Os resultados da Taesa (TAEE11) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 11/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Taesa do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TAEE11 vale a pena.

Sobre Taesa

A Taesa é uma das maiores empresas de transmissão de energia elétrica do Brasil em termos de Receita Anual Permitida (RAP).

Sua estrutura é formada por aproximadamente 10.979 km em operação e 2.600 km de extensão em construção, totalizando 13.579 km de linhas de transmissão.

A empresa também apresenta um importante papel no desenvolvimento sustentável, implementado através do seu sistema de gestão ambiental.

https://youtu.be/YtKWWqTD-S8
Vídeo Institucional da Taesa

Composição Acionária da Taesa

  Acionista    ON    PN    Total  
  Companhia Energética de Minas   Gerais  37,0%    1,3%  21,7%  
  Outros  37,0%  98,7%  63,4%  
  Isa Investimentos E Participações   Do Brasil S.A.  26,0%  0,0%  14,9%  
  Ações Tesouraria    0,0%  0,0%  0,0%
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Avaliação de Governança

A Taesa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaTransmissora Aliança de Energia Elétrica S.A.
CódigoTAEE11
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float37% (ON)
Principal AcionistaCompanhia Energética de Minas Gerais (3.697%)
Siteri.taesa.com.br

A Taesa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Taesa no 2T21

A Taesa apresentou lucro líquido de R$ 697,9 milhões no 2T21, uma alta de 50,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Taesa do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)697,9 M555,9 M25,6%464,2 M50,3%
Margem Ebitda (%)81,9%74,1%7,8 p.p.58,5%23,4 p.p.
Margem Bruta (%)85,4%73,6%11,8 p.p.62,8%22,6 p.p.
Margem Líquida (%)77,2%61,2%16,0 p.p.61,0%16,2 p.p.

Resultados Operacionais da Taesa no 2T21

A Taesa entregou um ótimo desempenho operacional no 2T21, beneficiada pelo aumento da inflação.

Por sua vez, a Parcela variável (PV) apresentou crescimento de 123,4% no 2T21 versus o 2T20, influenciada pelos maiores desligamentos ocorridos na concessão de Novatrans.

Além do mais, a remuneração do ativo contratual de concessão foi impulsionada pelo impacto significativo da correção monetária e pela entrada em operação de Mariana em maio de 2020.

O destaque ficou para a correção monetária do ativo contratual de concessão, com reajuste mensal pela inflação.

De acordo com a companhia, a receita foi impactada pela correção pelo IGP-M que registrou 8,77% no acumulado do trimestre contra 2,34% no mesmo período de 2020.

Resultados Financeiros da Taesa no 2T21

A receita líquida da Taesa atingiu R$ 904,3 milhões no 2T21, apresentando alta de 19,0% na comparação com o 2T20. 

O lucro bruto da Taesa atingiu R$ 772,8 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 61,8% na comparação com o 2T20.  

Os custos e despesas totalizaram R$ 163,6 milhões no 2T21, apresentando retração de -48,2% na comparação com o 2T20. 

O Ebitda da Taesa atingiu R$ 740,7 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 66,7% na comparação com o 2T20. 

A margem Ebitda da Taesa totalizou 81,9% no 2T21, apresentando crescimento de 23,4 pontos percentuais na comparação com o 2T20.  

O resultado financeiro da Taesa totalizou um prejuízo de R$ 173,1 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 508,4% quando comparado ao 2T20. 

No 2T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 14,7% em relação ao 2T20. 

A margem bruta da Taesa atingiu 85,4% no 2T21, apresentando crescimento de 22,6 pontos percentuais na comparação com o 2T20. 

O lucro líquido da Taesa atingiu R$ 697,9 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 25,6% na comparação com o 1T21 e alta de 50,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Taesa
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Taesa. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Taesa atingiu 77,2% no 2T21, apresentando crescimento de 16,2 pontos percentuais na comparação com o 2T20. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Taesa

Os indicadores de endividamento da Taesa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 106,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Taesa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Taesa
Gráfico: Histórico de Endividamento Taesa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Taesa em junho de 2021, totalizou R$ 6,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 345,9 milhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 86,9% da sua dívida no longo prazo e 13,1% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Taesa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Taesa para iniciar a sua análise dos fundamentos da TAEE11.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)5,54,7-14,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,02,00,0%
Dividend Yield (DY) %8,3%14,4%6,1 p.p.
Payout %45,1%67,5%22,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)3,53,2-8,6%
Valor de Mercado (R$)13,4 B12,7 B-5,2%
Ebit (R$)3.489,2 B3.942,4 B12,9%
Ebitda (R$)2.604,4 B2.907,0 B11,6%
Lucro por Ação (LPA) $7,12517,880010,6%
Rent. Patr. Líq. (ROEA ) %37,2%42,6%5,4 p.p.
Margem Líquida %64,9%69,1%4,2 p.p.
Liquidez Corrente2,92,0-0,9 p.p.
Data Divulgação05/05/2111/08/21-

* Indicadores com base na data de 12/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Taesa 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Taesa do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Taesa do 2T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Taesa.

TAEE11 Vale a Pena?

A Taesa registrou lucro líquido de R$ 697,9 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 50,3% quando comparado com o mesmo período de 2020.

De acordo com o relatório, o resultado líquido foi impulsionado pela correção dos contratos de concessão pelo IGP-M, que resultou em uma receita de R$ 363,1 milhões.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 740,7 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 66,7% na comparação com o 2T20. 

Por sua vez, o crescimento das margens evidenciaram uma melhora operacional no período.

Em função dos sólidos resultados da Taesa, as ações TAEE11 estão sendo negociadas abaixo do seu valor justo.

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Press Release da Taesa 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Taesa do 2T21 na íntegra.