Os resultados da Positivo Tecnologia (POSI3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 12/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Positivo Tecnologia do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação POSI3 vale a pena.
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Sobre Positivo Tecnologia
A Positivo Tecnologia é uma das maiores fabricantes de tecnologia do país, ela faz parte do Grupo Positivo, uma holding brasileira presente em mais de 40 países.
A companhia detém uma variedade de marcas como Positivo, Quantum, VAIO e Hi Technologies.
A Positivo foi constituída em 1989, com sua atuação voltada na fabricação e venda de computadores para escolas clientes do Grupo Positivo no país.
Posteriormente, a empresa foi expandindo sua atuação abrangendo demais segmentos de negócios, como a fabricação de celulares.
Hoje, a Positivo divide sua atuação nos seguintes segmentos:
- Segmento de Varejo;
- Segmento de Licitações;
- Segmento Corporativo.
Composição Acionária da Positivo Tecnologia
| Acionista | ON | PN | Total |
| Hélio Bruck Rotenberg | 9,5% | 0,0% | 9,5% |
| Cixares Libero Vargas | 8,8% | 0,0% | 8,8% |
| Giem Raduy Guimarães | 3,1% | 0,0% | 3,1% |
| Lucas Raduy Guimarães | 3,1% | 0,0% | 3,1% |
| Paulo Fernando Ferrari Lago | 2,9% | 0,0% | 2,9% |
| Thais Susana Ferrari Lago | 2,9% | 0,0% | 2,9% |
| Samuel Ferrari Lago | 2,9% | 0,0% | 2,9% |
| Daniela Cesar Formighieri Rigolino | 2,7% | 0,0% | 2,7% |
| Rodrigo Cesar Formighieri | 2,7% | 0,0% | 2,7% |
| Isabela Cesar Formighieri | 2,7% | 0,0% | 2,7% |
| Sofia Guimarães Von Ridder | 2,5% | 0,0% | 2,5% |
| Ações Tesouraria | 0,8% | 0,0% | 0,8% |
Avaliação de Governança
A Positivo Tecnologia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Positivo Tecnologia S.A. |
| Código | POSI3 |
| Subsetor | Computadores e Equipamentos |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 55% (ON) |
| Principal Acionista | Helio Bruck Rotenberg (946%) |
| Site | ri.positivotecnologia.com.br |
A Positivo Tecnologia possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Positivo Tecnologia no 1T21
A Positivo Tecnologia apresentou um lucro líquido de R$ 55,8 milhões no 1T21, uma alta de 1.175% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Positivo Tecnologia do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1T21 | 4T20 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 55,8 M | 147,3 M | -62,2% | 4,4 M | 1.175,0% |
| Margem Ebitda (%) | 7,4% | 28,3% | -20,9 p.p. | -0,3% | 7,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 23,2% | 23,3% | -0,1 p.p. | 19,6% | 3,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 8,2% | 17,3% | -9,1 p.p. | 1,1% | 7,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Positivo Tecnologia no 1T21
Confira a composição da receita líquida da Positivo Tecnologia, referente às suas operações do 1T21, por unidade de negócio:
| Unidade de Negócio | Receita Bruta (R$) 1T21 | Participação (%) |
| Produtos | 775,2 M | 95,8% |
| Serviços | 34,3 M | 4,2% |
| Total | 809,5 M | 100% |
Consumer
A receita bruta da divisão de consumer totalizou R$ 500,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento expressivo de 152,5% na comparação com o 1T20.
De acordo com a companhia, o desempenho foi atribuído à maior demanda por computadores, e pela transformação digital dos canais de distribuição.
Corporativo
A receita líquida da divisão de corporativo totalizou R$ 122,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 13,0% na comparação com o 1T20.
A divisão de corporativo mostrou forte tendência por notebooks frente a desktops, em função da recuperação econômica.
Instituições Públicas
A receita bruta da divisão instituições públicas totalizou R$ 188,0 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 43,5% na comparação com o 1T20.
Na divisão de instituições públicas o aumento do faturamento foi decorrente do maior número de encomendas, além da maior demanda por urnas eletrônicas.
Confira a composição da receita bruta da Positivo do 1T21 por produto ou serviço:
O maior faturamento da Positivo foi decorrente das maiores vendas de notebooks e desktops no período.
Além do maior volume de vendas, o resultado também foi beneficiado pela maior receita de serviços, principalmente com os serviços de assistência técnica.
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Resultados Financeiros da Positivo Tecnologia no 1T21
A receita líquida de vendas da Positivo Tecnologia atingiu R$ 676,5 milhões no 1T21, apresentando alta de 78,7% na comparação com o 1T20.
O Lucro Bruto da Positivo Tecnologia atingiu R$ 156,7 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 111,1% na comparação com o 1T20.
O custo dos produtos e serviços totalizou R$ 519,7 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 70,8% na comparação com o 1T20.
O Ebitda da Positivo Tecnologia atingiu R$ 50,1 milhões no 1T21, apresentando uma alta de 4.957,0% na comparação com o 1T20.
A Margem Ebitda da Positivo Tecnologia totalizou 7,4% no 1T21, apresentando crescimento de 7,7 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O resultado financeiro da Positivo Tecnologia totalizou um lucro de R$ 17,0 milhões no 1T21, apresentando retração de 14,7% quando comparado ao 1T20.
No 1T21, as despesas gerais e administrativas recuaram 12,1% em relação ao 1T20.
A Margem Bruta da Positivo Tecnologia atingiu 23,2% no 1T21, apresentando crescimento de 2,6 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O lucro líquido da Positivo Tecnologia atingiu R$ 55,8 milhões no 1T21, apresentando retração de -62,2% na comparação com o 4T20 e alta de 1.175,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da Positivo Tecnologia atingiu 8,2% no 1T21, apresentando crescimento de 7,1 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Positivo Tecnologia
Os indicadores de endividamento da Positivo Tecnologia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 72,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Positivo Tecnologia:
A dívida bruta da Positivo Tecnologia em março de 2021, totalizou R$ 791,3 milhões, apresentando crescimento de R$ 28,4 milhões na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 52,5% da sua dívida no longo prazo e 47,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Positivo Tecnologia
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Positivo Tecnologia para iniciar a sua análise dos fundamentos da POSI3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 3,7 | 4,0 | 8,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,7 | 0,9 | 28,6% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,3% | 0,9% | -0,4 p.p. |
| Payout % | 4,6% | 3,7% | -0,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,4 | 33,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 716,0 M | 969,8 M | 35,5% |
| Ebit (R$) | 277,68 M | 330,20 M | 18,9% |
| Ebitda (R$) | 322,65 M | 374,45 M | 16,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,3811 | 1,7435 | 26,2% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 19,0% | 22,5% | 3,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 8,9% | 9,9% | 1,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 1,8 | 0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 16/03/21 | 12/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 15/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Positivo Tecnologia 1T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Positivo Tecnologia do 1T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Positivo Tecnologia do 1T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Positivo Tecnologia.
POSI3 Vale a Pena?
A Positivo registrou lucro líquido de R$ 55,8 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 1.175% na comparação com o 1T20.
As maiores vendas de computadores e tablets, contribuíram para a alta da receita no período.
Por sua vez, o crescimento nas vendas evidenciaram uma maior eficiência operacional no período.
O Ebitda totalizou R$ 50,1 milhões no 1T21, apresentando uma alta de 4.957,0% na comparação com o 1T20.
A posição de caixa da Positivo totalizou R$ 555,2 milhões em março de 2021, somando as aplicações financeiras de curto prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Positivo Tecnologia do 1T21 na íntegra.
