Os resultados da Taesa (TAEE11) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 10/11.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Taesa do 3T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TAEE11 vale a pena.

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Sobre Taesa

A Taesa é uma das maiores empresas de transmissão de energia elétrica do Brasil em termos de Receita Anual Permitida (RAP).

Sua estrutura é formada por aproximadamente 10.979 km em operação e 2.600 km de extensão em construção, totalizando 13.579 km de linhas de transmissão.

A empresa também apresenta um importante papel no desenvolvimento sustentável, implementado através do seu sistema de gestão ambiental.

Composição Acionária da Taesa

  Acionista    ON    PN    Total  
  Companhia Energética de Minas   Gerais  37,0%    1,3%  21,7%  
  Outros  37,0%  98,7%  63,4%  
  Isa Investimentos E Participações   Do Brasil S.A.  26,0%  0,0%  14,9%  
  Ações Tesouraria    0,0%  0,0%  0,0%

Avaliação de Governança

A Taesa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaTransmissora Aliança de Energia Elétrica S.A.
CódigoTAEE11
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float37% (ON)
Principal AcionistaCompanhia Energética de Minas Gerais (3.697%)
Siteri.taesa.com.br

A Taesa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Taesa no 3T21

A Taesa apresentou lucro líquido de R$ 536,9 milhões no 3T21, uma baixa de -18,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Taesa do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3T212T21%3T20%
Lucro Líquido (R$)536,9 M697,9 M-23,1%657,4 M-18,3%
Margem Ebitda (%)84,6%82,3%2,3 p.p.82,9%1,7 p.p.
Margem Bruta (%)79,3%85,4%-6,1 p.p.73,1%6,2 p.p.
Margem Líquida (%)56,9%77,2%-20,3 p.p.69,6%-12,7 p.p.

Resultados Operacionais da Taesa no 3T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Taesa, referente às suas operações do 3T21:

A Taesa entregou um menor desempenho operacional no 3T21, impactado pela menor receita de correção monetária.

No mesmo ritmo, a receita da remuneração do ativo contratual de  concessão totalizou R$ 199,0 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 21,2% na comparação com o mesmo período de 2020.

Em contrapartida, a receita de correção monetária do ativo contratual de concessão foi impactada pelo menor IGP-M registrado no período.

Dessa forma, a receita de correção monetária do ativo contratual de concessão registrou uma queda de -44,2% na mesma base anual.

Além disso, a receita de implementação de infraestrutura totalizou R$ 408,4 milhões no 3T21, registrando um aumento de 11,1% na comparação com o mesmo período de 2020.

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Resultados Financeiros da Taesa no 3T21

A receita líquida da Taesa atingiu R$ 942,3 milhões no 3T21, apresentando baixa de -0,2% na comparação com o 3T20. 

O lucro bruto da Taesa atingiu R$ 747,3 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 8,3% na comparação com o 3T20.  

Os custos dos bens ou serviços vendidos totalizaram R$ 195,0 milhões no 3T21, apresentando retração de -23,1% na comparação com o 3T20. 

O Ebitda regulatório da Taesa atingiu R$ 421,0 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 32,6% na comparação com o 3T20. 

A margem Ebitda regulatória da Taesa totalizou 84,6% no 3T21, apresentando crescimento de 1,7 ponto percentual na comparação com o 3T20.  

O resultado financeiro da Taesa totalizou um prejuízo de R$ 230,4 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 93,1% quando comparado ao 3T20. 

No 3T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 18,6% em relação ao 3T20. 

A margem bruta da Taesa atingiu 79,3% no 3T21, apresentando crescimento de 6,2 pontos percentuais na comparação com o 3T20. 

O lucro líquido da Taesa atingiu R$ 536,9 milhões no 3T21, apresentando retração de -23,1% na comparação com o 2T21 e baixa de -18,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Taesa
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Taesa. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Taesa atingiu 56,9% no 3T21, apresentando retração de -12,7 pontos percentuais na comparação com o 3T20. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Taesa

Os indicadores de endividamento da Taesa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 101,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Taesa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Taesa
Gráfico: Histórico de Endividamento Taesa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Taesa em setembro de 2021, totalizou R$ 7,0 bilhões, apresentando retração de R$ 199,1 milhões na comparação com junho de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 86,5% da sua dívida no longo prazo e 13,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Taesa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Taesa para iniciar a sua análise dos fundamentos da TAEE11.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)4,74,70,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,01,8-10,0%
Dividend Yield (DY) %14,4%12,6%-1,8 p.p.
Payout %67,5%59,2%-8,3 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)3,23,1-3,1%
Valor de Mercado (R$)12,7 B12,3 B-3,2%
Ebit (R$)3.942,4 B3.937,6 B-0,1%
Ebitda (R$)2.907,0 B2.961,3 B1,9%
Lucro por Ação (LPA) $7,88007,6041-3,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %42,6%37,8%-4,8%
Margem Líquida %69,1%66,7%2,4 p.p.
Liquidez Corrente2,02,00,0 p.p.
Data Divulgação11/08/2110/11/21-

* Indicadores com base na data de 12/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Taesa 3T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Taesa do 3T21, quando estiver disponível.

Documentos e arquivos dos Resultados da Taesa do 3T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Taesa.

TAEE11 Vale a Pena?

A Taesa (TAEE11) apresentou resultados em linha com os trimestres anteriores.

De acordo com o relatório, o lucro líquido da Taesa foi de R$ 536,9 milhões no 3T21. Este resultado representa uma baixa de -18,3% em relação ao 3T20.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) regulatório totalizou R$ 421,0 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 32,6% na comparação com o 3T20. 

Neste trimestre, o menor IGP-M impactou a receita de correção monetária do ativo contratual de concessão.

Além disso, a despesa financeira líquida de R$ 230,4 milhões pressionou o resultado líquido do período.

Em função do histórico consistente de resultados, as ações da Taesa são uma excelente oportunidade de investimento, atualmente negociadas abaixo do seu valor justo.

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Press Release da Taesa 3T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Taesa do 3T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.