Os resultados do São Martinho (SMTO3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 08/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado do São Martinho do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SMTO3 vale a pena.

Sobre São Martinho

O Grupo São Martinho é uma empresa brasileira que está entre os maiores grupos sucroenergéticos, com capacidade aproximada de moagem de 24 milhões de toneladas de cana.

A Companhia possui quatro usinas em operação: 

  • São Martinho, em Pradópolis (SP); 
  • Iracema, em Iracemápolis (SP);
  • Santa Cruz, em Américo Brasiliense (SP);
  • Boa Vista, em Quirinópolis (GO).

A Companhia também possui uma unidade para produção de ácido ribonucleico, a Omtek, também localizada em Iracemápolis.

A Usina São Martinho é a maior usina sucroalcooleira em operação do mundo, com moagem aproximada de 10 milhões de toneladas de cana por safra.

O Grupo realizou em 2007 a abertura do capital da companhia na Bolsa de Valores de São Paulo, sob o código SMTO3.

Composição acionária do São Martinho

AcionistaONTotal
LJN Participações S.A.53,8%53,8%
Outros46,2%46,2%

Avaliação de Governança

O Grupo São Martinho está listado na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaSão Martinho S.A.
CódigoSMTO3
SubsetorAlimentos Processados
Segmento de ListagemAçúcar e Álcool
Tag Along100%
Free Float44%
Principal AcionistaLJN Participações S.A.
Sitehttps://ri.saomartinho.com.br/ 

O Grupo São Martinho possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado São Martinho no 4t20

O Grupo São Martinho empresa apresentou um lucro líquido de R$ 272,1 milhões no 4t20, uma baixa de -20,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados do São Martinho do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 272,1 MR$ 331,9 M-18,0%R$ 342,9 M-20,6%
Margem Ebitda (%)53,7%48,0%5,7 p.p.52,6%1,1 p.p.
Margem Bruta (%)38,1%31,3%6,8 p.p.35,5%2,6 p.p.
Margem Líquida (%)22,5%11,3%11,2 p.p.33,3%-10,8 p.p.

Resultados Operacionais do São Martinho no 4t20

De acordo com o relatório da UNICA, desde o início da safra até o dia 1º de janeiro de 2021, a região centro-sul processou 597,4 milhões de toneladas de cana-de-açúcar.

Esse montante representa um aumento de 3,2% em relação ao mesmo período da safra anterior.

O aumento reflete, principalmente, o clima mais seco observado, tendo sido 46,2% do mix destinados à produção de açúcar e 53,8% do mix para a produção de etanol.

Açúcar

A região centro-sul do Brasil produziu 38,2 milhões de toneladas de açúcar desde o início da safra 20/21, um aumento de aproximadamente 44% em relação ao mesmo período da safra anterior.

O resultado reflete o mix priorizado para açúcar, dada a melhor rentabilidade do produto em relação ao etanol no período.

A forte recuperação do preço do açúcar no exterior e a desvalorização do Real em relação ao dólar americano no período, elevou os preços de açúcar para máximas históricas.

Etanol

A região centro-sul do Brasil produziu 29,3 bilhões de litros de etanol, uma redução de 8,9% em relação ao mesmo período da safra anterior, devido ao mix mais voltado à produção de açúcar.

Os preços do etanol vêm apresentando importante recuperação ao longo dos meses com preços médios superiores aos praticados nos mesmos períodos da safra anterior.

Esse movimento reflete, principalmente, a paridade favorável do etanol em relação à gasolina.

Resultados Financeiros do São Martinho no 4t20

A receita líquida de vendas do São Martinho atingiu R$ 1,2 bilhão no 4t20, apresentando alta de 17,6% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto do São Martinho atingiu R$ 461,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 26,3% na comparação com o 4t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 749 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 12,9% na comparação com o 4t19.

O Ebitda do São Martinho atingiu R$ 652 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 20,3% na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda do São Martinho totalizou 53,7% no 4t20, apresentando crescimento de 1,1 ponto percentual na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro do São Martinho totalizou um prejuízo de R$ 66,2 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 66,8% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 1,2% em relação ao 4t19.

A Margem bruta do São Martinho atingiu 38,1% no 4t20, apresentando crescimento de 2,6 ponto percentual na comparação com o 4t19.

O lucro líquido do São Martinho atingiu R$ 272,1 milhões no 4t20, apresentando retração de 18% na comparação com o 3t20 e queda de 20,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico do Lucro Trimestral do São Martinho
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais do São Martinho. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida do São Martinho atingiu 22,5% no 4t20, apresentando retração de 10,8 ponto percentual na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento do São Martinho

Os indicadores de endividamento do São Martinho estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 145,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento do São Martinho:

Gráfico do Histórico de Endividamento da São Martinho
Gráfico: Histórico Endividamento São Martinho. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta do São Martinho em dezembro de 2020, totalizou R$ 6,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 664 milhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 83% da sua dívida no longo prazo e 17% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas do São Martinho

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do São Martinho para iniciar a sua análise dos fundamentos do SMTO3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)10,413,428,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,63,430,8%
Dividend Yield (DY) %2,0%1,6%-0,4 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)2,32,717,4%
Valor de Mercado (R$)R$ 9,5 BR$ 11,6 B22,1%
Ebit (R$)R$ 623,7 MR$ 349 M-44,0%
Ebitda (R$)R$ 772,7 MR$ 652,0 M-15,6%
Lucro por Ação (LPA) $R$ 2,63R$ 2,44-7,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %25,5%25,7%0,2 p.p. 
Margem Líquida %22,7%20,0%-2,7 p.p. 
Liquidez Corrente2,22,0-0,2 p.p. 
Data Divulgação09/11/2008/02/20-

* Indicadores com base na data de 08/02/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor e que pagam bons dividendos.

Teleconferência de Resultados São Martinho 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência do São Martinho do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados do São Martinho do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do São Martinho.

SMTO3 Vale a Pena?

No terceiro trimestre da safra 20/21, a receita líquida da Companhia totalizou R$ 1,2 bilhão, 17,8% superior ao mesmo período da safra anterior, resultado, principalmente, do melhor preço médio de comercialização de açúcar e etanol.

O EBITDA Ajustado totalizou R$ 652 milhões no 4T19, representando um crescimento de 20,3%, com margem EBITDA Ajustada de 53,7%.

A melhora do indicador reflete, principalmente, o melhor preço médio de comercialização do açúcar e etanol, além do maior volume de vendas de açúcar no período.

Já o EBIT Ajustado somou R$ 349 milhões no 4T20, representando crescimento de 46,9%, com margem EBIT Ajustada de 28,8%.

O Lucro Líquido somou R$ 272 milhões, enquanto o Lucro Caixa somou R$ 307 milhões no 4T20.

Se você quer investir nas melhores ações pagadoras de dividendos e que estão sendo negociadas com DY acima do mercado, garanta a sua vaga na minha Carteira Seleção de Dividendos e receba o meu acompanhamento pessoal.

Veja o dinheiro entrando na sua conta sem você precisar trabalhar mais para isso. É o seu dinheiro trabalhando para você e não você trabalhando pelo dinheiro.

DFP do São Martinho 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da São Martinho do 4t20 na íntegra. 

Apresentação de Resultados Do 4T20 São Martinho by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.