Os resultados da Qualicorp (QUAL3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 25/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Qualicorp do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação QUAL3 vale a pena.
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Sobre Qualicorp
A Qualicorp é uma das empresas líderes no país na comercialização, administração e gestão de planos de saúde coletivos por adesão e empresariais e prestadora de serviços em saúde.
A companhia foi constituída em 1997, conhecida na época, por oferecer planos de saúde coletivos por adesão aos seus clientes.
Somente após sua reorganização societária em 2010, a empresa passou a se chamar Qualicorp.
Através de novas aquisições, a companhia passou a alcançar novos mercados e regiões, atualmente, a Qualicorp atende cerca de 2,5 milhões de beneficiários.
Os principais segmentos operacionais da Qualicorp são:
- Empresas: consultoria e gestão de planos de saúde e outros benefícios corporativos. Foco na qualidade do atendimento para o colaborador e no controle de custos para a empresa, por meio de tecnologia e ferramentas de gestão exclusivas, programas de promoção da saúde e prevenção de doenças.
- Categorias profissionais: planos coletivos por adesão para profissionais liberais, servidores públicos e estudantes, em parceria com entidades de classe.
- PME: comercialização e gestão de planos para pequenas e médias empresas.
Composição acionária da Qualicorp
| Acionista | ON | PN | Total |
| Rede D'or São Luiz S.A. | 13,0% | 0,0% | 13,0% |
| Outros | 81,3% | 0,0% | 81,3% |
| Opportunity Asset Administradora de Recursos de Terceiros Ltda | 5,6% | 0,0% | 5,6% |
| Ações Tesouraria | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
Avaliação de Governança
A Qualicorp está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Qualicorp Consultoria e Corretora de Seguros S.A. |
| Código | QUAL3 |
| Subsetor | Serv.Méd.Hospit..Análises e Diagnósticos |
| Segmento de Listagem | Serv.Méd.Hospit..Análises e Diagnósticos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 81% |
| Principal Acionista | Rede D'or São Luiz S.A. (13%) |
| Site | ri.qualicorp.com.br |
A Qualicorp possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Qualicorp no 2t20
A Qualicorp apresentou um lucro líquido de R$ 126,7 milhões no 2t20, uma alta de 21,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Qualicorp do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1T20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 126,7 M | 70,7 M | 84,8% | 104,3 M | 21,5% |
| Margem Ebitda (%) | 60,4% | 44,8% | 15,6 p.p. | 52,6% | 7,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 80,8% | 82,8% | -1,9 p.p. | 81,3% | -0,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 26,2% | 14,1% | 12,1 p.p. | 22,1% | 4,1 p.p. |
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Resultados Operacionais da Qualicorp no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Qualicorp, referente às suas operações do 2t20:
No segmento corporativo, a companhia concentra todas as atividades relacionadas à corretagem de seguros ou intermediação de planos, bem como à consultoria em benefícios para clientes empresariais de grande porte ou ainda de pequeno e médio portes (PME).
No Segmento de gestão de saúde, a companhia concentra as atividades de medicina preventiva, gerenciamento de pacientes, liberação prévia e regulação de eventos médicos, gestão de rede de prestadores de serviços médicos e atividades de processamento de informações médicas.
Confira a composição da receita bruta da Qualicorp do 2t20 por segmento operacional:
| Segmento | Receita Bruta (R$) | Participação (%) |
| Afinidades | 497,4 | 93,5% |
| Empresarial | 5,3 | 1,0% |
| PME | 3,8 | 0,7% |
| Gama | 25,2 | 4,8% |
| Total | 531,6 | 100% |
A subdivisão médico hospital do segmento Afinidades da Qualicorp representa a maior parte do faturamento total da companhia.
No período, a receita gerada com taxa de administração e corretagem contribuíram para amenizar a queda dos demais segmentos.
No segmento Empresarial, a receita bruta totalizou R$ 5,3 milhões no 2t20, apresentando retração de -23,7% quando comparado com o mesmo período de 2019.
