Os resultados da Petrobras (PETR4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 23/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Petrobras do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação PETR4 vale a pena.

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Sobre Petrobras

A Petrobras é uma empresa de economia mista, controlada pelo Governo Federal, foi constituída em 1953 por Getúlio Vargas.

A companhia atua de forma integrada no segmento de energia, onde suas operações são concentradas em bacias, refinarias, termelétricas, terminais e oleodutos, usinas de biodiesel e etanol, gasodutos e fábricas de fertilizantes.

As principais áreas de atuação da Petrobras são:

  • Exploração e Produção de Petróleo e Gás;
  • Refino;
  • Oferta de Gás Natural;
  • Petroquímica e Fertilizantes;
  • Geração de Energia Elétrica;
  • Produção de Biocombustíveis;
  • Transporte e Comercialização.

Veja aqui a análise de mercado da Petrobras, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Petrobras

AcionistaONPNTotal
União Federal50,3%0,0%28,7%
Outros49,5%76,5%61,1%
Bndes Participações - Bndespar0,2%16,1%7,0%
Blackrock Inc0,0%5,0%2,2%
Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico E Social - Bndes0,0%2,4%1,0%
Fundo de Participação Social Do Fundo Pis Pasep - Fps0,1%0,0%0,0%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Petrobras está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.

EmpresaPetróleo Brasileiro S.A. Petrobras
CódigoPETR4 
SubsetorPetróleo. Gás e Biocombustíveis
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along80%
Free Float50%
Principal AcionistaUniao Federal (5.026%)
Sitewww.investidorpetrobras.com.br

A Petrobras possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 5%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Petrobras no 4T21

A Petrobras apresentou lucro líquido de R$ 31,5 bilhões no 4T21, uma alta de -47,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Petrobras do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)31,504 B31,142 B1,2%59,890 B-47,4%
Margem Ebitda (%)47,0%50,0%-3,0 p.p.63,0%-16,0 p.p.
Margem Bruta (%)44,0%49,0%-5,0 p.p.53,8%-9,8 p.p.
Margem Líquida (%)23,5%25,6%-2,1 p.p.79,9%-56,4 p.p.

Resultados Operacionais da Petrobras no 4T21

A Petrobras entregou sólidos resultados operacionais, impulsionados pelo preço dos derivados básicos no mercado interno que saltou 80,6% no 4T21.

Neste trimestre, o destaque ficou para as maiores vendas de gasolina que refletiu o ganho  de participação de mercado sobre o etanol, em função dos preços mais competitivos.

Além disso, a valorização do Brent no período e a apreciação do dólar, foram fatores que favoreceram a receita de vendas da Petrobras neste trimestre.

Enquanto isso, a receita de vendas das exportações de petróleo aumentaram 33,9% considerando a mesma base anual de comparação.

Cabe lembrar, que a companhia continuou com a sua trajetória de diversificação da base global de clientes para as exportações de petróleo.

As exportações de petróleo para os Estados Unidos representaram 14% do volume total de petróleo exportado pela Petrobras no 4T21.

Ainda sim, a Ásia continua sendo o principal destino das exportações da companhia.

No entanto, o resultado do segmento de gás e energia foi impactado pelo aumento dos custos relacionados à aquisição de gás natural.

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Resultados Financeiros da Petrobras no 4T21

A receita de vendas da Petrobras atingiu R$ 134,2 bilhões no 4T21, apresentando alta de 79,0% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto da Petrobras atingiu R$ 59,0 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 46,3% na comparação com o 4T20.

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 75,1 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 117,1% na comparação com o 4T20.

O Ebitda ajustado da Petrobras atingiu R$ 62,9 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 33,8% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda ajustada da Petrobras totalizou 47,0% no 4T21, apresentando retração de -16,0 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O resultado financeiro da Petrobras totalizou um prejuízo de R$ 13,8 bilhões no 4T21, versus um lucro de R$ 6,8 bilhões quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 261,5% em relação ao 4T20.

A margem bruta da Petrobras atingiu 44,0% no 4T21, apresentando retração de -9,8 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O lucro líquido da Petrobras atingiu R$ 31,5 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 1,2% na comparação com o 3T21 e baixa de -47,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Petrobras
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Petrobras. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Petrobras atingiu 23,5% no 4T21, apresentando retração de -56,4 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Petrobras

Os indicadores de endividamento da Petrobras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 84,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Petrobras:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Petrobras
Gráfico do histórico de endividamento da Petrobras. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Petrobras em dezembro de 2021, totalizou R$ 327,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,7 bilhões na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 84,6% da sua dívida no longo prazo e 15,4% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Petrobras

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Petrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da PETR4.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)2,33,552,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,81,025,0%
Dividend Yield (DY) %8,2%17,3%9,1 p.p.
Payout %19,3%59,8%40,5 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,80,80,0%
Valor de Mercado (R$)318,1 B371,1 B16,7%
Ebit (R$)220,5 B210,8 B-4,4%
Ebitda (R$)279,5 B273,9 B-2,0%
Lucro por Ação (LPA) $10,42538,2229-21,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %36,2%27,5%-8,7 p.p.
Margem Líquida %34,6%23,7%-10,9 p.p.
Liquidez Corrente1,2%1,2%0,0 p.p.
Data Divulgação28/10/2125/02/22-

* Indicadores com base na data de 25/02/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor e que pagam bons dividendos.

Teleconferência de Resultados Petrobras 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Petrobras do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Petrobras do 4T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Petrobras.

PETR4 Vale a Pena?

A Petrobras registrou lucro líquido de R$ 31,5 bilhões no 4T21, representando uma baixa de -47,4% em relação ao mesmo período de 2020.

Neste trimestre, o lucro líquido da Petrobras foi favorecido pelos ganhos na venda de ativos, além do maior preço de venda de todos os derivados no mercado interno.

Em contrapartida, o desempenho operacional foi impactado pelos maiores custos na divisão de gás e energia.

Dessa forma, a margem bruta recuou -9,8 pontos percentuais para 44,0% no 4T21.

Cabe enfatizar, que a Petrobras prevê grandes investimentos no segmento de petróleo e gás. De acordo com as estimativas da companhia está prevista a entrada em operação de 15 novas plataformas.

A projeção para a produção de petróleo e gás é de 2,7 e 3,2 milhões de barris de óleo equivalente por dia entre 2022 e 2026.

Além disso, a companhia reduziu o seu endividamento bruto, o que resultou em uma menor alavancagem financeira.

Dessa forma, vejo como atrativo o investimento nas ações da Petrobras.

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Press Release da Petrobras 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Petrobras do 4T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.