Os resultados da Portobello (PTBL3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 14/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Portobello do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação PTBL3 vale a pena.

Sobre Portobello

A Portobello foi constituída em 1979, tendo como centro de suas operações, a atividade cerâmica, posteriormente em 2015, foi concretizado o Portobello Grupo, através de suas plantas no Brasil, a Tijucas (SC) e Marechal Deodoro (AL).

Hoje, a companhia é reconhecida como a maior empresa cerâmica do país, em termos de receita, como grande participação no mercado interno e externo.

A companhia realiza a industrialização e comercialização de produtos cerâmicos e porcelânicos em geral, tais quais:

  • Pisos;
  • Porcelanato técnico e esmaltado;
  • Peças decoradas e especiais;
  • Mosaicos;
  • Produtos destinados ao revestimento de paredes internas e fachadas externas.

Além de prestar serviços complementares para aplicação no ramo de materiais de construção civil no Brasil e no exterior.

As principais unidades de negócio da Portobello são:

  • Portobello;
  • Portobello Shop;
  • Pointer;
  • Officina Portobello;
  • Portobello América.

Composição acionária da Portobello

Acionista ON PN Total
Outros 98,20% 0,00% 98,20%
Ações Tesouraria 1,80% 0,00% 1,80%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

Empresa Portobello S.A.
Código PTBL3
Subsetor Construção e Engenharia
Segmento de Listagem Produtos para Construção
Tag Along 100%
Free Float 44,9%
Principal Acionista Portobello S.A.
Site https://ri.portobello.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Portobello no 2t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 51,8 milhões no 2t20, uma alta de 114,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Portobello do segundo trimestre de 2020:

Indicador 2T20 1T20 % 2T19 %
Lucro Líquido (R$) R$ 51,8 M R$ 21,0 M 146,7% R$ 24,1 M 114,9%
Margem Ebitda (%) 6,5% 13,0% -6,5 p.p. 6,6% -0,1 p.p.
Margem Bruta (%) 23,0% 34,7% -11,7 p.p. 33,7% -10,7 p.p.
Margem Líquida (%) 21,4% 7,7% 13,7 p.p. 8,7% 12,7 p.p.

Resultados Operacionais da Portobello no 2t20

A restrição para circulação da população se manteve ao longo do trimestre, por conta do aumento de casos de COVID-19 no Brasil, prejudicando, principalmente, o desempenho das vendas.

As vendas em abril representaram aproximadamente 70% da média do 1T20 e abril de 2019.

A partir de maio, as vendas alcançaram 85% de maio de 2019, sendo possível verificar início da retomada das atividades, e sendo que em junho as vendas já alçaram crescimento contra junho 2019.

A Portobello Shop, unidade de negócios que abriga a rede de franquias que têm como foco o mercado de varejo especializado, finalizou o trimestre com 129 unidades, com 39.730 m2 de

A área de exposição, contemplando 17 lojas próprias. A rede de franquias tem abrangência nacional e está presente em 26 estados do Brasil.

Durante a pandemia, a maioria das lojas permaneceu fechada até a primeira quinzena de maio e, após este período, com a flexibilização das regras de restrição para circulação da população, iniciou recuperação gradual nas vendas.

As vendas da rede no 2T20 caíram quando comparado ao 2T19, mas apresentaram crescimento em junho contra o mesmo período em 2019.

Resultados Financeiros da Portobello no 2t20

A receita líquida de vendas da Portobello atingiu R$ 241,7 milhões no 2t20, apresentando queda de -12,9% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Portobello atingiu R$ 55,6 milhões no 2t20, apresentando retração de -40,4% na comparação com o 2t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 186,1 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 1,1% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Portobello atingiu R$ 15,7 milhões no 2t20, apresentando retração de -2,7% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Portobello totalizou 6,5% no 2t20, apresentando retração de -0,1 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Portobello totalizou um prejuízo de R$ 2,3 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 87,6% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 3,3% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Portobello atingiu 23,0% no 2t20, apresentando retração de 10,7 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido da Portobello atingiu R$ 51,8 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 146,3% na comparação com o 1t20 e alta de 114,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico lucro trimestral PTBL3 2t20
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Portobello. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Portobello atingiu 21,4% no 2t20, apresentando crescimento de 12,7 ponto percentual na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Portobello

Os indicadores de endividamento da Portobello estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 113,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Portobello:

Gráfico endividamento trimestral PTBL3 2t20
Gráfico: Histórico Endividamento Portobello. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Portobello em junho de 2020, totalizou R$ 749,7 milhões, apresentando crescimento de R$ 65,3 milhões na comparação com junho de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 67% da sua dívida no longo prazo e 33% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Portobello para iniciar a sua análise dos fundamentos da PTBL3.

Indicador 03/2020 06/2020 Evolução
Preço/Lucro (P/L) 6,9 8,2 18,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA) 1,0 1,6 60,0%
Dividend Yield (DY) % 6,9% 1,0%  -5,9 p.p. 
Payout % 47,8% 7,8%  -40 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR) 0,3 0,6 100,0%
Valor de Mercado (R$) R$ 353,4 M R$ 645,7 M 82,7%
Ebit (R$) R$ 9,8 M -R$ 24,7 M -
Ebitda (R$) R$ 24,1 M R$ 15,7 M -34,9%
Lucro por Ação (LPA) $ 0,3242 0,5077 56,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) % 2,3428 2,6437  30,1 p.p. 
Margem Líquida % 7,7% 21,4%  13,7 p.p. 
Liquidez Corrente 1,3 1,3  0 p.p. 
Data Divulgação 27/05/20 14/08/20 -

* Indicadores com base na data de 14/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Portobello 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Portobello do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Portobello do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Portobello.

PTBL3 Vale a Pena?

A Portobello registrou lucro líquido de R$ 51,8 milhões no segundo trimestre de 2020, representando um crescimento de 146,3% em relação ao primeiro trimestre de 2020 e alta de 114,6% em relação ao segundo trimestre de 2019.

A receita líquida totalizou R$ 241,7 milhões neste trimestre, uma redução de -11,8% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e redução de 12,9% em relação ao segundo trimestre de 2019.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 23,0% contra 34,7% no trimestre anterior e 33,7% no 2T19.

Já a margem líquida ficou em 21,4% no 2T20 contra 7,7% no trimestre ligeiramente anterior.

O EBITDA Ajustado e Recorrente atingiu no 2T20 R$ 15,7 milhões com margem de 6,5% da Receita Líquida, em linha com o 1T19, apesar dos impactos na economia durante o período de pandemia.

No trimestre, as ações da Portobello oscilaram 80,7% contra 27,4% do Ibovespa, enquanto o valor de mercado alcançou R$ 645,7 milhões contra R$ 663,8 milhões no 2T19.

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DFP da Portobello 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Portobello do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.