No segmento PME, a receita bruta alcançou R$ 3,8 milhões no 2t20, apresentando retração de -57,0% na comparação com o 2t19.
No segmento Gama, a receita bruta alcançou R$ 25,2 milhões no 2t20, apresentando retração de -1,4% na comparação com o mesmo período de 2019.
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Resultados Financeiros da Qualicorp no 2t20
A receita líquida de vendas da Qualicorp atingiu R$ 483,7 milhões no 2t20, apresentando queda de -2,8% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Qualicorp atingiu R$ 391,0 milhões no 2t20, apresentando retração de -3,3% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 92,7 milhões no 2t20, apresentando retração de -0,6% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Qualicorp atingiu R$ 292,1 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 11,6% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Qualicorp totalizou 60,4% no 2t20, apresentando crescimento de 7,8 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Qualicorp totalizou um prejuízo de R$ 18,6 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 221,7% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais administrativas recuaram -9,5% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Qualicorp atingiu 80,8% no 2t20, apresentando retração de -0,4 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da Qualicorp atingiu R$ 126,7 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 84,8% na comparação com o 2t19 e alta de 21,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Qualicorp atingiu 26,2% no 2t20, apresentando crescimento de 4,1 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Qualicorp
Os indicadores de endividamento da Qualicorp estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 80,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Qualicorp:
A dívida bruta da Qualicorp em junho de 2020, totalizou R$ 1,3 bilhão, apresentando crescimento de R$ 50,1 milhões na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 95,7% da sua dívida no longo prazo e 4,3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Qualicorp para iniciar a sua análise dos fundamentos da QUAL3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 18,2 | 21,6 | 18,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 4,4 | 5,0 | 13,6% |
| Dividend Yield (DY) % | 20,3% | 14,3% | -6,0 p.p. |
| Payout % | 369,5% | 308,2% | -61,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,3 | 4,1 | 24,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 6,7 B | 8,2 B | 22,4% |
| Ebit (R$) | 571,7 M | 585,7 M | 2,4% |
| Ebitda (R$) | 953,5 M | 683,1 M | -28,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,2985 | 1,3440 | 3,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 24,3% | 23,2% | -1,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 18,0% | 18,8% | 0,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,1 | 2,6 | 0,5 p.p. |
| Data Divulgação | 07/05/20 | 25/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 25/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Qualicorp 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Qualicorp do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Qualicorp do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Qualicorp.
QUAL3 Vale a Pena?
A Qualicorp é considerada a maior administradora, e pioneira na estruturação de planos de saúde coletivos do país.
As diversas aquisições da empresa contribuíram para o crescimento exponencial da receita líquida nos últimos anos.
Por sua vez, o desempenho operacional cresceu no mesmo ritmo, devido às sinergias geradas através das aquisições.
O Ebitda da Qualicorp totalizou R$ 292,1 milhões no 2t20, apresentando um crescimento de 11,6% na comparação com o 2t19.
A maior parte do faturamento da Qualicorp é originado através dos planos de saúde médico-hospitalares.
No 2t20, o portfólio de afinidades alcançou R$ 1,3 trilhão, com crescimento de 3,0% na comparação com o mesmo período de 2019.
Logo, o portfólio de afinidades médico hospitalar totalizou aproximadamente R$ 1,2 trilhão no 2t20, com retração de 1,0% na comparação com o 2t19.
Os demais segmentos, Empresarial e Gama, apresentaram redução na receita no período, influenciado pelo encerramento de alguns contratos de TPA e gestão de saúde.
A rotatividade de beneficiários apresentou queda no 2t20, sendo que, houve redução de -8,5% no churn, totalizando uma perda de receita menor que o registrado no 2t19.
A Qualicorp tem apresentado uma ótima gestão de recursos próprios e de terceiros nos últimos anos, demonstrado pelo crescimento do Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE).
À vista disso, as ações QUAL3 apresentam potencial de crescimento, podendo refletir o desempenho da companhia e seus lucros crescentes.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Qualicorp do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
