Os resultados da Sabesp (SBSP3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 11/11.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sabesp do 3T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SBSP3 vale a pena.

Sobre Sabesp

A Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, conhecida como Sabesp, é uma companhia brasileira que possui a concessão dos serviços públicos de saneamento básico no Estado de São Paulo.

Seu principal acionista é o governo do Estado de São Paulo, que administra as atividades da companhia.

Na edição 2004/2005 da Masons Water Yearbook a Sabesp foi reconhecida como a sexta maior operadora de serviços de água e esgoto do mundo.

A edição 2008/2009 destacou a operação da companhia para que seus serviços sejam oferecidos a toda população do Estado de São Paulo até 2018 e garantir a sustentabilidade econômica e financeira da empresa.

A Sabesp atua em serviços de abastecimento de água e de coleta de esgotos em 371 dos 645 municípios paulistas, incluindo a capital.

Cerca de 26 milhões de pessoas são atendidas pelos serviços oferecidos pela empresa.

Veja aqui a análise de mercado da Sabesp, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Sabesp

AcionistaONPNTotal
Secretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo50,30%0,00%50,30%
Outros49,70%0,00%49,70%
Companhia Paulista de Parcerias - Cpp0,00%0,00%0,00%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%

Avaliação de Governança

A Sabesp está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia. de Saneamento Básico de São Paulo - Sabesp
CódigoSBSP3
SubsetorÁgua e Saneamento
Segmento de ListagemÁgua e Saneamento
Tag Along100%
Free Float49,7%
Principal AcionistaSecretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo
Sitewww.sabesp.com.br/investidores

A Sabesp possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 100%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Sabesp no 3T21

A Sabesp apresentou lucro líquido de R$ 468,5 milhões no 3T21, uma alta de 11,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Sabesp do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3T212T21%3T20%
Lucro Líquido (R$)468,5 M773,0 M-39,4%421,6 M11,1%
Margem Ebitda (%)34,7%31,6%3,1 p.p.34,1% 0,6 p.p.
Margem Bruta (%)35,5%33,3%2,2 p.p.33,7%1,8 p.p.
Margem Líquida (%)9,1%16,8%-7,7 p.p.9,5%-0,4 p.p.

Resultados Operacionais da Sabesp no 3T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Sabesp, referente às suas operações do 3T21:

Os resultados da Sabesp vieram sólidos neste trimestre, impulsionado pela maior receita de serviços de saneamento.

De acordo com a companhia, fatores como reajuste tarifário, influenciaram no crescimento da receita de serviços de saneamento.

Em maio, a companhia registrou reajuste tarifário médio de 7,0%, e de 3,4% desde agosto de 2020.

Somado a isso, a receita de construção avançou 12,6% na comparação anual, impulsionada pelo aumento no investimento.

Enquanto isso, o aumento no volume faturado foi impulsionado pelas categorias, comercial, industrial e pública.

Neste trimestre, o volume total faturado da Sabesp avançou 0,1% na comparação anual.

Resultados Financeiros da Sabesp no 3T21

A receita líquida da Sabesp atingiu R$ 5,1 bilhões no 3T21, apresentando alta de 16,1% na comparação com o 3T20.

O lucro bruto da Sabesp atingiu R$ 1,8 bilhão no 3T21, apresentando crescimento de 22,3% na comparação com o 3T20.

Os custos operacionais totalizaram R$ 3,3 bilhões no 3T21, apresentando crescimento de 12,9% na comparação com o 3T20.

O Ebitda ajustado da Sabesp atingiu R$ 1,8 bilhão no 3T21, apresentando crescimento de 18,2% na comparação com o 3T20.

A margem Ebitda ajustada da Sabesp totalizou 34,7% no 3T21, apresentando crescimento de 0,6 ponto percentual na comparação com o 3T20.

O resultado financeiro da Sabesp totalizou um prejuízo de R$ 520,6 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 57,5% quando comparado ao 3T20.

No 3T21, as despesas administrativas cresceram 19,9% em relação ao 3T20.

A margem bruta da Sabesp atingiu 35,5% no 3T21, apresentando crescimento de 1,8 ponto percentual na comparação com o 3T20.

O lucro líquido da Sabesp atingiu R$ 468,5 milhões no 3T21, apresentando retração de -39,4% na comparação com o 2T21 e alta de 11,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Sabesp
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Sabesp. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Sabesp atingiu 9,1% no 3T21, apresentando retração de -0,4 ponto percentual na comparação com o 3T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Sabesp

Os indicadores de endividamento da Sabesp estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 73,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Sabesp:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Sabesp
Gráfico: Histórico de Endividamento Sabesp. Fonte: GuiaInvest

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Sabesp

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Sabesp para iniciar a sua análise dos fundamentos da SBSP3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)9,910,34,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,01,110,0%
Dividend Yield (DY) %1,1%1,0%-0,1 p.p.
Payout %10,8%10,6%-0,2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,31,47,7%
Valor de Mercado (R$)25,0 B26,4 B5,6%
Ebit (R$)4.301,0 B4.541,9 B5,6%
Ebitda (R$)6.451,1 B6.728,7 M4,3%
Lucro por Ação (LPA) $3,69133,76001,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %10,5%10,5%0,0 p.p.
Margem Líquida %13,6%13,3%-0,3 p.p.
Liquidez Corrente1,01,20,2 p.p.
Data Divulgação12/08/2111/11/21-

* Indicadores com base na data de 14/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Sabesp 3T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sabesp do 3T21, quando estiver disponível.

Documentos e arquivos dos Resultados da Sabesp do 3T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sabesp.

SBSP3 Vale a Pena?

A Sabesp (SBSP3) apresentou resultados em linha com os trimestres anteriores.

De acordo com o relatório, o lucro líquido da Sabesp foi de R$ 468,5 milhões no 3T21. Este resultado representa uma alta de 11,1% em relação ao 3T20.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado totalizou R$ 1,8 bilhão no 3T21, apresentando crescimento de 18,2% na comparação com o 3T20.

Somado a isso, as maiores margens operacionais evidenciaram uma maior eficiência operacional no período.

Em função dos sólidos resultados da companhia, acredito no potencial de crescimento das ações da Sabesp, que atualmente estão sendo negociadas próximo ao seu valor patrimonial.

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Press Release da Sabesp 3T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Sabesp do 3T21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.