Os resultados da Sabesp (SBSP3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 06/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sabesp do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SBSP3 vale a pena.

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Sobre Sabesp

A Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, conhecida como Sabesp, é uma companhia brasileira que possui a concessão dos serviços públicos de saneamento básico no Estado de São Paulo.

Seu principal acionista é o governo do Estado de São Paulo, que administra as atividades da companhia.

Na edição 2004/2005 da Masons Water Yearbook a Sabesp foi reconhecida como a sexta maior operadora de serviços de água e esgoto do mundo.

A edição 2008/2009 destacou a operação da companhia para que seus serviços sejam oferecidos a toda população do Estado de São Paulo até 2018 e garantir a sustentabilidade econômica e financeira da empresa.

A Sabesp atua em serviços de abastecimento de água e de coleta de esgotos em 371 dos 645 municípios paulistas, incluindo a capital.

Cerca de 26 milhões de pessoas são atendidas pelos serviços oferecidos pela empresa.

Veja aqui a análise de mercado da Sabesp, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Sabesp

AcionistaONPNTotal
Secretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo50,30%0,00%50,30%
Outros49,70%0,00%49,70%
Companhia Paulista de Parcerias - Cpp0,00%0,00%0,00%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%

Avaliação de Governança

A Sabesp está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia. de Saneamento Básico de São Paulo - Sabesp
CódigoSBSP3
SubsetorÁgua e Saneamento
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float49,7%
Principal AcionistaSecretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo
Sitewww.sabesp.com.br/investidores

A Sabesp possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 100%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Sabesp no 1T22

A Sabesp apresentou um lucro líquido de R$ 975,5 milhões no 1T22, alta de 96,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Sabesp do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)975,5 M567,4 M71,9%496,9 M96,3%
Margem Ebitda (%)35,3%29,5%5,8 p.p.35,0%0,3 p.p.
Margem Bruta (%)36,0%33,6%2,4 p.p.34,8%1,2 p.p.
Margem Líquida (%)20,0%11,2%8,8 p.p.10,6%9,4 p.p.

Resultados Operacionais da Sabesp no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Sabesp, referente às suas operações do 1T22:

Volume

No 1T22, o volume faturado de água registrou decréscimo de -1,0% considerando a mesma base de comparação anual. 

Somado a isso, o volume faturado de esgoto registrou crescimento de 0,4% na comparação anual.

A receita bruta das operações de saneamento totalizou R$ 4,3 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 9,2% na comparação com o mesmo período de 2021.

De acordo com a companhia, a alta da receita de saneamento foi beneficiada pelo reajuste tarifário médio de 7,0% desde maio de 2021 e aumento da tarifa média.

Contrução

A receita bruta das operações de construção totalizou R$ 888,2 milhões no 1T22, apresentando retração de -13,2% na comparação com o mesmo período de 2021.

De acordo com a companhia, a redução da receita de construção é reflexo da redução no investimento.

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Resultados Financeiros da Sabesp no 1T22

A receita líquida da Sabesp atingiu R$ 4,9 bilhões no 1T22, apresentando alta de 4,1% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto da Sabesp atingiu R$ 1,8 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 7,6%  na comparação com o 1T21.

O custo operacional totalizou R$ 3,1 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 2,2% na comparação com o 1T21.

O Ebitda ajustado da Sabesp atingiu R$ 1,7 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 5,2% na comparação com o 1T21.

A margem Ebitda ajustada da Sabesp totalizou 35,3% no 1T22, apresentando crescimento de 0,3 ponto percentual na comparação com o 1T21.

O resultado financeiro da Sabesp totalizou um lucro de R$ 340,1 milhões no 1T22, apresentando retração de -196,0% quando comparado ao 1T21.

No 1T22, as despesas administrativas cresceram 11,7% em relação ao 1T21.

A margem bruta da Sabesp atingiu 36,0% no 1T22, apresentando crescimento de 1,2 ponto percentual na comparação com o 1T21.

O lucro líquido da Sabesp atingiu R$ 975,5 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 71,9% na comparação com o 4T21 e alta de 96,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem líquida da Sabesp atingiu 20,0% no 1T22, apresentando crescimento de 9,4 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Sabesp

Os indicadores de endividamento da Sabesp estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 68,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

A dívida bruta da Sabesp em março de 2022, totalizou R$ 17,6 bilhões, apresentando retração de R$ 95,7 milhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 89,9% da sua dívida no longo prazo e 10,1% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Sabesp

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Sabesp para iniciar a sua análise dos fundamentos da SBSP3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)11,911,7-1,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,11,29,1%
Valor de Mercado (R$)27,5 B32,6 B18,5%
Ebitda (R$)6,4 B6,5 B1,6%
Lucro por Ação (LPA) $3,37364,073920,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,2%10,8%1,6 p.p.
Margem Líquida %11,8%14,1%2,3 p.p.
Liquidez Corrente1,3%1,3%0,0 p.p.
Data Divulgação24/03/2206/05/22-

* Indicadores com base na data de 08/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Sabesp 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sabesp do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Sabesp do 1T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sabesp.

SBSP3 Vale a Pena?

A Sabesp divulgou lucro líquido de R$ 975,5 milhões no 1T22, crescimento de 71,9% em relação ao 4T21 e acréscimo de 96,3% em relação ao 1T21. 

A receita líquida somou R$ 4,9 bilhões no 1T22, uma variação de -3,8%% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e aumento de 4,1% em relação ao 1T21.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 36,0% contra 33,6% no 4T21 e 34,8% no mesmo período do ano passado. 

A alta no resultado operacional é reflexo do controle das despesas operacionais, em um cenário de alta inflação.

Já a margem líquida ficou em 20,0% no 1T22, refletindo o aumento das receitas financeiras, devido ao ganho cambial no período. 

Portanto, acredito no potencial futuro da ação SBSP3. 

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Resultado da Sabesp SBSP3 1T22

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.