Os resultados da Smiles (SMLS3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/07.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Smiles do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SMLS3 vale a pena.
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Sobre Smiles
A Smiles, anteriormente conhecida como Webjet Participações, é uma empresa que administra o programa de milhagem em que os clientes da Gol Linhas Aéreas.
Além de ser o programa de fidelidade da Gol Linhas aéreas, a Smiles mantém parcerias com as principais companhias aéreas do mundo.
A companhia está presente há mais de 25 anos no mercado de programas de milhagens, sendo um dos maiores programas de fidelização do país.
Composição acionária da Smiles
| Acionista | ON | PN | Total |
| Gol Linhas Aéreas Inteligentes S.A. | 52,6% | 0,0% | 52,6% |
| Outros | 47,4% | 0,0% | 47,4% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Smiles está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Smiles Fidelidade S.A. |
| Código | SMLS3 |
| Subsetor | Diversos |
| Segmento de Listagem | Programas de Fidelização |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 47% |
| Principal Acionista | Gol Linhas Aéreas Inteligentes S.A. (53%) |
| Site | ri.smiles.com.br |
A Smiles possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Smiles no 2t20
A Smiles apresentou um prejuízo líquido de R$ 0,4 milhão no 2t20, uma baixa de -100,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Smiles do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2T20 | 1t20 | % | 2T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -0,4 M | 56,2 M | -100,7% | 155,7 M | -100,2% |
| Margem Ebitda (%) | -11,0% | 50,2% | -61,2 p.p. | 64,9% | -74,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 50,4% | 86,0% | -35,6 p.p. | 92,4% | -42 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -0,6% | 32,8% | -33,4 p.p. | 56,0% | -56 p.p. |
Resultados Operacionais da Smiles no 2t20
Confira os resultados operacionais da Smiles, referente às suas operações do 2t20:
A receita de resgates da Smiles alcançou R$ 75,7 milhões no 2t20, apresentando retração de -87,1% na comparação com o 2t19.
A receita de breakage da Smiles alcançou R$ 36,4 milhões no 2t20, apresentando retração de -37,7% na comparação com o 2t19.
O faturamento das outras receitas da Smiles foi de R$ 0,4 milhões no 2t20, apresentando retração de -93,5% na comparação com o 2t19.
Nos meses de abril e junho houve recuperação na emissão de bilhetes que apresentaram crescimento de 95% no período.
O faturamento bruto da Smiles no período foi de R$ 321,7 milhões no 2t20, apresentando uma retração de -53,0% na comparação com o 2t19.
No mês de junho a companhia apresentou uma recuperação no faturamento de 54,8% em relação ao mês de abril.
A margem direta de resgate apresentou retração de 4,6 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2019.
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Resultados Financeiros da Smiles no 2t20
A receita líquida de vendas da Smiles atingiu R$ 56,6 milhões no 2t20, apresentando queda de 67% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Smiles atingiu R$ 28,5 milhões no 2t20, apresentando retração de 80,7% na comparação com o 2t19.
Os custos operacionais totalizou R$ 28,1 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 33,2% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Smiles atingiu um prejuízo R$ 6,2 milhões no 2t20, apresentando retração de -103,4% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Smiles totalizou -11,0% no 2t20, apresentando retração de -75,9 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Smiles totalizou um lucro de R$ 21,3 milhões no 2t20, apresentando retração de -35,3% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas administrativas recuaram -52,5% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Smiles atingiu 50,4% no 2t20, apresentando retração de -42 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O prejuízo líquido da Smiles atingiu R$ 0,4 milhão no 2t20, apresentando retração de -100,7% na comparação com o 1t20 e baixa de -100,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Smiles atingiu -0,6% no 2t20, apresentando retração de -56 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Smiles
Os indicadores de endividamento da Smiles estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido nula no período.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Smiles:
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 98,5% da sua dívida no longo prazo e 1,5% no curto prazo.
A Smiles fechou o trimestre com uma dívida líquida negativa de R$ 1,1 bilhão, visto que suas disponibilidades sobressaíram sobre o endividamento bruto da companhia.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Smiles para iniciar a sua análise dos fundamentos da SMLS3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 2,8 | 3,8 | 35,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,4 | 16,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 28,8% | 1,8% | -27 p.p. |
| Payout % | 81,7% | 6,9% | -74,8 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,6 | 2,3 | 43,8% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,5 B | 1,8 B | 20,0% |
| Ebit (R$) | 678,6 M | 490,4 M | -27,7% |
| Ebitda (R$) | 707,6 M | 521,0 M | -26,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,3578 | 3,9048 | -10,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 42,9% | 38,4% | -4,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 55,1% | 59,8% | 4,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,7 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 28/04/20 | 28/07/20 | - |
* Indicadores com base na data de 28/07/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Smiles 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Smiles do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Smiles do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Smiles.
SMLS3 Vale a Pena?
Os resultados da Smiles do 2t20 vieram como esperado pelo mercado, houve grande impacto no resultado devido às restrições impostas ao setor de viagem e turismo.
A companhia registrou prejuízo líquido de R$ 0,4 milhão no 2t20, evidenciando os impactos da pandemia de coronavírus em suas operações.
No período, a Smiles registrou lucro operacional negativo de R$ 13,6 milhões, devido ao menor faturamento e aumento nos custos.
Logo, o Ebitda da Smiles registrou um prejuízo de R$ 6,2 milhões, uma queda de 103,4% na comparação com o 2t19.
Devido à forte ligação da Smiles com as companhias aéreas, a empresa vem apresentando impactos relevantes em suas operações.
Como forma de amenizar os impactos, a Smiles tem concentrado suas operações através do cartão co-branded e por meio do Clube Smiles.
De forma geral, a companhia deve continuar sentindo os impactos da crise em suas operações no curto prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Smiles do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
