9 | 11,8% |
| Dividend Yield (DY) % | 11,7% | 11,5% | -0,2 p.p. |
| Payout % | 53,0% | 65,1% | 12,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,0 | 3,6 | 20,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 11,9 B | 12,5 B | 5,0% |
| Ebitda (R$) | 2.962,8 B | 2.676,5 B | -9,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 7,6041 | 6,4259 | -15,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 37,8% | 33,1% | -4,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 66,7% | 63,8% | -2,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,0% | 1,5% | -0,5 p.p. |
| Data Divulgação | 10/11/21 | 18/02/22 | - |
* Indicadores com base na data de 18/02/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Taesa 4T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Taesa do 4T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Taesa do 4T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Taesa.
TAEE11 Vale a Pena?
A Taesa registrou lucro líquido (IFRS) de R$ 423,1 milhões no 4T21, apresentando uma baixa de -43,6% em relação ao mesmo período de 2020.
De acordo com o release, a baixa do lucro líquido no período foi atribuída ao aumento das despesas financeiras líquidas, redução das receitas de correção monetária e à menor equivalência patrimonial.
Em contrapartida, a margem Ebitda (IFRS) totalizou 76,5% no 4T21, entregando uma alta de 5,1 pontos percentuais quando comparado ao 4T20.
As maiores margens entregues pela Taesa evidenciam o aumento de sua eficiência operacional, e sua boa gestão.
Dessa forma, vejo as units da Taesa (TAEE11) como um ótimo investimento para o longo prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Taesa do 4T21 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
