Os resultados da Suzano (SUZB3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 30/10.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Suzano do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SUZB3 vale a pena.
Sobre Suzano
A Suzano é uma empresa brasileira de papel e celulose, sendo a maior produtora global de celulose de eucalipto e uma das 10 maiores de celulose de mercado, além de líder global no mercado de papel.
A empresa conta com cerca de 60 marcas em quatro linhas, a de cut size, revestidos, não revestidos e papel-cartão.
A Suzano possui sede em Salvador e sede administrativa na cidade de São Paulo, além de operações globais em cerca 60 países.
As atividades estão divididas em três unidades de negócio, a Florestal, Celulose e Papel e possui cerca de 8 mil funcionários.
A Companhia possui no Brasil 6 unidades industriais quatro no Estado de São Paulo, uma na Bahia e uma no Maranhão.
Além disso, a Suzano também é proprietária da SPP-KSR, a maior empresa distribuidora de produtos gráficos e papéis da América do Sul.
Já no exterior a Suzano Papel e Celulose é dona da Sun Paper no Reino Unido e da Stenfar na Argentina.
As florestas de propriedade da empresa estão espalhadas pelos estados de São Paulo, Bahia, Espírito Santo, Minas Gerais, Maranhão, Pará, Piauí e Tocantins.
Composição acionária da Suzano
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 39,30% | 0,00% | 39,30% |
| Suzano Holding S.A. | 27,00% | 0,00% | 27,00% |
| Bndes Part S.A. - Bndespar | 11,00% | 0,00% | 11,00% |
| Votorantim S.A. | 5,50% | 0,00% | 5,50% |
| David Feffer | 3,90% | 0,00% | 3,90% |
| Daniel Feffer | 3,50% | 0,00% | 3,50% |
| Jorge Feffer | 3,40% | 0,00% | 3,40% |
| Ruben Feffer | 3,40% | 0,00% | 3,40% |
| Alden Fundo de Investimento em Ações | 1,90% | 0,00% | 1,90% |
| Ações Tesouraria | 0,90% | 0,00% | 0,90% |
Avaliação de Governança
A Suzano está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Suzano S.A. |
| Código | SUZB3 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% (ON) |
| Principal Acionista | Suzano Holding S.A. (2.700%) |
| Site | ri.suzano.com.br |
A Suzano possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Suzano no 3t20
A Suzano apresentou um prejuízo líquido de R$ 1,15 bilhão no 3t20, versus um prejuízo de R$ 3,5 bilhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Suzano do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -1,15 B | -2,1 B | -45,2% | -3,5 B | -67,1% |
| Margem Ebitda (%) | 51,0% | 52,6% | -1,6 p.p. | 37,8% | 13,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 40,1% | 40,1% | 0,0 p.p. | 24,4% | 15,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -15,5% | -25,7% | 10,2 p.p. | -52,4% | 36,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Suzano no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Suzano, referente às suas operações do 3t20, pelas divisões: celulose e papel.
Confira a participação da receita líquida da Suzano do 3t20, por unidade de negócio:
| Unidade de Negócio | Receita Líquida (R$) | Participação (%) |
| Celulose | R$ 6,1 bilhões | 82,5% |
| Papel | R$ 1,3 bilhão | 17,5% |
| Total | R$ 7,4 bilhões | 100% |
A maior parcela das vendas da Suzano é destinada ao exterior, no 3t20, 82,2% da receita líquida da Suzano, tiveram origem do mercado externo.
Neste trimestre, a alta do dólar favoreceu a receita líquida da Suzano, sendo que, a taxa de câmbio fechou com uma alta de 35% na comparação anual.
Logo, o volume total de toneladas vendidas apresentou retração de -1,0% no 3t20, em comparação com o mesmo período de 2020.
Celulose
A receita líquida da divisão celulose totalizou R$ 6,1 bilhões no 3t20, apresentando uma alta de 16% na comparação com o mesmo período de 2019.
O preço líquido médio da celulose no mercado externo alcançou US$ 458 por tonelada, apresentando retração de -13% na comparação com o mesmo período de 2019.
O preço líquido médio da celulose no mercado interno alcançou US$ 400 por tonelada, apresentando retração de -26% na comparação com o mesmo período de 2019.
Papel
A receita líquida da divisão papel totalizou R$ 1,3 bilhão no 3t20, apresentando uma alta de 3% na comparação com o mesmo período de 2019.
O preço líquido médio do papel no mercado externo alcançou US$ 727 por tonelada, apresentando retração de -24% na comparação com o mesmo período de 2019.
O preço líquido médio do papel no mercado interno alcançou US$ 773 por tonelada, apresentando retração de -26% na comparação com o mesmo período de 2019.
Resultados Financeiros da Suzano no 3t20
A receita líquida de vendas da Suzano atingiu R$ 7,4 bilhões no 3t20, apresentando alta de 13,2% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Suzano atingiu R$ 2,9 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 85,7% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 4,4 milhões no 3t20, apresentando retração de -10,3% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Suzano atingiu R$ 3,8 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 52,7% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Suzano totalizou 51,0% no 3t20, apresentando crescimento de 13,2 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Suzano totalizou um prejuízo de R$ 4,2 bilhões no 3t20, apresentando retração de -35,0% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 12,1% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Suzano atingiu 40,1% no 3t20, apresentando crescimento de 15,7 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Suzano atingiu R$ 1,2 bilhão no 3t20, apresentando retração de -45,2% na comparação com o 2t20 e queda de -67,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Suzano atingiu -15,5% no 3t20, apresentando crescimento de 36,9 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Suzano
Os indicadores de endividamento da Suzano estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 5.391,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Suzano:
A dívida bruta da Suzano em setembro de 2020, totalizou R$ 78,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 14,8 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 94,5% da sua dívida no longo prazo e 5,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Suzano
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Suzano para iniciar a sua análise dos fundamentos da SUZB3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -2,8 | -4,0 | 42,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 19,0 | 42,2 | 122,1% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,7 | 2,1 | 23,5% |
| Valor de Mercado (R$) | 49,6 B | 61,5 B | 24,0% |
| Ebit (R$) | 5,5 B | 6,5 B | 18,2% |
| Ebitda (R$) | 12,0 B | 13,4 B | 11,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -13,1609 | -11,4544 | -13,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -680,0% | -1.061,6% | -381,6 p.p. |
| Margem Líquida % | -62,0% | -52,4% | 9,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 1,5 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 13/08/20 | 29/10/20 | - |
* Indicadores com base na data de 31/10/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Suzano 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Suzano do 3t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Suzano do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Suzano.
SUZB3 Vale a Pena?
A Suzano registrou menor prejuízo neste trimestre, equivalente à R$ 1,15 bilhão, montante -67,1% inferior ao registrado no mesmo período de 2019.
Apesar do prejuízo, a empresa demonstrou melhor desempenho operacional, demonstrado pela melhoria nas margens.
O ebitda totalizou R$ 3,8 bilhões no trimestre, apresentando crescimento de 52,7% na comparação com o mesmo período de 2019.
Um ponto de atenção, é o endividamento fora da normalidade da empresa, logo, as despesas financeiras têm contribuído para o prejuízo da empresa, impactado pela variação cambial.
Sendo assim, é recomendável que o investidor aguarde os próximos resultados da Suzano, antes de investir na (SUZB3).
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Suzano do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
