Os resultados da São Martinho (SMTO3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 14/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da São Martinho do 3t22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SMTO3 vale a pena.

Sobre São Martinho

O Grupo São Martinho é uma empresa brasileira que está entre os maiores grupos sucroenergéticos, com capacidade aproximada de moagem de 24 milhões de toneladas de cana.

A Companhia possui quatro usinas em operação: 

  • São Martinho, em Pradópolis (SP); 
  • Iracema, em Iracemápolis (SP);
  • Santa Cruz, em Américo Brasiliense (SP);
  • Boa Vista, em Quirinópolis (GO).

A Companhia também possui uma unidade para produção de ácido ribonucleico, a Omtek, também localizada em Iracemápolis.

A Usina São Martinho é a maior usina sucroalcooleira em operação do mundo, com moagem aproximada de 10 milhões de toneladas de cana por safra.

O Grupo realizou em 2007 a abertura do capital da companhia na Bolsa de Valores de São Paulo, sob o código SMTO3.

Composição acionária da São Martinho

AcionistaONTotal
LJN Participações S.A.53,8%53,8%
Outros46,2%46,2%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaSão Martinho S.A.
CódigoSMTO3
SubsetorAlimentos Processados
Segmento de ListagemAçúcar e Álcool
Tag Along100%
Free Float44%
Principal AcionistaLJN Participações S.A.
Sitehttps://ri.saomartinho.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado São Martinho no 3t22

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 696,9 milhões no 3t22, uma alta de 156,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da São Martinho do terceiro trimestre de 2022:

Indicador3t222t22%3t21%
Lucro Líquido (R$)R$ 696,9 MR$ 368,4 M89,2%R$ 272,1 M156,1%
Margem Ebitda (%)58,3%55,4%2,9 p.p.53,7%4,6 p.p.
Margem Bruta (%)45,9%44,3%1,6 p.p.38,1%7,8 p.p.
Margem Líquida (%)45,5%26,0%19,5 p.p.22,5%23,0 p.p.

Resultados Operacionais da São Martinho no 3t22

Desde o início da safra até a primeira quinzena de janeiro de 2022, a região centro-sul do Brasil processou cerca de 521,7 milhões de toneladas de cana-de-açúcar, uma redução de aproximadamente 12,7% em relação ao mesmo período da safra anterior.

No estado de São Paulo, o volume de cana processada foi ainda menor no período, representando redução de 16,1%.

Do volume de produção realizada na região centro-sul, cerca de 45,1% foi destinada para a produção de açúcar, totalizando 32,0 milhões de toneladas do produto, e os demais 54,9% destinados para a produção de etanol, que somou cerca de 26,7 bilhões de litros.

Açúcar

De acordo com dados de mercado, a região centro-sul do Brasil produziu, desde o início da safra, cerca de 32,0 milhões de toneladas de açúcar, representando uma redução de aproximadamente 16,1% em relação ao mesmo período da safra anterior.

Essa redução reflete, não somente a quebra de safra, mas a priorização da produção de etanol anidro, dado a melhor rentabilidade do produto.

A combinação da menor produção brasileira de açúcar, somada ao cenário de déficit global do produto sustentaram preços maiores no mercado internacional, em USD cents/pound.

Etanol

Desde o início da safra, a região centro-sul do Brasil produziu 26,7 bilhões de litros de etanol, uma redução de 9,2% em relação ao mesmo período da safra anterior, reflexo principalmente da seca prolongada no centro-sul.

Nesse período, houve priorização de produção de anidro (+12,7%), em detrimento do hidratado (-19,9%), considerando a maior rentabilidade do produto no período.

A empresa acredita que o preço do petróleo poderá ficar em patamares médios superiores ao longo de 2022, refletindo, um cenário favorável dos preços de etanol ao longo da safra.

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Resultados Financeiros da São Martinho no 3t22

A receita líquida de vendas da São Martinho atingiu R$ 1,53 bilhão no 3t22, apresentando alta de 26,2% na comparação com o 3t21.

O Lucro Bruto da São Martinho atingiu R$ 703 milhões no 3t22, apresentando crescimento de 52,2% na comparação com o 3t21. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 828,6 milhões no 3t22, apresentando crescimento de 10,6% na comparação com o 3t21.

O Ebitda da São Martinho atingiu R$ 892,8 milhões no 3t22, apresentando crescimento de 37% na comparação com o 3t21.

A margem Ebitda da São Martinho totalizou 58,3% no 3t22, apresentando crescimento de 4,6 ponto percentual na comparação com o 3t21. 

O resultado financeiro da São Martinho totalizou um prejuízo de -R$ 132,8 milhões no 3t22, apresentando crescimento no prejuízo de 100,6% quando comparado ao 3t21.

No 3t22, as despesas gerais e administrativas recuaram -19,3% em relação ao 3t21.

A Margem bruta da São Martinho atingiu 45,9% no 3t22, apresentando crescimento de 7,8 ponto percentual na comparação com o 3t21.

O lucro líquido da São Martinho atingiu R$ 696,9 milhões no 3t22, apresentando crescimento de 89,2% na comparação com o 2t22 e alta de 156,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da São Martinho. Fonte: GuiaInvest

A Margem líquida da São Martinho atingiu 45,5% no 3t22, apresentando crescimento de 23,0 ponto percentual na comparação com o 3t21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da São Martinho

Os indicadores de endividamento da São Martinho estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 136,3%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da São Martinho:

Gráfico: Histórico de Endividamento da São Martinho. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da São Martinho em dezembro de 2021, totalizou R$ 4,9 bilhões, apresentando crescimento de 20,2% na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 86% da sua dívida no longo prazo e 14% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da São Martinho

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da São Martinho para iniciar a sua análise dos fundamentos da SMTO3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)11,5--
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,72,5-7,4%
Dividend Yield (DY) %3,4%7,6%4,2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)2,32,2-4,3%
Valor de Mercado (R$)R$ 11,7 BR$ 11,9 B1,7%
Ebitda (R$)R$ 790,1 MR$ 892,8 M13,0%
Lucro por Ação (LPA) $2,93224,132140,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %25,1%30,2%5,1 p.p.
Margem Líquida %20,5%27,1%6,6 p.p.
Liquidez Corrente2,22,20 p.p.
Data Divulgação08/11/2114/02/22-

* Indicadores com base na data de 14/02/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados São Martinho 3t22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da São Martinho do 3t22.

Documentos e arquivos dos Resultados da São Martinho do 3t22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da São Martinho.

SMTO3 Vale a Pena?

A São Martinho é um dos maiores grupos sucroalcooleiros do país. De forma geral, a empresa tem uma boa execução agroindustrial e está pronta para desfrutar do bom momento pelo qual vem passando o setor de Açúcar e Etanol (S&E, na sigla em inglês). 

Além disso, a São Martinho realiza pagamentos frequentes de dividendos, além de ter uma política disciplinada de alocação de capital e um histórico financeiro sólido.

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Press Release da São Martinho 3t22

Confira abaixo o Press Release do Resultado da São Martinho do 3t22 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.