Os resultados da SYN (SYNE3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 12/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da SYN do 1t22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SYNE3 vale a pena.
Sobre SYN
A Cyrela Commercial Properties (SYN) é uma das maiores companhias de aquisição, locação, venda, desenvolvimento e operação de imóveis comerciais do país.
A empresa atua nos segmentos de edifícios corporativos de alto padrão e shopping centers, com investimentos focados nos estados de São Paulo, Rio de Janeiro, e participações em projetos situados em Minas Gerais, Goiás e Bahia.
Com mais de 16 anos de atuação no setor, a SYN é resultado do spin-off, executado em 2007, das operações relacionadas a imóveis comerciais da Cyrela Brazil Realty.
A Cyrela possui conhecimento e experiência em vários aspectos técnicos de desempenho e ocupação, resultando em ativos de alto padrão de qualidade e sofisticação.
Essas características colaboram para que a empresa obtenha consistentemente taxas de ocupação mais altas do que as verificadas no mercado.
Atualmente, a SYN possui aproximadamente 244 mil m² de área locável em atividades.
Nos segmentos de Edifícios Corporativos Triple A e Classe A, a Cyrela tem um portfólio de 15 propriedades operacionais, somando uma área de locação de aproximadamente 105 mil metros quadrados, na participação exclusiva no SYN.
A SYN detém participação em 7 empreendimentos de shopping centers, gerenciando diretamente 6 deles. São cerca de 142 mil metros quadrados de ABL em atividade.
Composição acionária da SYN
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 23,90% | 0,00% | 23,90% |
| Elie Horn | 21,80% | 0,00% | 21,80% |
| Leo Krakowiak | 20,30% | 0,00% | 20,30% |
| Danubio Do Brasil Adm E Participacoes Lt | 8,50% | 0,00% | 8,50% |
| Verde Asset Management Gestora de Recursos S/a | 7,40% | 0,00% | 7,40% |
| Capital Research Global Investors | 6,40% | 0,00% | 6,40% |
| Itaú Unibanco S.A. | 6,20% | 0,00% | 6,20% |
| Eirenor S.A | 3,00% | 0,00% | 3,00% |
| Eh Capital Management | 2,40% | 0,00% | 2,40% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cyrela Commercial Properties S.A. |
| Código | SYNE3 |
| Subsetor | Exploração de Imóveis |
| Segmento de Listagem | Exploração de Imóveis |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 38,9% |
| Principal Acionista | Elie Horn |
| Site | http://ri.ccpsa.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado SYN no 1t22
A empresa apresentou um prejuízo de R$ 6,6 milhões no 1t22, contra lucro de R$ 8,4 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da SYN do primeiro trimestre de 2022:
| Indicador | 1t22 | 4t21 | % | 1t21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 6,6 M | R$ 1,2 B | - | R$ 8,4 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 72,4% | 57,1% | 15,3 p.p. | 66,7% | 5,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 34,6% | 74,1% | -39,5 p.p. | 61,7% | -27,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -2,0% | 67,5% | -69,5 p.p. | 24,6% | -26,6 p.p. |
Resultados Operacionais da SYN no 1t22
A ocupação física do portfólio da SYN, calculado como o total de espaço ocupado sobre o total de espaço disponível para locação, ficou em 82,4% no 1T22.
A ocupação financeira da SYN, calculada como receita potencial auferida nas áreas ocupadas sobre a receita potencial do portfólio, terminou o 1T22 em 86,1%.
As taxas de ocupação física e financeira dos edifícios corporativos terminaram o primeiro trimestre de 2022 em 62,5% e 73,4% respectivamente.
A taxa de ocupação física dos edifícios Triple A ficou em 84,7% enquanto a taxa dos edifícios classe A terminou o trimestre em 64,4%.
As taxas de ocupação física e financeira dos shoppings terminaram, ambas, o primeiro trimestre de 2022 em 92,3%.
Vendas nas mesmas lojas (SSS)
As vendas nas mesmas lojas no 1T22 apresentaram crescimento em relação à performance do 1T21, período que foi prejudicado pela segunda onda da pandemia.
O indicador é mais expressivo do que o observado nos trimestres anteriores pois a performance do terceiro e quarto trimestre de 2020 já apresentavam recuperação significativa em relação a 2019.
Resultados Financeiros da SYN no 1t22
A receita líquida de vendas da SYN atingiu R$ 122,2 milhões no 1t22, apresentando alta de 56,1% na comparação com o 1t21.
O Lucro Bruto da SYN atingiu R$ 33,1 milhões no 1t22, apresentando retração de -23,2% na comparação com o 1t21.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 89 milhões no 1t22, apresentando crescimento de 153,8% na comparação com o 1t21.
O Ebitda da SYN atingiu R$ 42,9 milhões no 1t22, apresentando retração de -5,5% na comparação com o 1t21.
A margem Ebitda da SYN totalizou 72,4% no 1t22, apresentando crescimento de 5,7 ponto percentual na comparação com o 1t21.
O resultado financeiro da SYN totalizou um prejuízo de -R$ 35,0 milhões no 1t22, apresentando crescimento de 68,7% no prejuízo quando comparado ao 1t21.
No 1t22, as despesas gerais e administrativas recuaram -0,8% em relação ao 1t21.
A Margem bruta da SYN atingiu 34,6% no 1t22, apresentando retração de 27,1 ponto percentual na comparação com o 1t21.
O prejuízo da SYN atingiu -R$ 6,6 milhões no 1t22, contra lucro de R$ 1,2 bilhão na comparação com o 4t21 e lucro de R$ 8,4 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da SYN atingiu -2,0% no 1t22, apresentando retração de 26,6 ponto porcentual na comparação com o 1t21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da SYN
Os indicadores de endividamento da SYN estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 51,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da SYN em março de 2022, totalizou R$ 1,48 bilhão, apresentando crescimento de R$ 53,3 milhões na comparação com março de 2021.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da SYN
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da SYN para iniciar a sua análise dos fundamentos da SYNE3.
| Indicador | 12/2021 | 03/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 0,8 | 0,8 | 0,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,4 | 0,4 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 114,9% | 117,1% | 2,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,5 | 0,5 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 1,1 B | R$ 1,1 B | 0,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 48,9 M | R$ 42,9 M | -12,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 9,1991 | 8,9889 | -2,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 50,6% | 49,0% | -1,6 p.p. |
| Margem Líquida % | 60,9% | 58,6% | -2,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,8 | 4,6 | 1,8 p.p. |
| Data Divulgação | 24/04/22 | 12/05/22 | - |
* Indicadores com base na data de 12/05/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados SYN 1t22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da SYN do 1t22.
Documentos e arquivos dos Resultados da SYN do 1t22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da SYN.
SYNE3 Vale a Pena?
A SYN (SYNE3) é uma das principais empresas de aquisição, locação, venda, desenvolvimento e operação de imóveis comerciais do Brasil.
Vale ressaltar a história de distribuição de dividendos aos acionistas da SYN. A Companhia anunciou aos seus acionistas e ao mercado em geral, no dia 14 de dezembro de 2021, a maior distribuição de dividendos de sua história.
É possível observar que, nos últimos 5 anos, a Companhia apresentou dividend yeld médio de 19%, com dois picos importantes.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da SYN do 1t22 na íntegra.
Press Release Do Resultado Da SYN Do 1t22 by The Capital Advisor on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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