Os resultados da Restoque (LLIS3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 14/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Restoque do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação LLIS3 vale a pena.
Sobre Restoque
A Restoque é uma empresa varejista brasileira fundada em 1982, com foco em venda de roupas, acessórios e cosméticos de alto padrão.
A Companhia opera no Brasil, na Itália e no Panamá e é listada na BM&F Bovespa.
A empresa possui 308 lojas dividido em cinco marcas: Le Lis Blanc Deaux (108 lojas), Dudalina (102 lojas), Rosa Chá (4 lojas), John John (55 lojas) e Bo.Bô (43 lojas).
Composição acionária da Restoque
| Acionista | ON | PN | Total |
| Marcelo Faria de Lima | 26,90% | 0,00% | 26,90% |
| Outros | 23,80% | 0,00% | 23,80% |
| Marcio Da Rocha Camargo | 17,20% | 0,00% | 17,20% |
| Fundos Sob Gestão Da Warburg Pincus | 16,20% | 0,00% | 16,20% |
| Fundos Sob Gestão Da Advent International | 15,80% | 0,00% | 15,80% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Restoque Comércio e Confecções de Roupas S.A. |
| Código | LLIS3 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Tecidos, Vestuário e Calçados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 55,7% |
| Principal Acionista | Marcelo Faria de Lima |
| Site | https://www.restoque.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Restoque no 2t20
A empresa apresentou um lucro líquido de -R$ 146,7 milhões no 2t20, contra um lucro de -R$ 41,2 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Restoque do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2T20 | 1T20 | % | 2T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 146,7 M | -R$ 1,4 B | - | R$ 41,2 M | - |
| Margem Ebitda (%) | -40,7% | 16,1% | -56,8 p.p. | 57,0% | -97,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 39,2% | 63,5% | -24,3 p.p. | 62,2% | -23 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -324,6% | -670,5% | 345,9 p.p. | 16,8% | -341,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Restoque no 2t20
O faturamento da Companhia no 2T20 foi fortemente impactado, com redução de 82,2% em relação ao mesmo trimestre de 2019.
O canal online concentrou as vendas no período em que as lojas físicas estiveram fechadas, por conta das medidas de isolamento social, e teve crescimento de 43,3% no 2T20.
Foi implementada a entrega expressa no mesmo dia da compra (same-day delivery) para a cidade de São Paulo, que está sendo ampliada para outras cidades.
Foram adotadas e intensificadas modalidades de venda direta e à distância através de redes sociais, consignação e “drive-thru”.
Não obstante o forte impacto, o faturamento no 2T20 foi 9% superior às projeções para esse período divulgadas ao mercado em 18 de maio de 2020.
Foram tomadas medidas de curto e médio prazo para redução de despesas e gastos e preservação de caixa.
O acordo para alongamento do endividamento financeiro da Companhia, amplamente divulgado, vem recebendo adesões voluntárias e já conta com 87% dos credores financeiros.
As vendas de julho e agosto indicam aceleração e recuperação mais rápida que a prevista nas projeções divulgadas pela Companhia.
Vendas em lojas em julho representaram 45% das vendas dessas mesmas lojas em julho de 2019, com altas taxas de conversão e expressivo aumento de peças vendidas por atendimento.
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Resultados Financeiros da Restoque no 2t20
A receita líquida de vendas da Restoque atingiu R$ 45,2 milhões no 2t20, apresentando queda de 81,5% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Restoque atingiu R$ 17,7 milhões no 2t20, apresentando retração de 86,6% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 27,4 milhões no 2t20, apresentando retração de 63,9% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Restoque atingiu -R$ 70,3 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 89,4% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Restoque totalizou 12,9% no 2t20, apresentando retração de 97,7 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Restoque totalizou um prejuízo de -R$ 28,7 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 18,4% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 583,6% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Restoque atingiu 39,2% no 2t20, apresentando retração de 23,0 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O prejuízo líquido da Restoque atingiu -R$ 146,7 milhões no 2t20, contra prejuízo de R$ 1,4 bilhão na comparação com o 1t20 e lucro de R$ 41,2 na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Restoque atingiu -324,6% no 2t20, apresentando retração de -341,3 ponto percentual na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Restoque
Os indicadores de endividamento da Restoque estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 189,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Restoque:
A dívida bruta da Restoque em junho de 2020, totalizou R$ 1,5 bilhão, apresentando crescimento de R$ 118,3 milhões na comparação com junho de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 63,9% da sua dívida no longo prazo e 36,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Restoque para iniciar a sua análise dos fundamentos da LLIS3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -0,3 | -0,3 | 0,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,5 | 0,6 | 20,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 8,1% | - | - |
| Payout % | -2,1% | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,4 | 0,7 | 75,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 406,9 M | R$ 475,1 M | 16,8% |
| Ebit (R$) | -R$ 713,9 M | -R$ 117,9 M | - |
| Ebitda (R$) | -R$ 668,3 M | -R$ 70,3 M | - |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -22,9369 | -25,6662 | 11,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -179,3% | -241,0% | -61,7 p.p. |
| Margem Líquida % | -670,5% | -324,6% | 345,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,7 | 0,6 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 29/06/20 | 14/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 14/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Restoque 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Restoque do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Restoque do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Restoque.
LLIS3 Vale a Pena?
A Restoque divulgou prejuízo líquido de R$ 146,7 milhões neste trimestre, contra um lucro líquido de R$ 41,2 milhões no 2T19 e um prejuízo de R$ -1,4B no primeiro trimestre de 2020.
A receita líquida atingiu R$ 45,2 milhões no 2T20, representando queda de 78,3% em relação ao primeiro trimestre de 2020 e redução de 81,5% em relação ao segundo trimestre de 2019.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 39,2% contra 63,5% no 1T20 e 62,2% no mesmo período do ano passado.
A Companhia apurou durante o segundo trimestre um EBITDA de -R$ 18,4 milhões, excluindo os impactos não recorrentes, com uma margem EBITDA de -40,7%
Neste trimestre, as ações da Restoque subiram 2,7% contra 27,4% do Ibovespa, enquanto o valor de mercado alcançou R$ 475,1 milhões contra R$ 1,7 bilhão no segundo trimestre de 2019.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Restoque do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
