Os resultados da Taesa (TAEE11) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 16/05.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Taesa do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TAEE11 vale a pena.

Sobre Taesa

A Taesa é uma das maiores empresas de transmissão de energia elétrica do Brasil em termos de Receita Anual Permitida (RAP).

Sua estrutura é formada por aproximadamente 10.979 km em operação e 2.600 km de extensão em construção, totalizando 13.579 km de linhas de transmissão.

A empresa também apresenta um importante papel no desenvolvimento sustentável, implementado através do seu sistema de gestão ambiental.

Veja aqui a análise de mercado da Taesa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Taesa

  Acionista    ON    PN    Total  
  Companhia Energética de Minas   Gerais  37,0%    1,3%  21,7%  
  Outros  37,0%  98,7%  63,4%  
  Isa Investimentos E Participações   Do Brasil S.A.  26,0%  0,0%  14,9%  
  Ações Tesouraria    0,0%  0,0%  0,0%

Avaliação de Governança

A Taesa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, nível mais alto da B3.

EmpresaTransmissora Aliança de Energia Elétrica S.A.
CódigoTAEE11
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float37% (ON)
Principal AcionistaCompanhia Energética de Minas Gerais (3.697%)
Siteri.taesa.com.br

A Taesa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Taesa no 1T22

A Taesa apresentou um lucro líquido de R$ 559,9 milhões no 1T22, alta de 0,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Taesa do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)559,9 M423,1 M32,3%555,9 M0,7%
Margem Ebitda (%)86,9%76,5%10,4 p.p.74,1%12,8 p.p.
Margem Bruta (%)91,2%82,5%8,7 p.p.78,3%12,9 p.p.
Margem Líquida (%)70,4%59,0%11,4 p.p.61,2%9,2 p.p.

Resultados Operacionais da Taesa no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Taesa, referente às suas operações do 1T22:

Neste trimestre, a receita de operação e manutenção totalizou R$ 239,9 milhões, alta de 37,0% na comparação com o mesmo período de 2021.

Somado a isso, a remuneração do ativo contratual de concessão totalizou R$ 254,1 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 35,9% em relação ao 1T21.

No entanto, a correção monetária do ativo contratual de concessão reduziu para R$ 333,2 milhões entre os meses de janeiro e março.

De acordo com a companhia, a menor receita de correção monetária do ativo contratual de concessão foi atribuída ao índice de inflação IGP-M, que registrou uma menor variação no acumulado do 1T22.

Em relação aos custos, a maior despesa com depreciação e amortização foi decorrente da unitização do projeto de implementação do SAP S/4 Hana, o que gerou um aumento na depreciação do 1T22 em comparação ao 1T21.

Resultados Financeiros da Taesa no 1T22

A receita líquida da Taesa atingiu R$ 795,6 milhões no 1T22, apresentando baixa de -12,4% na comparação com o 1T21. 

O lucro bruto da Taesa atingiu R$ 725,9 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 2,0% na comparação com o 1T21.  

Os custos dos bens ou serviços vendidos totalizaram R$ 69,7 milhões no 1T22, apresentando retração de -64,6% na comparação com o 1T21. 

O Ebitda da Taesa atingiu R$ 691,5 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 2,7% na comparação com o 1T21. 

A margem Ebitda da Taesa totalizou 86,9% no 1T22, apresentando crescimento de 12,8 pontos percentuais na comparação com o 1T21.  

O resultado financeiro da Taesa totalizou um prejuízo de R$ 228,2 milhões no 1T22, apresentando crescimento no prejuízo de 24,6% quando comparado ao 1T21. 

No 1T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 22,9%% em relação ao 1T21. 

A margem bruta da Taesa atingiu 91,2% no 1T22, apresentando crescimento de 12,9 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

O lucro líquido da Taesa atingiu R$ 559,9 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 32,3% na comparação com o 4T21 e alta de 0,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Taesa
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Taesa. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Taesa atingiu 70,4% no 1T22, apresentando crescimento de 9,2 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Taesa

Os indicadores de endividamento da Taesa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 106,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Taesa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Taesa
Gráfico do histórico de endividamento da Taesa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Taesa em março de 2022, totalizou R$ 7,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 884,7 milhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 83,4% da sua dívida no longo prazo e 16,6% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Taesa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Taesa para iniciar a sua análise dos fundamentos da TAEE11.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)5,76,921,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,92,110,5%
Dividend Yield (DY) %12,4%10,2%2,2 p.p.
Payout %70,1%70,0%-0,1 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)3,64,525,0%
Valor de Mercado (R$)12,5 B15,2 B21,6%
Ebitda (R$)2,7 B2,7 B0,0%
Lucro por Ação (LPA) $6,42596,43770,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %33,1%30,6%-2,5 p.p.
Margem Líquida %63,8%66,0%2,2 p.p.
Liquidez Corrente1,5%2,3%0,8 p.p.
Data Divulgação18/02/2216/05/22-

* Indicadores com base na data de 19/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Taesa 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Taesa do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Taesa do 1T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Taesa.

TAEE11 Vale a Pena?

A Taesa divulgou lucro líquido de R$ 559,9 milhões no 1T22, uma variação de 32,3% em relação ao 4T21 e crescimento de 0,7% em relação ao 1T21. 

A receita líquida atingiu R$ 513,9 milhões neste trimestre, uma variação de -28,3% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e redução de 43,4% em relação ao 1T21.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 91,2% contra 82,5% no trimestre anterior e 78,3% no 1T21. 

Já a margem líquida aumentou para 70,4% no 1T22, refletindo os ganhos de eficiência operacional registrados no período.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 17,4 bilhões, acréscimo de 15,8% em relação ao saldo no 1T21.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 7,2 bilhões no 1T22, valor 9,8% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Dessa forma, a TAEE11 é um ótimo ativo para se manter no longo prazo.

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Resultado da Taesa TAEE11 1T22

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Taesa do 1T22 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.