Os resultados da Sanepar (SAPR11) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 24/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sanepar do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SAPR11 vale a pena.

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Sobre Sanepar

A Companhia de Saneamento do Paraná (Sanepar) é uma empresa de economia mista controlada pelo estado do Paraná.

A Sanepar atua na exploração de serviços de saneamento básico, tais quais:

  • Distribuição de água, coleta e tratamento de esgoto sanitário;
  • Coleta e tratamento de resíduos sólidos;
  • Realização de estudos;
  • Projetos e execução de obras relativas a novas instalações;
  • Ampliações de redes de distribuição de água e redes de coleta e tratamento de esgoto sanitário;
  • Prestação de serviços de consultoria e assistência técnica em suas áreas de atuação.

Veja aqui a análise de mercado da Sanepar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Sanepar

AcionistaONPNTotal
Outros39,90%100%80,00%
Estado Do Paraná60,10%0,00%20,00%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%

Avaliação de Governança

A Sanepar está listada na Bolsa de Valores no Nível II de governança corporativa da B3.

EmpresaCia. de Saneamento do Paraná - Sanepar
CódigoSAPR11
SubsetorÁgua e Saneamento
Segmento de ListagemÁgua e Saneamento
Tag Along100%
Free Float79,9%
Principal AcionistaEstado do Paraná
Siteri.sanepar.com.br

A Sanepar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 60,1%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Sanepar no 4T21

A Sanepar apresentou um lucro líquido de R$ 332 milhões no 4T21, uma alta de 14,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Sanepar do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)332,0 M267,3 M24,2%291,3 M14,0%
Margem Ebitda (%)41,7%44,8%-3,1 p.p.44,2%-2,5 p.p.
Margem Bruta (%)55,9%56,6%-0,7 p.p.57,2%-1,3 p.p.
Margem Líquida (%)24,0%20,2%3,8 p.p.23,6%0,4 p.p.

Resultados Operacionais da Sanepar no 4T21

A Sanepar entregou sólidos resultados operacionais, beneficiados pelo reajuste tarifário.

Neste trimestre, a receita líquida de água da Sanepar totalizou R$ 908,3 milhões, apresentando alta de 12,5% na comparação com o mesmo período de 2020.

Neste mesmo ritmo, a receita líquida de esgoto avançou 10,9% na comparação anual.

Vale lembrar, que a receita da Sanepar foi favorecida pelos reajustes tarifários de 5,11% e 5,77%, respectivamente.

Além disso, a companhia registrou um maior volume faturado de água e esgoto.

Enquanto isso, o capex da Sanepar avançou 52,5% na comparação anual, enquanto o opex totalizou R$ 908,4 milhões no 4T21, crescendo abaixo da inflação.

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Resultados Financeiros da Sanepar no 4T21

A receita líquida da Sanepar atingiu R$ 1,4 bilhão no 4T21, apresentando alta de 11,8% na comparação com o 4T20.

Os custos dos serviços prestados totalizaram R$ 553,1 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 16,1% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto totalizou R$ 830,1 milhões no 4T21, apresentando alta de 9,1% na comparação com o 4T20.

O Ebitda da Sanepar atingiu R$ 576,5 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 5,4% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda da Sanepar totalizou 41,7% no 4T21, apresentando retração de -2,5 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O resultado financeiro da Sanepar totalizou um prejuízo de R$ 67,0 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 5,9% quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas administrativas cresceram 24,5% em relação ao 4T20.

A margem bruta da Sanepar atingiu 55,9% no 4T21, apresentando retração de -1,3 ponto percentual na comparação com o 4T20.

O lucro líquido da Sanepar atingiu R$ 332,0 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 24,2% na comparação com o 3T21 e alta de 14,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros trimestrais da Sanepar
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Sanepar. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Sanepar atingiu 24,0% no 4T21, apresentando crescimento de 0,4 ponto percentual na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Sanepar

Os indicadores de endividamento da Sanepar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 52,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Sanepar:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Sanepar
Gráfico do histórico de endividamento da Sanepar. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Sanepar em dezembro de 2021, totalizou R$ 4,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 61,5 milhões na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 90,1% da sua dívida no longo prazo e 9,9% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Sanepar

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Sanepar para iniciar a sua análise dos fundamentos da SAPR11.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)5,04,8-4,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,70,70,0%
Dividend Yield (DY) %5,1%5,6%0,5 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,11,10,0%
Valor de Mercado (R$)5,6 B5,6 B0,0%
Ebitda (R$)2.243,9 B2.273,2 B1,3%
Lucro por Ação (LPA) $3,76193,89633,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %15,0%15,0%0,0 p.p.
Margem Líquida %22,5%22,6%0,1 p.p.
Liquidez Corrente1,6%1,5%-0,1 p.p.
Data Divulgação11/11/2124/02/22-

* Indicadores com base na data de 26/02/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Sanepar 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sanepar do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Sanepar do 4T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sanepar.

SAPR11 Vale a Pena?

A Sanepar registrou lucro líquido de R$ 332,0 no 4T21, apresentando crescimento de 14,0% em relação ao mesmo período de 2020.

Por sua vez, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 576,5 milhões no 4T21, apresentando alta de 5,4% na comparação com o 4T20.

Em contrapartida, a companhia reportou uma maior despesa financeira líquida no período, impactada pelas maiores despesas com juros.

Mesmo assim, a margem líquida da Sanepar aumentou 0,4 ponto percentual para 24,0% no 4T21.

Em função do histórico de resultados sólidos e consistentes, minhas perspectivas são otimistas em relação às ações da Sanepar.

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Press Release da Sanepar 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Sanepar do 4T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.