Os resultados da Petrobras (PETR4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 14/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Petrobras do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação PETR4 vale a pena.
Sobre Petrobras
A Petrobras é uma empresa de economia mista, controlada pelo Governo Federal, foi constituída em 1953 por Getúlio Vargas.
A companhia atua de forma integrada no segmento de energia, onde suas operações são concentradas em bacias, refinarias, termelétricas, terminais e oleodutos, usinas de biodiesel e etanol, gasodutos e fábricas de fertilizantes.
As principais áreas de atuação da Petrobras são:
- Exploração e Produção de Petróleo e Gás;
- Refino;
- Oferta de Gás Natural;
- Petroquímica e Fertilizantes;
- Geração de Energia Elétrica;
- Produção de Biocombustíveis;
- Transporte e Comercialização.
Veja aqui a análise de mercado da Petrobras, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Petrobras
| Acionista | ON | PN | Total |
| União Federal | 50,3% | 0,0% | 28,7% |
| Outros | 49,5% | 76,5% | 61,1% |
| Bndes Participações - Bndespar | 0,2% | 16,1% | 7,0% |
| Blackrock Inc | 0,0% | 5,0% | 2,2% |
| Banco Nacional de Desenvolvimento Economico E Social - Bndes | 0,0% | 2,4% | 1,0% |
| Fundo de Participacao Social Do Fundo Pis Pasep - Fps | 0,1% | 0,0% | 0,0% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Petrobras está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras |
| Código | PETR4 |
| Subsetor | Petróleo. Gás e Biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | Uniao Federal (5.026%) |
| Site | www.investidorpetrobras.com.br |
A Petrobras possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 5%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Petrobras no 1T21
A Petrobras apresentou um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 1T21, uma alta de 102,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Petrobras do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1T21 | 4T20 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,2 B | 59,9 B | -98,1% | -48,5 B | 102,4% |
| Margem Ebitda (%) | 57,5% | 106,8% | -49,3 p.p. | -39,3% | 96,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 51,1% | 53,8% | -2,7 p.p. | 41,9% | 9,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 1,3% | 79,9% | -78,6 p.p. | -64,3% | 65,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Petrobras no 1T21
Confira a composição da receita de vendas de derivados da Petrobras no mercado interno, referente às suas operações do 1T21:
A comercialização de derivados apresentou crescimento de 26,0% no 1T21.
A receita líquida originada com a comercialização de diesel apresentou crescimento de 39,6% no 1T21, quando comparado com o mesmo período de 2020.
Por sua vez, a receita líquida obtida com a comercialização de gasolina apresentou crescimento de 32,9% no 1T21.
As exportações totalizaram R$ 22,8 bilhões no 1T21, apresentando retração de -7,7% na comparação com o mesmo período de 2020.
A China continua sendo o principal destino das exportações da Petrobras, alcançando uma participação de 56% no 1T21.
Resultados Financeiros da Petrobras no 1T21
A receita líquida de vendas da Petrobras atingiu R$ 86,2 bilhões no 1T21, apresentando alta de -8,3% na comparação com o 1T20.
O Lucro Bruto da Petrobras atingiu R$ 44,0 bilhões no 1T21, apresentando crescimento de 39,3% na comparação com o 1T20.
O custo dos produtos e serviços vendidos totalizou R$ 42,1 bilhões no 1T21, apresentando retração de -3,9% na comparação com o 1T20.
O Ebitda da Petrobras atingiu R$ 49,5 bilhões no 1T21, versus um prejuízo de R$ 29,6 bilhões na comparação com o 1T20.
A Margem Ebitda ajustada da Petrobras totalizou 57,5% no 1T21, apresentando crescimento de 96,8 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O resultado financeiro da Petrobras totalizou um prejuízo de R$ 30,1 bilhões no 1T21, apresentando crescimento de 45,2% quando comparado ao 1T20.
No 1T21, as despesas gerais e administrativas recuaram -17,8% em relação ao 1T20.
A Margem Bruta da Petrobras atingiu 51,1% no 1T21, apresentando crescimento de 9,2 pontos porcentuais na comparação com o 1T20.
O lucro líquido da Petrobras atingiu R$ 1,2 bilhão no 1T21, apresentando retração de -98,1% na comparação com o 4T20 e alta de 102,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da Petrobras atingiu 1,3% no 1T21, apresentando crescimento de 65,6 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Petrobras
Os indicadores de endividamento da Petrobras estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 126,3%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Petrobras:
A dívida bruta da Petrobras em março de 2021, totalizou R$ 404,3 bilhões, apresentando crescimento de R$ 11,7 milhões na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87,8% da sua dívida no longo prazo e 12,2% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Petrobras
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Petrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da PETR4.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 59,2 | 5,5 | -90,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,0 | -16,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 0,0% | 0,0% | 0,0 p.p. |
| Payout % | 0,1% | 0,0% | -0,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,4 | 1,1 | -21,4% |
| Valor de Mercado (R$) | 369,7 B | 314,4 B | -14,9% |
| Ebitda (R$) | 107,9 B | 187,1 B | 73,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,4788 | 4,3885 | 816,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 2,0% | 17,9% | 15,9 p.p. |
| Margem Líquida % | 2,3% | 20,2% | 17,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,0 | 1,2 | 0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 25/02/21 | 13/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 22/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Petrobras 1T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Petrobras do 1T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Petrobras do 1T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Petrobras.
PETR4 Vale a Pena?
A Petrobras registrou lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 1T21, apresentando crescimento de 102,4% quando comparado com o 1T20.
A companhia atribuiu a maior receita líquida à valorização nos preços do brent, além das maiores vendas de diesel.
Por sua vez, a Petrobras registrou uma redução de -3,9% no 1T21, no custo dos produtos vendidos em função dos menores gastos de produção.
Adicionalmente, o crescimento nas margens sinalizaram uma maior eficiência operacional no período.
O Ebitda totalizou R$ 49,5 bilhões no 1T21, versus um prejuízo de R$ 29,6 milhões na comparação com o 1T20.
A posição de caixa em março de 2021 totalizou R$ 71,4 bilhões, somando as aplicações financeiras de curto prazo, suficiente para cobrir 17,7% do endividamento bruto total.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Petrobras do 1T21 na íntegra.
