Os resultados da Positivo Tecnologia (POSI3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 15/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Positivo Tecnologia do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação POSI3 vale a pena.

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Sobre Positivo Tecnologia

A Positivo Tecnologia é uma das maiores fabricantes de tecnologia do país, ela faz parte do Grupo Positivo, uma holding brasileira presente em mais de 40 países.

A companhia detém uma variedade de marcas como Positivo, Quantum, VAIO e Hi Technologies.

A Positivo foi constituída em 1989, com sua atuação voltada na fabricação e venda de computadores para escolas clientes do Grupo Positivo no país.

Posteriormente, a empresa foi expandindo sua atuação abrangendo demais segmentos de negócios, como a fabricação de celulares.

Hoje, a Positivo divide sua atuação nos seguintes segmentos:

  • Segmento de Varejo;
  • Segmento de Licitações;
  • Segmento Corporativo.

Composição Acionária da Positivo Tecnologia

AcionistaONPNTotal
Hélio Bruck Rotenberg9,5%0,0%9,5%
Cixares Libero Vargas8,8%0,0%8,8%
Giem Raduy Guimarães3,1%0,0%3,1%
Lucas Raduy Guimarães3,1%0,0%3,1%
Paulo Fernando Ferrari Lago2,9%0,0%2,9%
Thais Susana Ferrari Lago2,9%0,0%2,9%
Samuel Ferrari Lago2,9%0,0%2,9%
Daniela Cesar Formighieri Rigolino2,7%0,0%2,7%
Rodrigo Cesar Formighieri2,7%0,0%2,7%
Isabela Cesar Formighieri2,7%0,0%2,7%
Sofia Guimarães Von Ridder2,5%0,0%2,5%
Ações Tesouraria0,8%0,0%0,8%

Avaliação de Governança

A Positivo Tecnologia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaPositivo Tecnologia S.A.
CódigoPOSI3
SubsetorComputadores e Equipamentos
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float55% (ON)
Principal AcionistaHelio Bruck Rotenberg (946%)
Siteri.positivotecnologia.com.br

A Positivo Tecnologia possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Positivo Tecnologia no 4t20

A Positivo Tecnologia apresentou um lucro líquido de R$ 147,3 milhões no 4t20, uma alta de 3.676,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Positivo Tecnologia do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)147,3 M49,2 M199,4%3,9 M3.676,9%
Margem Ebitda (%)28,3%12,1%16,2 p.p.8,6%19,7 p.p.
Margem Bruta (%)23,3%23,0%0,3 p.p.23,6%-0,3 p.p.
Margem Líquida (%)17,3%9,4%7,9 p.p.0,8%16,5 p.p.

Resultados Operacionais da Positivo Tecnologia no 4t20

Confira a composição da receita líquida da Positivo Tecnologia, referente às suas operações do 4t20, por unidade de negócio:

Unidade de NegócioReceita Líquida (R$) 4T20Participação (%)
Consumer466,8 M53%
Corporativo214,4 M24%
Instituições Públicas184,9 M21%
Outros20,3 M2%

Consumer

A receita líquida da divisão consumer totalizou R$ 466,8 milhões no 4t20, apresentando crescimento expressivo de 142,9% na comparação com o 4t20.

A Positivo Tecnologia alcançou crescimento nas vendas on-line de 208% no 4t20, elevando a participação do e-commerce para 47% na receita total da divisão consumer.

Corporativo

A receita líquida da divisão corporativo totalizou R$ 214,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 33,4% na comparação com o 4t20.

O cenário permaneceu mais desafiador para a divisão corporativo diante dos impactos da pandemia, que propiciou uma elevação do tempo de vida do parque de computadores.

Instituições Públicas

A receita líquida da divisão instituições públicas totalizou R$ 184,9 milhões no 4t20, apresentando retração de 0,9% na comparação com o 4t20.

O menor desempenho da divisão instituições públicas foi atribuído à incerteza econômica e falta de previsões orçamentárias em 2020.

