Os resultados da Profarma (PFRM3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 16/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Profarma do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação PFRM3 vale a pena.
Sobre Profarma
O Grupo Profarma é um dos maiores players do setor de saúde do Brasil, com atuação em Distribuição, Especialidades e Varejo, a fim de satisfazer todos os públicos: acionistas, indústrias, farmácias, hospitais e consumidores.
Fundado em 1961, por Manoel Birmarcker, iniciou suas atividades com a Profarma Distribuidora de Produtos Farmacêuticos.
Em 2013, ingressou no varejo, com a aquisição das marcas Drogasmil, Farmalife e Drogarias Tamoio.
Em 2016, adquiriu a Rede Rosário, líder do varejo no Centro-Oeste do Brasil. Em 2014, consolidou sua Unidade de Especialidades, com a criação da Joint Venture Profarma Specialty com a AmerisourceBergen Corporation.
Atualmente, o Grupo conta também com três marcas exclusivas de produtos: Nº 21, GOnutri e Bem Básico.
Composição acionária da Profarma
| Acionista | ON | PN | Total |
| Bpl Brazil Holding Company | 38,20% | 0,00% | 38,20% |
| Outros | 32,90% | 0,00% | 32,90% |
| Bmk Participações S/a | 25,60% | 0,00% | 25,60% |
| Manoel Birmarcker | 1,20% | 0,00% | 1,20% |
| Sammy Birmarcker | 1,10% | 0,00% | 1,10% |
| Ações Tesouraria | 1,00% | 0,00% | 1,00% |
| Deborah Uderman | 0,10% | 0,00% | 0,10% |
| Cacilda Delegave Birmarcker | 0,10% | 0,00% | 0,10% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Profarma Distribuidora de Prod. Farmacêuticos |
| Código | PFRM3 |
| Subsetor | Comércio e Distribuição |
| Segmento de Listagem | Medicamentos e Outros Produtos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 70,6% |
| Principal Acionista | Bpl Brazil Holding Company |
| Site | https://ri.profarma.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Profarma no 2t20
A empresa apresentou um prejuízo líquido de -R$ 4,4 milhões no 2t20, contra um lucro líquido de R$ 1,2 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Profarma do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 4,4 M | R$ 781,0 K | - | R$ 1,2 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 3,9% | 3,3% | 0,6 p.p. | 4,4% | -0,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 14,0% | 13,3% | 0,7 p.p. | 16,8% | -2,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -0,4% | 0,1% | -0,5 p.p. | 0,1% | -0,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Profarma no 2t20
No segundo trimestre, a Companhia mesmo diante de um cenário de pandemia, registrou crescimento de sua receita bruta pelo oitavo trimestre consecutivo, com um crescimento de 9,5% em relação ao 2T19.
Além disso, a Profarma atingiu R$ 48,1 milhões de Ebitda, com geração de caixa operacional em R$ 55,2 milhões.
Na Distribuição, as medidas preventivas resultaram na continuidade da operação sem sobressaltos.
A melhoria de processos internos resultou em maior produtividade: aumento da qualidade da entrega, redução do nível de inadimplência e aumento do número de clientes ativos.
Cabe destacar ainda a abertura de novo e maior centro de distribuição na Bahia com 8.000m².
Na d1000 varejo farma, a base de lojas foi diretamente impactada - 18% são localizadas em shoppings, e as demais lojas operaram com um fluxo reduzido de clientes.
Com o novo cenário, é adotado uma série de medidas para maior proteção de colaboradores e consumidores e sustentabilidade dos negócios, renegociando os contratos de aluguel, expandindo o atendimento por delivery – hoje com 73 lojas.
Além disso, o cronograma de abertura de lojas foi mantido, com duas inaugurações, acelerando o processo de digitalização.
Resultados Financeiros da Profarma no 2t20
A receita líquida de vendas da Profarma atingiu R$ 1,2 bilhão no 2t20, apresentando alta de 3,9% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Profarma atingiu R$ 174,6 milhões no 2t20, apresentando retração de -8,4% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,0 bilhão no 2t20, apresentando retração de 13,7% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Profarma atingiu R$ 48,1 milhões no 2t20, apresentando retração de -4,3% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Profarma totalizou 3,9% no 2t20, apresentando retração de -0,5 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Profarma totalizou um prejuízo de -R$ 30,9 milhões no 2t20, apresentando retração de -21,9% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 4,7% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Profarma atingiu 14,0% no 2t20, apresentando retração de -2,8% ponto percentual na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da Profarma foi negativo em -R$ 4,4 milhões no 2t20, contra um lucro de R$ 781,0 mil na comparação com o 1t20 e lucro de R$ 1.2 milhão na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
A Margem líquida da Profarma atingiu -0,4% no 2t20, apresentando retração de -0,4 ponto percentual na comparação com o 2t19.
Endividamento da Profarma
Os indicadores de endividamento da Profarma estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 95,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Profarma:
A dívida bruta da Profarma em junho de 2020, totalizou R$ 950,8 milhões, apresentando crescimento de R$ 270,5 milhões na comparação com junho de 2019.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Profarma para iniciar a sua análise dos fundamentos da PFRM3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 24,8 | 44,2 | 78,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,5 | 0,7 | 40,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,1 | 0,1 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 527,2 M | R$ 692,8 M | 31,4% |
| Ebit (R$) | R$ 21,3 M | R$ 22,6 M | 6,1% |
| Ebitda (R$) | R$ 46,3 M | R$ 48,1 M | 3,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,1735 | 0,1279 | -26,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 2,1% | 1,6% | -0,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 0,1% | -0,4% | -0,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,3 | 1,3 | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 06/05/20 | 16/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 16/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Profarma 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Profarma do 2t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Profarma do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Profarma.
PFRM3 Vale a Pena?
A Profarma registrou prejuízo líquido de R$ 4,4 milhões neste trimestre, contra um lucro líquido de R$ 781,0 mil no 1T20 e de R$ 1,2 milhão no segundo trimestre de 2019.
A receita líquida somou R$ 1,2 bilhão no segundo trimestre de 2020, 16,3% menor que o primeiro trimestre de 2020, que foi de R$ 1,4 bilhão.
Em comparação ao mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 1,1 bilhão.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 14,0% contra 13,3% no primeiro trimestre de 2020 e 16,8% no mesmo período do ano passado.
A Companhia gerou um Ebitda de R$ 48,1 milhões no 2T20, uma redução de 4,3% em relação ao 2T19, e um crescimento de 4,0% frente ao primeiro trimestre.
A margem Ebitda no 2T20 atingiu 3,9%, resultado inferior em 0,6 p.p. ao 2T19. Vale ressaltar que este resultado foi afetado negativamente pelo adiamento do aumento de preço para 1º de junho e pela pandemia.
Nestes três meses, as ações da Profarma oscilaram 32,3% contra 27,4% do Ibovespa, enquanto o valor de mercado alcançou R$ 692,8 milhões contra R$ 472,1 milhões no 2T19.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Profarma do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
