Os resultados da Sabesp (SBSP3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 24/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sabesp do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SBSP3 vale a pena.
Sobre Sabesp
A Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, conhecida como Sabesp, é uma companhia brasileira que possui a concessão dos serviços públicos de saneamento básico no Estado de São Paulo.
Seu principal acionista é o governo do Estado de São Paulo, que administra as atividades da companhia.
Na edição 2004/2005 da Masons Water Yearbook a Sabesp foi reconhecida como a sexta maior operadora de serviços de água e esgoto do mundo.
A edição 2008/2009 destacou a operação da companhia para que seus serviços sejam oferecidos a toda população do Estado de São Paulo até 2018 e garantir a sustentabilidade econômica e financeira da empresa.
A Sabesp atua em serviços de abastecimento de água e de coleta de esgotos em 371 dos 645 municípios paulistas, incluindo a capital.
Cerca de 26 milhões de pessoas são atendidas pelos serviços oferecidos pela empresa.
Veja aqui a análise de mercado da Sabesp, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Sabesp
| Acionista | ON | PN | Total |
| Secretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo | 50,30% | 0,00% | 50,30% |
| Outros | 49,70% | 0,00% | 49,70% |
| Companhia Paulista de Parcerias - Cpp | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A Sabesp está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cia. de Saneamento Básico de São Paulo - Sabesp |
| Código | SBSP3 |
| Subsetor | Água e Saneamento |
| Segmento de Listagem | Água e Saneamento |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 49,7% |
| Principal Acionista | Secretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo |
| Site | www.sabesp.com.br/investidores |
A Sabesp possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 100%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Sabesp no 4T21
A Sabesp apresentou lucro líquido de R$ 567,5 milhões no 4T21, uma queda de -31,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Sabesp do quarto trimestre de 2021:
| Indicador | 4T21 | 3T21 | % | 4T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 567,5 M | 468,5 M | 21,1% | R$ 831,5 M | -31,7% |
| Margem Ebitda (%) | 29,5% | 34,7% | -5,2 p.p. | 37,7% | -8,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 33,6% | 35,5% | -1,9 p.p. | 38,7% | -5,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 11,2% | 9,1% | 2,1 p.p. | 17,0% | -5,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Sabesp no 4T21
Confira os destaques dos resultados operacionais da Sabesp, referente às suas operações do 4T21:
A receita de serviços de saneamento apresentou aumento de R$ 1,1 bilhão, impactado pelo reajuste tarifário e o aumento no volume total, excluídos os volumes isentos de cobrança das categorias Residencial Social e Residencial Favela em 2020.
A receita operacional bruta relacionada à prestação de serviços de saneamento, a qual não considera a receita de construção, atingiu R$ 16,3 bilhões, um acréscimo de R$ 1,1 bilhão ou 7,6%, quando comparada aos R$ 15,1 bilhões totalizados no ano de 2020.
Em 2021, a receita de construção aumentou R$ 660,1 milhões ou 17,8%, como reflexo do aumento no investimento.
No ano de 2021, houve lucro de R$ 2,3 bilhões, ante o lucro de R$ 973,3 milhões em 2020, representando uma variação positiva de R$ 1,3 bilhão ou 136,9%.
Resultados Financeiros da Sabesp no 4T21
A receita líquida da Sabesp atingiu R$ 5,06 bilhões no 4T21, apresentando alta de 3,7% na comparação com o 4T20.
O lucro bruto da Sabesp atingiu R$ 1,7 bilhão no 4T21, apresentando queda de 9,9% na comparação com o 4T20.
Os custos operacionais totalizaram R$ 3,3 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 12,3% na comparação com o 4T20.
O Ebitda ajustado da Sabesp atingiu R$ 1,5 bilhão no 4T21, apresentando retração de -18,9% na comparação com o 4T20.
A margem Ebitda ajustada da Sabesp totalizou 29,5% no 4T21, apresentando retração de -8,2 ponto percentual na comparação com o 4T20.
O resultado financeiro da Sabesp totalizou um prejuízo de R$ 301,2 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 67,3% no prejuízo quando comparado ao 4T20.
No 4T21, as despesas administrativas cresceram 8,0% em relação ao 4T20.
A margem bruta da Sabesp atingiu 33,6% no 4T21, apresentando retração de -5,1 ponto percentual na comparação com o 4T20.
O lucro líquido da Sabesp atingiu R$ 567,5 milhões no 4T21, apresentando alta de 21,1% na comparação com o 3T21 e queda de -31,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Sabesp atingiu 11,2% no 4T21, apresentando retração de -5,8 ponto percentual na comparação com o 4T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Sabesp
Os indicadores de endividamento da Sabesp estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 71,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Sabesp:
A dívida bruta da Sabesp em dezembro de 2021, totalizou R$ 17,7 bilhões, apresentando crescimento de 2,7% milhões na comparação com dezembro de 2020.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Sabesp
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Sabesp para iniciar a sua análise dos fundamentos da SBSP3.
| Indicador | 09/2021 | 12/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 10,3 | 11,9 | 15,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,1 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,0% | 1,0% | 0 p.p. |
| Payout % | 10,6% | 11,8% | 1,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,4 | 1,4 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 26,4 B | 27,5 B | 4,2% |
| Ebit (R$) | R$ 1,2 B | R$ 894,7 M | -25,5% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,7 B | R$ 1,5 B | -11,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 3,7600 | 3,3736 | -10,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 10,5% | 9,2% | -1,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 13,3% | 11,8% | -1,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,2 | 1,3 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 11/11/21 | 24/03/22 | - |
* Indicadores com base na data de 24/03/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Sabesp 4T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sabesp do 4T21, quando estiver disponível.
Documentos e arquivos dos Resultados da Sabesp do 4T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sabesp.
SBSP3 Vale a Pena?
A Sabesp (SBSP3) apresentou resultados em linha com os trimestres anteriores.
De acordo com o relatório, o lucro líquido da Sabesp foi de R$ 567,5 milhões no 4T21. Este resultado representa uma queda de -31,7% em relação ao 4T20.
Somado a isso, as maiores margens operacionais evidenciaram uma maior eficiência operacional no período.
Em função dos sólidos resultados da companhia, acredito no potencial de crescimento das ações da Sabesp, que atualmente estão sendo negociadas próximo ao seu valor patrimonial.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Sabesp do 4T21 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
