Os resultados da Sabesp (SBSP3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 12/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sabesp do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SBSP3 vale a pena.

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Sobre Sabesp

A Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, conhecida como Sabesp, é uma companhia brasileira que possui a concessão dos serviços públicos de saneamento básico no Estado de São Paulo.

Seu principal acionista é o governo do Estado de São Paulo, que administra as atividades da companhia.

Na edição 2004/2005 da Masons Water Yearbook a Sabesp foi reconhecida como a sexta maior operadora de serviços de água e esgoto do mundo.

A edição 2008/2009 destacou a operação da companhia para que seus serviços sejam oferecidos a toda população do Estado de São Paulo até 2018 e garantir a sustentabilidade econômica e financeira da empresa.

A Sabesp atua em serviços de abastecimento de água e de coleta de esgotos em 371 dos 645 municípios paulistas, incluindo a capital.

Cerca de 26 milhões de pessoas são atendidas pelos serviços oferecidos pela empresa.

Composição Acionária da Sabesp

AcionistaONPNTotal
Secretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo50,30%0,00%50,30%
Outros49,70%0,00%49,70%
Companhia Paulista de Parcerias - Cpp0,00%0,00%0,00%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%

Avaliação de Governança

A Sabesp está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia. de Saneamento Básico de São Paulo - Sabesp
CódigoSBSP3
SubsetorÁgua e Saneamento
Segmento de ListagemÁgua e Saneamento
Tag Along100%
Free Float49,7%
Principal AcionistaSecretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo
Sitewww.sabesp.com.br/investidores

A Sabesp possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 100%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Sabesp no 2T21

A Sabesp apresentou lucro líquido de R$ 773,0 milhões no 2T21, uma alta de 104,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Sabesp do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)773,0 M496,9 M55,6%378,2 M104,4%
Margem Ebitda (%)31,6%35,0%3,4 p.p.35,7%-4,1 p.p.
Margem Bruta (%)33,3%34,8%-1,5 p.p.36,4%-3,1 p.p.
Margem Líquida (%)16,8%10,6%6,2 p.p.8,5%8,3 p.p.

Resultados Operacionais da Sabesp no 2T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Sabesp, referente às suas operações do 2T21:

A receita referente aos serviços de saneamento da Sabesp totalizou R$ 3,8 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 6,0% na comparação com o 2T20.

De acordo com o relatório, o crescimento da receita de saneamento foi impulsionado pelo reajuste tarifário, além de crescimento no volume faturado total.

No segmento de construção, a receita foi beneficiada pela manutenção no nível de investimento do 2T20

Por sua vez, a receita de serviços de construção avançou 0,3% no 2T21 versus 2T20.

Somado a isso, o volume faturado de água e esgoto cresceu 0,7% e 2,7%, respectivamente no 2T21.

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Resultados Financeiros da Sabesp no 2T21

A receita líquida da Sabesp atingiu R$ 4,6 bilhões no 2T21, apresentando alta de 3,7% na comparação com o 2T20.

O lucro bruto da Sabesp atingiu R$ 1,5 bilhão no 2T21, apresentando retração de -5,0% na comparação com o 2T20.

Os custos totalizaram R$ 3,1 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 8,7% na comparação com o 2T20.

O Ebitda ajustado da Sabesp atingiu R$ 1,5 bilhão no 2T21, apresentando retração de -8,1% na comparação com o 2T20.

A margem Ebitda ajustada da Sabesp totalizou 31,6% no 2T21, apresentando retração de -4,1 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O resultado financeiro da Sabesp totalizou um lucro de R$ 248,8 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 136,8% quando comparado ao 2T20.

No 2T21, as despesas administrativas cresceram 30,1% em relação ao 2T20.

A margem bruta da Sabesp atingiu 33,3% no 2T21, apresentando retração de -3,1 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O lucro líquido da Sabesp atingiu R$ 773,0 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 55,6% na comparação com o 1T21 e alta de 104,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Sabesp
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Sabesp. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Sabesp atingiu 16,8% no 2T21, apresentando crescimento de 8,3 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Sabesp

Os indicadores de endividamento da Sabesp estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 68,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Sabesp:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Sabesp
Gráfico: Histórico de Endividamento Sabesp. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Sabesp em junho de 2021, totalizou R$ 16,5 milhões, apresentando retração de R$ 530,8 milhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 80,1% da sua dívida no longo prazo e 19,9% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Sabesp

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Sabesp para iniciar a sua análise dos fundamentos da SBSP3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)13,29,9-25,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,21,0-16,7%
Dividend Yield (DY) %3,3%1,1%-2,2 p.p.
Payout %44,2%10,8%33,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,51,3-13,3%
Valor de Mercado (R$)28,2 B25,0 B-11,3%
Ebit (R$)4,6 B4,3 B-6,5%
Ebitda (R$)6,7 B6,5 B-2,9%
Lucro por Ação (LPA) $3,11353,691318,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,1%10,5%1,4 p.p.
Margem Líquida %11,5%13,6%2,1 p.p.
Liquidez Corrente1,01,00,0 p.p.
Data Divulgação13/05/2112/08/21-

* Indicadores com base na data de 18/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Sabesp 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sabesp do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Sabesp do 2T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sabesp.

SBSP3 Vale a Pena?

A Sabesp registrou lucro líquido de R$ 773,0 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 104,4% quando comparado com o mesmo período de 2020.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado totalizou R$ 1,5 bilhão no 2T21, apresentando retração de -8,1% na comparação com o 2T20.

A posição de caixa da Sabesp em junho de 2021 totalizou R$ 2,9 bilhões, somando as aplicações financeiras, suficiente para cobrir 17,9% do endividamento bruto total.

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Press Release da Sabesp 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Sabesp do 2T21 na íntegra.