Os resultados da Santander (SANB11) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 29/07.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Santander do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SANB11 vale a pena.
Sobre Santander
O Banco Santander Brasil, o único banco internacional com escala no país, sendo o terceiro maior banco privado. Com foco no Varejo e forte integração com o Banco de Atacado.
O Santander faz parte do Grupo Santander, com sede na Espanha, e contribuiu com 29% dos resultados globais no primeiro semestre de 2019.
Composição acionária da Santander
| Acionista | ON | PN | Total |
| Grupo Empresarial Santander S.I | 29% | 27,7% | 28,4% |
| Banco Santander SA Espanha | 13,7% | 14,1% | 13,9% |
| Sterrebeeck B.v | 47,4% | 47,1% | 47,2% |
| Outros | 9,6% | 10,7% | 10,1% |
| Ações Tesouraria | 0,4% | 0,4% | 0,4% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Santander Brasil |
| Código | SANB11 |
| Subsetor | Bancos |
| Segmento de Listagem | Bancos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 10,3% |
| Principal Acionista | Sterrebeeck B.v |
| Site | https://www.santander.com.br/ri/santander-brasil |
A empresa possui um free float de 10,3%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 10% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Santander no 2t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 2,02 bilhões no 2t20, uma baixa de 41% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Resultados Operacionais da Santander no 2t20
O Santander reportou resultados fracos, abaixo do que o mercado esperava.
Do lado positivo vimos uma melhora na qualidade dos ativos do banco, principalmente do ponto de vista do custo de crédito acima da expectativa, +91% na comparação trimestral, no valor de R$6,5 bilhões.
O índice de inadimplência acima de 90 dias melhorou 68 bps e teve impacto positivo no índice de cobertura saindo de 191% para 276%.
É importante mencionar que ter um alto índice de cobertura “compensa” um possível aumento de inadimplência nos próximos trimestres.
Olhando para as linhas de receita vemos:
CARTÕES
O faturamento total de cartões considerando tanto crédito como débito foi de 47,3%, com queda de 17,45%, com as duas modalidades impactando negativamente o faturamento da receita com cartões.
GETNET
Olhando para o segmento de GetNet vemos aumento nos faturamentos tanto de crédito como débito no entanto as transações foram inferiores.
Em junho de 2020 houve um crescimento de 12,8% ano contra ano na base ativa de clientes enquanto no semestre crescemos 21,8% o volume de antecipação de recebíveis e 18,2% o faturamento total (crédito e débito)
SERVIÇOS
Ainda sobre a receita, vale mencionar a linha de serviços que cresceu 4% e ficou acima do que o mercado esperava, apesar da queda de 8% no trimestre vemos o número positivo considerando um aumento do isolamento nos últimos meses.
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Resultados Financeiros da Santander no 2t20
As despesas administrativas e de pessoal, excluindo depreciação e amortização, alcançaram R$ 9.207 milhões no primeiro semestre, leve alta de 0,8% em doze meses e queda de 2,7% em relação ao trimestre passado
O resultado de créditos de liquidação duvidosa 6,5 bilhões de reais um crescimento relevante na comparação trimestral, já que considerou uma provisão extraordinária de 3,2 bilhões de reais, resultado da adoção de cenários de stress, com modelos preditivos de riscos.
Desconsiderando este efeito, o resultado de créditos de liquidação duvidosa totalizou 3,5 bilhões no trimestre.
Importante mencionar que o Santander decidiu suspender o guidance para três anos, o qual havia estabelecido no fim de 2019.
De acordo com a instituição, a suspensão das projeções foi estimulada pela incerteza do cenário atual devido à dimensão e duração da pandemia.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Índice de Basiléia do Banco Santander
O Índice de Basiléia é um importante indicador utilizado para medir a solvência das instituições financeiras, que na prática indica o risco de você investir no banco.
O índice de Basileia alcançou 14,4% em junho de 2020, redução de 1,78 p.p. em doze meses.
Esse desempenho foi liderado pelo aumento de 23,8% no RWA dado o crescimento da carteira de crédito no mesmo período e da alta no saldo dos créditos tributários.
Em três meses, o índice de Basiléia cresceu 0,60 p.p. decorrente do maior patrimônio de referência, pelo maior lucro acumulado.
Já o RWA ficou estável no trimestre.
Veja a evolução histórica do índice de basiléia do Banco Santander:
O índice de basiléia do Banco Santander em junho de 2020, totalizou 14,4%, apresentando queda de 1,8 pontos percentuais na comparação com dezembro de 2019.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Santander para iniciar a sua análise dos fundamentos da SANB11.
| Indicador | 12/2019 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 11,1 | 6,8 | -38,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,9 | 1,0 | -47,4% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,2% | 10,2% | 6 p.p |
| Payout % | 46,9% | 64,2% | 17,3 p.p |
| Valor de Mercado (R$) | 184,8 B | 104,5 B | -43,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,45 | 4,12 | -7,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 17,1% | 15,2% | -1,9 p.p |
| Data Divulgação | 12/03/20 | 29/07/20 | - |
* Indicadores com base na data de 30/07/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Santander 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Santander do 2t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Santander do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Santander.
SANB11 Vale a Pena?
O Santander reportou resultados fracos, abaixo do que o mercado esperava, mas foi prudente neste trimestre em aumentar a provisão de PDD para frente, o que afetou a rentabilidade do banco.
Do lado positivo vimos uma melhora na qualidade dos ativos do banco, principalmente do ponto de vista do custo de crédito acima da expectativa, +91% na comparação trimestral, no valor de R$6,5 bilhões.
O setor de bancos como um todo está para trás no ano de 2020 e não entendemos que SANB11 é o melhor cavalo para surfar uma possível retomada do setor.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Santander do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
