Os resultados da Ser Educacional (SEER3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 24/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ser Educacional do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SEER3 vale a pena.
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Sobre Ser Educacional
A Ser Educacional é uma das maiores empresas de educação do país, com grande representatividade nas regiões Norte e Nordeste.
Através do seu crescimento orgânico, a Ser Educacional conta atualmente com 1,9 mil cursos e uma base de 183,5 mil alunos.
A companhia está presente em 26 estados brasileiros e no Distrito Federal, oferecendo cursos de graduação, pós-graduação, técnicos e ensino à distância.
As principais marcas da Ser Educacional são: UNINASSAU, UNINABUCO, UNIVERITAS/UNG, UNAMA, UNIVERITAS e UNINORTE.
Composição acionária da Ser Educacional
| Acionista | ON | PN | Total |
| José Janguiê Bezerra Diniz | 57,4% | 0,0% | 57,4% |
| Outros | 37,5% | 0,0% | 37,5% |
| Oceana Investimentos Acvm Ltda. | 5,2% | 0,0% | 5,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Ser Educacional está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Ser Educacional S.A. |
| Código | SEER3 |
| Subsetor | Diversos |
| Segmento de Listagem | Serviços Educacionais |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 37% |
| Principal Acionista | José Janguiê Bezerra Diniz (57%) |
| Site | ri.sereducacional.com |
A Ser Educacional possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Ser Educacional no 2t20
A Ser Educacional apresentou um lucro líquido de R$ 54,7 milhões no 2t20, uma baixa de -7,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Ser Educacional do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2T20 | 1T20 | % | 2T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 54,7 M | 16,8 M | 226,4% | 59,0 M | -7,3% |
| Margem Ebitda (%) | 39,0% | 27,3% | 11,7 p.p. | 37,0% | 2,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 59,7% | 49,8% | 9,9 p.p. | 55,9% | 3,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 16,0% | 5,4% | 10,5 p.p. | 17,7% | -1,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Ser Educacional no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Ser Educacional, referente às suas operações do 2t20:
A captação de graduação no primeiro semestre de 2020 alcançou R$ 64,4 mil, apresentando crescimento de 7,1% na comparação com o mesmo período de 2019.
No segmento EAD foram captados 19,8 milhões de alunos, enquanto, o segmento presencial apresentou captação de 44,6 mil de novos alunos.
O ticket médio do segmento graduação presencial alcançou R$ 746,0 no 2t20, apresentando retração de -3,0% na comparação com o mesmo período de 2019.
O ticket médio do segmento EAD alcançou R$ 218,0 no 2t20, apresentando retração de -7,4% quando comparado com o mesmo período de 2019.
O ticket médio total da Ser Educacional totalizou R$ 621,4 no 2t20, apresentando retração de -6,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
Devido a menor disponibilização de vagas no programa FIES, a Ser Educacional vem registrando uma menor base de alunos do FIES.
No 2t20, os alunos inseridos no FIES totalizaram 18,5% da base de estudantes de graduação presencial, sendo 7,6 pontos percentuais menores que o registrado no 2t20.
A taxa de evasão do segmento graduação presencial totalizou 20,7% no primeiro semestre de 2020, apresentando crescimento de 5,0 pontos percentuais na comparação com o mesmo período de 2019.
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Resultados Financeiros da Ser Educacional no 2t20
A receita líquida de vendas da Ser Educacional atingiu R$ 343,0 milhões no 2t20, apresentando alta de 3,1% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Ser Educacional atingiu R$ 204,7 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 10,1% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 138,3 milhões no 2t20, apresentando retração de -5,7% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Ser Educacional atingiu R$ 133,7 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 8,5% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Ser Educacional totalizou 39,0% no 2t20, apresentando crescimento de 2,0 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Ser Educacional totalizou um prejuízo de R$ 28,7 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 2,0% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 10,4% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Ser Educacional atingiu 59,7% no 2t20, apresentando crescimento de 3,8 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da Ser Educacional atingiu R$ 54,7 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 226,4% na comparação com o 2t19 e baixa de -7,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Ser Educacional atingiu 16,0% no 2t20, apresentando retração de -1,8 ponto percentual na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Ser Educacional
Os indicadores de endividamento da Ser Educacional estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 46,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ser Educacional:
A dívida bruta da Ser Educacional em junho de 2020, totalizou R$ 632,6 milhões, apresentando crescimento de R$ 355,9 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87,4% da sua dívida no longo prazo e 12,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ser Educacional para iniciar a sua análise dos fundamentos da SEER3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 20,1 | 20,8 | 3,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,5 | 1,4 | -6,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 16,4% | 2,0% | -14,4 p.p. |
| Payout % | 329,2% | 41,9% | -287,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,5 | 1,5 | 0,0 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | 1,9 B | 1,9 B | 0,0% |
| Ebit (R$) | 225,0 M | 225,4 M | 0,2% |
| Ebitda (R$) | 373,3 M | 383,8 M | 2,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,7539 | 0,7206 | -4,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 7,3% | 6,8% | -0,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 7,6% | 7,2% | -0,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 3,1 | 1,4 p.p. |
| Data Divulgação | 15/05/20 | 24/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 25/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Ser Educacional 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ser Educacional do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Ser Educacional do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ser Educacional.
SEER3 Vale a Pena?
A Ser Educacional se consolidou com uma das maiores instituições de ensino privado do país, impulsionada pelo seu crescimento orgânico e via aquisições.
O faturamento da Ser Educacional apresentou um crescimento exponencial nos últimos anos, além do seu desempenho operacional permanecer estável.
No 2t20, a companhia autorizou 33 novos cursos, aliada a sua estratégia de crescimento orgânico. Em junho de 2020, a base total de alunos da Ser Educacional totalizou 183,5 mil.
O Ebitda totalizou R$ 133,7 milhões, enquanto, a margem ebitda saltou para 39% no período, quando comparado com o mesmo período de 2019.
No entanto, a empresa apresentou crescimento nos custos relacionados à depreciação e amortização, além de aumento nas despesas gerais e administrativas.
Logo, o seu resultado líquido vem apresentando retração nos últimos anos, e Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE) com desempenho abaixo do esperado.
As ações SEER3 apresentaram retração de 34,66% nos últimos 12 meses, e baixa de 43,44% em 2020.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ser Educacional do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
