Os resultados da Sul América (SULA11) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022 foram divulgados no dia 11/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sul América do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SULA11 vale a pena.

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Sobre Sul América

Fundada em 1895, como uma empresa de seguro de vida no Brasil, a Sul América foi se expandindo nos segmentos de seguros e atualmente é o maior grupo segurador independente do Brasil.

A Companhia conta com 7 milhões de clientes entre pessoas físicas e jurídicas abrangendo quase todo o território nacional e atua nos ramos:

  • Seguro saúde e odontológico;
  • Automóveis;
  • Seguros de vida e acidentes pessoais;
  • Gestão de ativos;
  • Produtos de previdência privada e capitalização.

A SulAmérica Seguros, é uma empresa de grande reconhecimento do mercado de seguros.

Seu sólido envolvimento com mais de 30 mil corretores, parceria com instituições financeiras de varejo e suas áreas de operações proporcionam maiores vantagens competitivas, frente seus concorrentes.

Composição Acionária da Sul América

AcionistaONPNTotal
Sulasapar Participações50,2%0%25,2%
BlackRock Inc2,6%5,2%3,9%
Outros44,5%89,5%66,9%
Ações Tesouraria1,2%2,4%1,8%

Avaliação de Governança

A Sul América está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaSulAmérica Seguros
CódigoSULA11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float45%
Principal AcionistaSulasapar Participações S.A
Siteri.sulamerica.com.br

A Sul América possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Sul América no 1T22

A Sul América apresentou um lucro líquido de R$ 24,4 milhões no 1T22, baixa de -54,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Sul América do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)24,4 M-31,2 M178,2%54,0 M-54,8%
Margem Ebitda (%)-1,8%-5,0%3,2 p.p.2,6%-4,4 p.p.
Margem Bruta (%)5,6%3,3%2,2 p.p.9,7%-4,1 p.p.
Margem Líquida (%)0,4%-0,6%1,0 p.p.1,1%-0,6 p.p.

Resultados Operacionais da Sul América no 1T22

Confira os destaques dos resultados da Sul América, referente às suas operações do 1T22:

As receitas operacionais de seguros totalizaram R$ 5,2 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 5,8% na comparação com o mesmo período de 2021.

Somado a isso, as receitas de previdência totalizaram R$ 165,5 milhões no 1T22, baixa de -23,1% em relação ao 1T21.

Neste trimestre, a taxa de sinistralidade reduziu para 85,2%, influenciado pela menor sinistralidade da divisão Saúde e Odontológico.

Na divisão Asset Management, as receitas operacionais totalizaram R$ 14,2 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 2,1% quando comparado ao 1T21.

Os ativos sob gestão da Sul América Investimentos totalizaram R$ 49,7 bilhões no 1T22, favorecidos pelo maior volume de captações, sobretudo em fundos de crédito, que têm apresentando desempenho positivo nos últimos meses.

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Resultados Financeiros da Sul América no 1T22

A receita líquida da Sul América atingiu R$ 5,3 bilhões no 1T22, apresentando alta de 5,9% na comparação com o 1T21. 

O lucro bruto da Sul América atingiu R$ 295,9 milhões no 1T22, apresentando retração de -38,9% na comparação com o 1T21.  

O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 5,0 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 10,8% na comparação com o 1T21. 

O Ebitda da Sul América atingiu uma despesa de R$ 94,4 milhões no 1T22, apresentando retração de -171,3% na comparação com o 1T21. 

A margem Ebitda da Sul América totalizou -1,8% no 1T22, apresentando retração de -4,4 pontos percentuais na comparação com o 1T21.  

O resultado financeiro da Sul América totalizou um lucro de R$ 137,6 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 762,8% quando comparado ao 1T21. 

No 1T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 9,8% em relação ao 1T21. 

A margem bruta da Sul América atingiu 5,6% no 1T22, apresentando retração de -4,1 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

O lucro líquido da Sul América atingiu R$ 24,4 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 178,2% na comparação com o 4T21 e baixa de -54,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Sul América
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Sul América. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Sul América atingiu 0,4% no 1T22, apresentando retração de -0,6 ponto percentual na comparação com o 1T21. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Sul América

Os indicadores de endividamento da Sul América estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 40,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Sul América:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Sul América
Gráfico do histórico de endividamento da Sul América. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Sul América em março de 2022, totalizou R$ 3,3 bilhões, apresentando crescimento de R$ 59,1 milhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 80,0% da sua dívida no longo prazo e 20,0% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Sul América

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Sul América para iniciar a sua análise dos fundamentos da SULA11.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)35,248,437,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,41,828,6%
Dividend Yield (DY) %1,4%0,7%-0,7 p.p.
Payout %47,8%31,6%-16,2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,50,740,0%
Valor de Mercado (R$)11,0 B13,8 B25,5%
Ebitda (R$)-133,4 M-360,1 M-169,9%
Lucro por Ação (LPA) $0,78130,7105-9,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %4,1%3,7%-0,4 p.p.
Margem Líquida %1,6%1,5%-0,1 p.p.
Liquidez Corrente2,2%2,2%0,0 p.p.
Data Divulgação23/02/2211/05/22-

* Indicadores com base na data de 14/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Sul América 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sul América do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Sul América do 1T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sul América.

SULA11 Vale a Pena?

A Sul América anunciou lucro líquido de R$ 24,4 milhões no 1T22, redução de -54,8% em relação ao 1T21, ante um prejuízo de R$ 31,2 milhões no 4T21. 

O resultado da Sul América neste trimestre refletiu o aumento da sinistralidade, devido ao impacto do Covid-19.

A receita líquida atingiu R$ 5,3 bilhões no 1T22, 2,1% superior que o 4T21, que foi de R$ 5,2 bilhões. No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 5,0 bilhões.

A margem bruta atingiu 5,6% neste trimestre contra 3,3% no 4T21 e 9,7% no mesmo período do ano passado. Já a margem líquida ficou em 0,4% no 1T22.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 29,4 bilhões, crescimento de 5,9% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. 

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 8,2 bilhões no 1T22, valor 1,4% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Dessa forma, acredito que a ação SULA11 está subavaliada pelo mercado, cotada atualmente abaixo do seu valor justo.

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Mas se preferir investir por conta própria, baixe o checklist de 5 critérios para analisar uma ação, tenho certeza que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.