Os resultados da São Martinho (SMTO3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 10/08/2020.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da São Martinho do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SMTO3 vale a pena.
Sobre São Martinho
O Grupo São Martinho é uma empresa brasileira que está entre os maiores grupos sucroenergéticos, com capacidade aproximada de moagem de 24 milhões de toneladas de cana.
A Companhia possui quatro usinas em operação:
- São Martinho, em Pradópolis (SP);
- Iracema, em Iracemápolis (SP);
- Santa Cruz, em Américo Brasiliense (SP);
- Boa Vista, em Quirinópolis (GO).
A Companhia também possui uma unidade para produção de ácido ribonucleico, a Omtek, também localizada em Iracemápolis.
A Usina São Martinho é a maior usina sucroalcooleira em operação do mundo, com moagem aproximada de 10 milhões de toneladas de cana por safra.
O Grupo realizou em 2007 a abertura do capital da companhia na Bolsa de Valores de São Paulo, sob o código SMTO3.
Composição acionária da São Martinho
| Acionista | ON | Total |
| LJN Participações S.A. | 53,8% | 53,8% |
| Outros | 46,2% | 46,2% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | São Martinho S.A. |
| Código | SMTO3 |
| Subsetor | Alimentos Processados |
| Segmento de Listagem | Açúcar e Álcool |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 44% |
| Principal Acionista | LJN Participações S.A. |
| Site | https://ri.saomartinho.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado São Martinho no 1t21
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 115,7 milhões no 1t21, uma alta de 26,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da São Martinho do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1t21 | 4t20 | % | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 115,7 M | R$ 272,1 M | -57,5% | R$ 91,5 M | 26,5% |
| Margem Ebitda (%) | 48,0% | 53,7% | -5,7 p.p. | 46,1% | 1,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 31,3% | 38,1% | -6,8 p.p. | 26,4% | 4,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 11,3% | 22,5% | -11,2 p.p. | 12,2% | -0,9 p.p. |
Resultados Operacionais da São Martinho no 1t21
No primeiro trimestre da safra 20/21, a Companhia processou 10,0 milhões de toneladas de cana-de-açúcar, representando um crescimento de 10,8% em relação ao volume processado no mesmo período da safra passada, reflexo do clima mais seco observado ao longo do 1T21.
Dessa forma, a combinação do aumento da eficiência operacional no período e ATR médio superior em 6,9%, refletiu em um incremento de 18,5% no total de ATR produzido.
Em linha com o guidance de produção para a safra, anunciado em junho, a Companhia vem direcionando o mix de produção para o açúcar, dada a melhor rentabilidade do produto em relação ao etanol.
Açúcar
A região centro-sul do Brasil produziu 16,3 milhões de toneladas de açúcar desde o início da safra, um aumento de aproximadamente 50% em relação à safra anterior.
O resultado reflete o mix priorizado para açúcar, dada a melhor rentabilidade do produto em relação ao etanol no período.
Etanol
Segundo os dados divulgados pela UNICA, desde o início da safra até o dia 16 de julho de 2020, a região centro-sul do Brasil produziu 12,1 bilhões de litros de etanol, uma redução de 5,9% em relação ao mesmo período da safra anterior, devido ao mix mais voltado à produção de açúcar.
Segundo a Companhia, em meados de março, diante da pandemia do COVID-19, houve uma queda significativa nos preços de etanol.
Resultados Financeiros da São Martinho no 1t21
A receita líquida de vendas da São Martinho atingiu R$ 1,0 bilhão no 1t21, apresentando crescimento de 35,8% na comparação com o 1t20.
O Lucro Bruto da São Martinho atingiu R$ 319,8 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 60,9% na comparação com o 1t20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 444,3 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 29,2% na comparação com o 1t20.
O Ebitda da São Martinho atingiu R$ 491,4 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 41,1% na comparação com o 1t20.
A margem Ebitda da São Martinho totalizou 48,0% no 1t21, apresentando crescimento de 1,9 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O resultado financeiro da São Martinho totalizou um prejuízo de R$ 72,8 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 14,7% quando comparado ao 1t20.
No 1t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 8,5% em relação ao 1t20.
A Margem bruta da São Martinho atingiu 31,3% no 1t21, apresentando crescimento de 4,9 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O lucro líquido da São Martinho atingiu R$ 115,7 milhões no 1t21, apresentando retração de -57,5% na comparação com o 4t20 e alta de 26,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da São Martinho atingiu 11,3% no 1t21, apresentando retração de -0,9 ponto percentual na comparação com o 1t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da São Martinho
Os indicadores de endividamento da São Martinho estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 110,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da São Martinho
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da São Martinho para iniciar a sua análise dos fundamentos da SMTO3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,1 | 13,6 | 123,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,3 | 2,9 | 123,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,5% | 1,6% | -2,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,7 | 2,7 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 11,6 B | R$ 11,5 B | -0,9% |
| Ebitda (R$) | R$ 652,0 M | R$ 491,4 M | -24,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | R$ 2,44 | R$ 2,44 | 0,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 25,7% | 25,7% | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 08/02/20 | 10/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 10/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados São Martinho 1t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da São Martinho do 1t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da São Martinho do 1t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da São Martinho.
SMTO3 Vale a Pena?
No primeiro trimestre da safra 20/21, a receita líquida da Companhia totalizou R$ 1,0 bilhão, 35,8% superior ao mesmo período da safra anterior.
O resultado foi reportado, em virtude, do melhor preço médio de comercialização, que teve alta de 16,9% e do maior volume de vendas de açúcar no período, com crescimento de 92,4%.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da São Martinho do 1t21 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da São Martinho Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
