Os resultados da SulAmérica (SULA11) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da SulAmérica do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SULA11 vale a pena.
Sobre SulAmérica
Fundada em 1895, como uma empresa de seguro de vida no Brasil, a SulAmérica foi se expandindo nos segmentos de seguros e atualmente é o maior grupo segurador independente do Brasil.
A Companhia conta com 7 milhões de clientes entre pessoas físicas e jurídicas abrangendo quase todo o território nacional e atua nos ramos:
- Seguro saúde e odontológico;
- Automóveis;
- Seguros de vida e acidentes pessoais;
- Gestão de ativos;
- Produtos de previdência privada e capitalização.
A SulAmérica Seguros, é uma empresa de grande reconhecimento do mercado de seguros.
Seu sólido envolvimento com mais de 30 mil corretoras, parceria com instituições financeiras de varejo e suas áreas de operações proporciona maiores vantagens competitivas, frente seus concorrentes.
Composição acionária da SulAmérica
| Acionista | ON | PN | Total |
| Sulasapar Participações | 50,2% | 0% | 25,2% |
| BlackRock Inc | 2,6% | 5,2% | 3,9% |
| Outros | 44,5% | 89,5% | 66,9% |
| Ações Tesouraria | 1,2% | 2,4% | 1,8% |
Avaliação de Governança
A SulAmérica está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | SulAmérica Seguros |
| Código | SULA11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 45% |
| Principal Acionista | Sulasapar Participações S.A |
| Site | ri.sulamerica.com.br |
A SulAmérica possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado SulAmérica no 3t20
A SulAmérica apresentou um lucro líquido de R$ 1,7 milhões no 3t20, uma alta de 594,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da SulAmérica do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,7 B | 498,3 M | 241,2% | 244,9 M | 594,2% |
| Margem Ebitda (%) | 37,9% | 14,7% | 23,2 p.p. | 4,2% | 33,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 15,6% | 19,5% | -3,9 p.p. | 11,6% | 4,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 35,7% | 10,7% | 25,0 p.p. | 4,4% | 31,3 p.p. |
Resultados Operacionais da SulAmérica no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da SulAmérica, referente às suas operações do 3t20:
A receita líquida das operações de seguro totalizou R$ 4,7 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 3,4% quando comparado com o mesmo período de 2019.
As outras receitas operacionais totalizaram R$ 319,7 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 22,7% quando comparado com o 3t19.
O índice de sinistralidade alcançou 75,1% no 3t20, apresentando crescimento de 4,2 pontos percentuais quando comparado com o 3t19.
O índice combinado totalizou 92,8% no 3t20, apresentando crescimento de 4,3 pontos percentuais quando comparado com o mesmo período de 2019.
O número de segurados de saúde e odontológico apresentou crescimento de 2,4% no 3t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.
O volume de ativos administrados apresentou crescimento de 2,7% no 3t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.
Resultados Financeiros da SulAmérica no 3t20
A receita líquida da SulAmérica atingiu R$ 4,8 bilhões no 3t20, apresentando queda de -12,7% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da SulAmérica atingiu R$ 754,5 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 17,3% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 4,0 bilhões no 3t20, apresentando retração de -16,7% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da SulAmérica atingiu R$ 1,8 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 688,2% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da SulAmérica totalizou 37,9% no 3t20, apresentando crescimento de 33,7 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da SulAmérica totalizou um lucro de R$ 14,5 milhões no 3t20, apresentando retração de -86,5% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 9,6% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da SulAmérica atingiu 15,6% no 3t20, apresentando crescimento de 4,0 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da SulAmérica atingiu R$ 1,7 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 241,2% na comparação com o 2t20 e alta de 594,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da SulAmérica atingiu 35,7% no 3t20, apresentando crescimento de 31,3 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da SulAmérica
Os indicadores de endividamento da SulAmérica estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 25,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da SulAmérica:
A dívida bruta da SulAmérica em setembro de 2020, totalizou R$ 2,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 106,2 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 61,9% da sua dívida no longo prazo e 38,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da SulAmérica
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da SulAmérica para iniciar a sua análise dos fundamentos da SULA11.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 13,7 | 5,4 | -60,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,3 | 1,7 | -26,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,9% | 2,6% | 0,7 p.p. |
| Payout % | 25,5% | 14,0% | -11,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,8 | 0,7 | -12,5% |
| Valor de Mercado (R$) | 17,2 B | 14,7 B | -14,5% |
| Ebit (R$) | 1,2 B | 1,4 B | 16,7% |
| Ebitda (R$) | 1,4 B | 3,0 B | 114,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 3,2887 | 7,2977 | 121,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 17,0% | 32,0% | 15 p.p. |
| Margem Líquida % | 6,0% | 13,3% | 7,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,9 | 2,3 | 21,1% |
| Data Divulgação | 05/08/20 | 12/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 16/11/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados SulAmérica 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da SulAmérica do 3t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da SulAmérica do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da SulAmérica.
SULA11 Vale a Pena?
A SulAmérica registrou lucro líquido de R$ 1,7 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 594,2% quando comparado com o mesmo período de 2019.
O melhor resultado reflete a melhora nas operações de seguro, que representa a maior parcela das receitas operacionais da SulAmérica.
O ebitda da SulAmérica totalizou R$ 1,8 bilhão no 3t20, apresentando um crescimento expressivo de 688,2% na comparação com o 3t19.
A SulAmérica encerrou o trimestre com uma posição de caixa de R$ 17,6 bilhões, apresentando crescimento de 3,9% quando comparado com dezembro de 2019.
Com os resultados apresentados, o investimento na SulAmérica se torna mais interessante, pelo atrativo prêmio de risco que as units (SULA11) oferecem.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da SulAmérica do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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