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Os resultados da Porto Seguro (PSSA3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 04/05.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Porto Seguro do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a PSSA3 vale a pena investir.
Sobre a Porto Seguro
A Porto Seguro é uma companhia brasileira, situada na região central da cidade de São Paulo. Fundada em 1945, a Porto Seguro é reconhecida como uma das maiores seguradoras do País, por sua atuação nos segmentos de Seguro Auto e Residência.
Além de atuar nos principais ramos de seguros patrimoniais e de pessoas, a Porto Seguro oferece, através das 27 empresas que fazem parte do Grupo, mais de 50 produtos e serviços, como:
- Consórcios;
- Soluções financeiras;
- Proteção e monitoramento;
- Saúde ocupacional, entre outros.
Além disso, o Grupo Porto Seguro ainda conta com aproximadamente:
- 14 mil funcionários;
- 13 mil prestadores;
- 36 mil corretores parceiros;
- 9 milhões de clientes em todo o país;
- 105 sucursais e escritórios regionais.
Confira a composição acionária da Porto Seguro:
Avaliação de Governança
A Porto Seguro está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Porto Seguro Cia. de Seguros Gerais |
| Código | PSSA3 |
| Subsetor | Previdência e Seguros |
| Segmento de Listagem | Seguradoras |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 29,12% |
| Principal Acionista | Itaú Unibanco Participações |
| Site | http://ri.portoseguro.com.br/ |
A empresa possui um free float, atualmente em 29,12% o que não representa um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A companhia também apresenta um tag along de 100%.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado da Porto Seguro no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 228 milhões no 1t20, uma baixa de 23,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Porto Seguro do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução (%) |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 371 mi | R$ 228 mi | -38,6% |
| Margem Bruta (%) | 100% | 100% | 0,0% |
| Margem Líquida (%) | 7,6% | 7,2% | -5,3% |
Resultados Operacionais da Porto Seguro no 1t20
A Companhia apresentou crescimento no índice combinado de seguros atingindo 94,1% neste trimestre, o que representa uma evolução de 1,1 ponto percentual quando comparado com o mesmo período do ano passado.
Os prêmios de seguros encerraram o período com um avanço de 2,3% em comparação ao mesmo trimestre do ano anterior, alavancados pelo forte desempenho dos seguros de Saúde, Vida e Riscos Financeiros.
Nos Negócios Financeiros e Serviços, as receitas trimestrais apresentaram aumento 15,4% em relação ao mesmo trimestre de 2019, enquanto o aumento das despesas foi de 2,0% no período.
Esse resultado é justificado tanto pela consistência dos Negócios Financeiros quanto pela evolução de Serviços, alinhados à estratégia de diversificação dos negócios implementados pela Empresa.
O lucro líquido totalizou R$ 228 milhões no trimestre, representando uma queda de 23,8% quando comparado com o primeiro trimestre do ano anterior.
Tal queda resultou em um ROAE de 12,3% no período. Eliminando o efeito do excesso de capital e considerando uma remuneração de 100% do CDI para os investimentos, a rentabilidade dos negócios da Empresa seria de 19,4% neste trimestre.
Seguro Auto
O resultado operacional do Auto alcançou patamares em linha com as expectativas do negócio, consequência de uma sinistralidade administrada e dos ganhos de produtividade vistos nos últimos anos.
Os prêmios apresentaram queda de 2,8% no trimestre quando comparado ao primeiro trimestre do ano passado, tendo como principal justificativa o aumento da competição.
A sinistralidade foi de 56,3%, representando uma melhora de 1,9 p.p. em relação ao mesmo período de 2019, devido a redução das frequências de sinistros e da disciplina de precificação.
Seguro Saúde
Os prêmios do seguro Saúde aumentaram 19,8% no trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior, em virtude do crescimento de 13,8% no número de vidas, alavancado pelas vendas no segmento de PME, e dos reajustes de preços realizados no período.
A participação do segmento de Pequenas e Médias Empresas no portfólio tem aumentado, mostrando resultados positivos e potencial de expansão atrativo.
A sinistralidade alcançada no 1T20 foi ligeiramente menor do que o mesmo período do ano anterior, sendo o melhor índice alcançado nos últimos 5 anos.
Seguro de Vida
Os prêmios do segmento de Vida apresentaram crescimento de 12,3% quando comparado ao mesmo trimestre do ano passado.
Esse aumento é resultado da realização de campanhas comerciais, novas estruturas de venda e aumento do ticket médio do Vida Individual. O número de vidas aumentou 6,4% em comparação ao mesmo período de 2019.
A sinistralidade aumentou em 1,4 p.p. em relação ao primeiro trimestre do ano anterior.
Resultados Financeiros da Porto Seguro no 1t20
A receita total da Porto Seguro atingiu R$ 4,5 bilhões no 1t20, apresentando queda de 8,2% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da Porto Seguro atingiu R$ 377,4 milhões no 1t20, apresentando retração de 28% na comparação com o 4T19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 43,4 milhões no 1t20, apresentando retração de 8,9% na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da Porto Seguro totalizou um prejuízo de R$ 1,5 milhões no 1t20, apresentando retração de 100,6% quando comparado ao 4T19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 10,5% em relação ao 4T19.
A Margem bruta da Porto Seguro atingiu 100% no 1t20, apresentando o mesmo percentual na comparação com o 4T19.
O lucro líquido da Porto Seguro atingiu R$ 228 milhões no 1t20, apresentando retração de 38,9% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da Porto Seguro atingiu 5,1% no 1t20, apresentando retração de 0,5 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Porto Seguro para iniciar a sua análise dos fundamentos da PSSA3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2020 | Evolução (%) |
| Preço/Lucro (P/L) | 14,7 | 11,1 | -24,5 |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,4 | 1,8 | -25% |
| Dividend Yield (DY) % | 3,4% | 5,2% | 34,7% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,1 | 0,8 | -27,3% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 20,3bi | R$ 14,5bi | -28,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | R$ 4,2707 | R$ 4,0548 | -4,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 16,7% | 16,2% | -3% |
| Margem Líquida % | 7,6% | 7,2% | -5,3% |
| Liquidez Corrente | 1,3 | 1,3 | 0% |
| Data Divulgação | 05/02/20 | 04/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 04/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Porto Seguro 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Porto Seguro do 1t20 no site do RI da Porto Seguro.
Documentos e arquivos dos Resultados da Porto Seguro do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Porto Seguro.
PSSA3 Vale a Pena?
No primeiro trimestre de 2020, a Porto Seguro mais uma vez apresentou resiliência para enfrentar períodos de crise. O resultado financeiro foi impactado principalmente pelo desempenho dos investimentos em renda variável.
Os investimentos decorrem dos efeitos do Coronavírus na economia global, portanto, essa redução foi minimizada pelo crescimento expressivo de 52,0% do resultado operacional.
A diversificação dos negócios tem apresentado papel fundamental para sustentar o crescimento e mitigar os riscos da Companhia.
As aplicações financeiras foram influenciadas pela queda no preço dos ativos de renda variável, reflexo de uma das maiores e mais rápidas quedas na história da bolsa, influenciada pelos efeitos decorrentes da pandemia.
Ainda assim, mesmo com o retorno negativo das alocações em ações, o resultado das aplicações foi positivo em R$ 23,5 milhões, correspondendo a um retorno de 0,3%. O resultado financeiro total foi negativo em R$ 1,5 milhão no trimestre.
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Confira abaixo os Informações Trimestrais do Resultado da Porto Seguro do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
