Os resultados da Sul América (SULA11) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021 foram divulgados no dia 10/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sul América do 3T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SULA11 vale a pena.

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Sobre Sul América

Fundada em 1895, como uma empresa de seguro de vida no Brasil, a Sul América foi se expandindo nos segmentos de seguros e atualmente é o maior grupo segurador independente do Brasil.

A Companhia conta com 7 milhões de clientes entre pessoas físicas e jurídicas abrangendo quase todo o território nacional e atua nos ramos:

  • Seguro saúde e odontológico;
  • Automóveis;
  • Seguros de vida e acidentes pessoais;
  • Gestão de ativos;
  • Produtos de previdência privada e capitalização.

A SulAmérica Seguros, é uma empresa de grande reconhecimento do mercado de seguros.

Seu sólido envolvimento com mais de 30 mil corretores, parceria com instituições financeiras de varejo e suas áreas de operações proporcionam maiores vantagens competitivas, frente seus concorrentes.

Veja aqui a análise de mercado da Sul América, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Sul América

AcionistaONPNTotal
Sulasapar Participações50,2%0%25,2%
BlackRock Inc2,6%5,2%3,9%
Outros44,5%89,5%66,9%
Ações Tesouraria1,2%2,4%1,8%

Avaliação de Governança

A Sul América está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaSulAmérica Seguros
CódigoSULA11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float45%
Principal AcionistaSulasapar Participações S.A
Siteri.sulamerica.com.br

A Sul América possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Sul América no 3T21

A Sul América apresentou um lucro líquido de R$ 280,3 milhões no 3T21, uma baixa de -83,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Sul América do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3T212T21%3T20%
Lucro Líquido (R$)280,3 M29,3 M855,4%1.727,1 B-83,8%
Margem Ebitda (%)-0,3%0,3%-0,6 p.p.8,1%-8,4 p.p.
Margem Bruta (%)7,0%5,6%1,4 p.p.15,6%-8,6 p.p.
Margem Líquida (%)5,5%0,6%4,9 p.p.35,7%-30,2 p.p.

Resultados Operacionais da Sul América no 3T21

Confira os destaques dos resultados da Sul América, referente às suas operações do 3T21:

Os resultados operacionais da Sul América foram impactados pelos maiores sinistros reportados no período.

Neste período, o índice de sinistralidade aumentou de 75,1% no 3T20 para 84,6% no 3T21, influenciado pelos maiores sinistros com vida e acidentes pessoais.

Somado a isso, o índice combinado ampliado aumentou para 100,2% no 3T21.

O número de segurados de saúde e odonto registrou aumento de 8,0% na comparação anual.

Além disso, as reservas de previdência privada aumentaram 7,4% na mesma base anual.

Apesar do impacto do aumento dos sinistros no período, o destaque ficou para as receitas operacionais de seguros de vida e acidente pessoal que registrou crescimento de 10,9% no período.

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Resultados Financeiros da Sul América no 3T21

A receita líquida da Sul América atingiu R$ 5,1 bilhões no 3T21, apresentando alta de 5,5% na comparação com o 3T20. 

O lucro bruto da Sul América atingiu R$ 357,2 milhões no 3T21, apresentando retração de -52,7% na comparação com o 3T20.  

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 4,7 bilhões no 3T21, apresentando crescimento de 16,3% na comparação com o 3T20. 

O Ebitda da Sul América atingiu uma despesa de R$ 17,5 milhões no 3T21, apresentando retração de -104,5% na comparação com o 3T20. 

A margem Ebitda da Sul América totalizou -0,3% no 3T21, apresentando retração de -8,4 pontos percentuais na comparação com o 3T20.  

O resultado financeiro da Sul América totalizou um lucro de R$ 110,8 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 662,4% quando comparado ao 3T20. 

No 3T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 14,0% em relação ao 3T20. 

A margem bruta da Sul América atingiu 7,0% no 3T21, apresentando retração de -8,6 pontos percentuais na comparação com o 3T20. 

O lucro líquido da Sul América atingiu R$ 280,3 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 855,4% na comparação com o 2T21 e baixa de -83,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Sul America
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Sul América. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Sul América atingiu 5,5% no 3T21, apresentando retração de -30,2 pontos percentuais na comparação com o 3T20. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Sul América

Os indicadores de endividamento da Sul América estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 25,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Sul América:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Sul América
Gráfico: Histórico de Endividamento Sul América. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Sul América em setembro de 2021, totalizou R$ 2,1 bilhões, apresentando retração de R$ 16,9 milhões na comparação com junho de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 67,5% da sua dívida no longo prazo e 32,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Sul América

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Sul América para iniciar a sua análise dos fundamentos da SULA11.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)8,026,7233,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,81,3-27,8%
Dividend Yield (DY) %4,3%4,6%0,3 p.p.
Payout %34,1%122,9%88,8 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,70,5-28,6%
Valor de Mercado (R$)13,9 B10,2 B-26,6%
Ebit (R$)456,9 M36,9 M-91,9%
Ebitda (R$)2.038,3 B186,9 M-90,8%
Lucro por Ação (LPA) $4,35140,9545-78,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %23,1%4,9%-18,2 p.p.
Margem Líquida %9,7%2,1%7,6 p.p.
Liquidez Corrente2,32,2-0,1 p.p.
Data Divulgação11/08/2110/11/21-

* Indicadores com base na data de 12/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Sul América 3T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sul América do 3T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Sul América do 3T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sul América.

SULA11 Vale a Pena?

A Sul América (SULA11) apresentou resultados impactados pelo aumento do índice de sinistralidade.

De acordo com o relatório, o lucro líquido da Sul América foi de R$ 280,3 milhões no 3T21. Este resultado representa uma baixa de -83,8% em relação ao 3T20.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou uma despesa de R$ 17,5 milhões no 3T21, apresentando retração de -104,5% na comparação com o 3T20. 

Neste trimestre, os maiores sinistros pressionaram o resultado operacional da Sul América.

Vale lembrar, que a companhia tem registrado crescimento nas receitas financeiras nos últimos trimestres.

Assim, acredito no potencial de valorização das ações da Sul América.

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Press Release da Sul América 3T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Sul América do 3T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.