Outros Serviços

A receita líquida de outros serviços totalizou R$ 20,3 milhões no 4t20, apresentando retração de 1,5% na comparação com o 4t20.

Confira a composição da receita bruta da Positivo do 4T20 por produto ou serviço:

Gráfico da Composição da Receita Bruta por Produto da Positivo
*Fonte: Release Positivo

A maior receita bruta do período foi influenciada pelas maiores vendas de computadores, servidores, celulares e tablets, que corresponderam por cerca de 87,3% da receita total no período.

Mesmo com o fechamento de lojas, houve uma alta demanda por computadores por residência em razão dos impactos da pandemia.

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Resultados Financeiros da Positivo Tecnologia no 4t20

A receita líquida de vendas da Positivo Tecnologia atingiu R$ 886,5 milhões no 4t20, apresentando alta de 59,4% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Positivo Tecnologia atingiu R$ 206,5 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 57,3% na comparação com o 4t19. 

O custo dos produtos e serviços totalizou R$ 679,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 60,0% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Positivo Tecnologia atingiu R$ 251,2 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 423,5% na comparação com o 4t19.

A Margem Ebitda da Positivo Tecnologia totalizou 28,3% no 4t20, apresentando crescimento de 19,7 ponto percentual na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Positivo Tecnologia totalizou um prejuízo de R$ 24,3 milhões no 4t20, apresentando retração de -2,2% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 1,3% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Positivo Tecnologia atingiu 23,3% no 4t20, apresentando retração de -0,3 ponto percentual na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Positivo Tecnologia atingiu R$ 147,3 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 199,4% na comparação com o 4t19 e alta de 3.676,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Positivo Tecnologia
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Positivo Tecnologia. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Positivo Tecnologia atingiu 17,3% no 4t20, apresentando crescimento de 16,5 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Positivo Tecnologia

Os indicadores de endividamento da Positivo Tecnologia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 73,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Positivo Tecnologia:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Positivo Tecnologia
Gráfico: Histórico Endividamento Positivo Tecnologia. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Positivo Tecnologia em dezembro de 2020, totalizou R$ 762,9 milhões, apresentando retração de R$ 21,9 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 39,5% da sua dívida no longo prazo e 60,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Positivo Tecnologia

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Positivo Tecnologia para iniciar a sua análise dos fundamentos da POSI3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)12,33,7-69,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,70,70,0%
Dividend Yield (DY) %0,7%0,6%-0,1 p.p.
Payout %8,9%2,3%-6,6 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,30,30,0%
Valor de Mercado (R$)624,8 M716,0 M14,6%
Ebit (R$)69,6 M277,7 M299,0%
Ebitda (R$)102,6 M322,7 M214,5%
Lucro por Ação (LPA) $0,36251,3811281,0%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %5,5%19,0%13,5 p.p.
Margem Líquida %2,7%8,9%6,2 p.p.
Liquidez Corrente1,61,60,0 p.p.
Data Divulgação09/11/2016/03/21-

* Indicadores com base na data de 27/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Positivo Tecnologia 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Positivo Tecnologia do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Positivo Tecnologia do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Positivo Tecnologia.

POSI3 Vale a Pena?

A Positivo registrou lucro líquido de R$ 147,3 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 3.676,9% na comparação com o 4t19.

O resultado foi influenciado pelo maior ticket médio nas divisões de negócios consumer e corporativo, em função da desvalorização cambial e crescimento no custo dos insumos.

O Ebitda totalizou R$ 251,2 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 423,5% na comparação com o 4t19.

Por sua vez, a posição de caixa totalizou R$ 544,2 milhões em dezembro de 2020, correspondente a 71,3% do endividamento bruto da empresa.

A Positivo Tecnologia encerrou 2020 com um lucro líquido atribuível aos controladores de R$ 190,9 milhões, apresentando crescimento de 1.060,3% na comparação com 2019. 

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Press Release da Positivo Tecnologia 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Positivo Tecnologia do 4t20 na íntegra.