Resultado PDG Realty (PDGR3) 2020: Prejuízo de R$ 175 M no 1t20
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Resultado PDG Realty (PDGR3) 2020: Prejuízo de R$ 175 M no 1t20

PDG Realty divulgou seus resultados referentes ao 1t20, confira os destaques e se vale a pena investir na PDGR3.

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Atualizado em 25/05/2020
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Os resultados da PDG Realty (PDGR3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 15/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da PDG Realty do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação PDGR3 vale a pena.

Sobre PDG Realty

A PDG é uma das principais construtoras e incorporadoras do país, seu foco é o mercado residencial, porém, a companhia também atua de forma complementar nos segmentos comercial e de loteamento.

A companhia mantém ampla abrangência geográfica, estando presente em 15 estados, e no Distrito Federal, desde sua criação em 2013, a PDG entregou mais de 67 mil unidades e atualmente, tem 19 projetos em andamento.

Composição acionária da PDG Realty

AcionistaONPNTotal
Vinci Prioritário Fundo de Investimento em Ações13,2%0,0%13,2%
Outros74,7%0,0%74,7%
Vinci Capital Partners Ii7,1%0,0%7,1%
Sarabani Logística Ltda.5,0%0,0%5,0%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%
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Avaliação de Governança

A PDG Realty está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaPDG Realty S.A. Empreend e Participacoes
CódigoPDGR3 
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemIncorporações
Tag Along100%
Free Float75%
Principal AcionistaVinci Prioritário Fundo de Investimento em Ações
Sitehttp://ri.pdg.com.br/

A PDG Realty possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado PDG Realty no 1t20

A PDG Realty apresentou um prejuízo líquido de R$ 175 milhões no 1t20, versus um prejuízo líquido de R$ 240,2 em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da PDG Realty do primeiro trimestre de 2020:

Indicador1T204T19%1T19%
Lucro Líquido (R$)-175,0 M-287,0 M-240,2 M-27,1%
Margem Ebitda (%)-68,3%-306,5%224,7 p.p.-66,5%-1,8 p.p.
Margem Bruta (%)-5,9%13,2%-19,1 p.p.-13,0%7,1 p.p
Margem Líquida (%)-373,1%-447,0%73,9 p.p.-186,0%-187,1 p.p.

Resultados Operacionais da PDG Realty no 1t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da PDG Realty, referente às suas operações do 1t20.

As vendas brutas da PDG Realty atingiram R$ 39,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -55,0% na comparação com o 1t19.

Os distratos da PDG Realty atingiram R$ 20,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -31,0% na comparação com o 1t19.

Porém, a companhia conseguiu revender 30,0% dos distratos, visando sua estratégia de priorização dos distratos com maior liquidez. 

Nos últimos 12 meses, o preço de revenda dos distratos foram 3,0% inferior ao seu preço de venda original.

Totalizando, um valor geral de vendas revendidos dos distratos de R$ 95,1 milhões, com uma média de 55,0% de unidades revendidas no último ano.

As vendas líquidas da PDG Realty atingiram R$ 19,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -67,0% na comparação com o 1t19.

Gráfico performance de vendas PDG Realty 1t20
Gráfico performance de vendas PDG Realty 1t20.

Devido, a atual situação financeira da PDG realty, foi priorizado a venda de unidades geradoras de caixa livre imediato.

A venda sobre oferta (VSO), é um importante indicador utilizado no mercado imobiliário para demonstrar o percentual de unidades comercializadas em relação ao seu estoque.

No início do 1t20, o estoque inicial da PDG Realty totalizava 1,862 milhão de unidades, logo a companhia fechou o trimestre com estoque de 1,852 milhão de unidades.

Desta forma, sua venda sobre oferta (VSO) sobre as vendas líquidas atingiram 1,0% no 1t20, apresentando retração de 2,0 pontos percentuais na comparação com o 1t19.

Da mesma forma que o estoque parado prejudica a saúde financeira das empresas de outros setores, o mesmo acontece com o setor imobiliário.

Visto que a queda na venda sobre oferta (VSO), indica que menos unidades foram comercializadas no período, impactando seu faturamento.

O banco de terrenos da companhia fechou o trimestre com um valor geral de vendas potencial de R$ 8,1 bilhões.

Como medida de diminuir seu endividamento e reforçar sua posição de caixa e reduzir custos, a companhia vendeu outros terrenos.

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Resultados Financeiros da PDG Realty no 1t20

A receita líquida de vendas da PDG Realty atingiu R$ 46,9 milhões no 1t20, apresentando queda de -63,7% na comparação com o 1t19.

O Lucro Bruto da PDG Realty atingiu um prejuízo R$ 2,7 milhões no 1t20, apresentando retração de -83,5% na comparação com o 1t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 49,6 milhões no 1t20, apresentando retração de -65,9% na comparação com o 1t19.

O Ebitda da PDG Realty atingiu um prejuízo de R$ 32,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -63% na comparação com o 1t19.

A margem Ebitda da PDG Realty totalizou -68,3% no 1t20, apresentando retração de -1,8 ponto percentual na comparação com o 1t19. 

O resultado financeiro da PDG Realty totalizou um prejuízo de R$ 137,1 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 3,5% quando comparado ao 1t19.

No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -12,5% em relação ao 1t19.

A Margem bruta da PDG Realty atingiu -5,9% no 1t20, apresentando crescimento de 7,1 pontos percentuais na comparação com o 1t19. 

O prejuízo líquido da PDG Realty atingiu R$ 175,0 milhões no 1t20, versus um prejuízo líquido de R$ 240,2 na comparação com o 1t19. 

Gráfico histórico de lucros trimestrais PDG Realty (PDGR3) 1t20
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da PDG Realty. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da PDG Realty atingiu -373,1% no 1t20, apresentando retração de -187,1 pontos percentuais na comparação com o 1t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da PDG Realty

Os indicadores de endividamento da PDG Realty estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -33,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da PDG Realty:

Gráfico histórico de endividamento PDG Realty (PDGR3) 1t20
Gráfico: Histórico Endividamento PDG Realty. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da PDG Realty em março de 2020, totalizou R$ 3,0 bilhões, apresentando crescimento de R$ 91 milhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 45,5% da sua dívida no longo prazo e 54,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do PDG Realty para iniciar a sua análise dos fundamentos da PDGR3.

Indicador12/201903/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-0,10,0
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,00,0
Price Sales Ratio (PSR)0,20,1-50,0%
Valor de Mercado (R$)59,6 M28,2M-52,7%
Ebit (R$)-456,46 M-390,12 M14,5%
Ebitda (R$)-452,80 M-386,88 M14,5%
Lucro por Ação (LPA) $-112,78-104,277,5%
Margem Líquida %-303,1%-385,9%-81,8 p.p.
Liquidez Corrente0,40,40,0%
Data Divulgação30/03/2015/05/20

* Indicadores com base na data de 25/05/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados PDG Realty 1t20

Ouça a Transmissão da Teleconferência da PDG Realty do 1t20 abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados da PDG Realty do 1t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da PDG Realty.

PDGR3 Vale a Pena?

A PDG Realty reportou um prejuízo líquido de R$ 175,0 milhões no 1t20, versus um prejuízo líquido de R$ 240,2 milhões no 1t19.

O resultado da companhia foi impactado pela queda nas vendas, e aumento no custo dos imóveis, totalizando um resultado operacional negativo.

O caixa gerado nas operações da PDG Realty totalizou um prejuízo de R$ 56,1 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 151,9% na comparação com o 1t19.

A posição final de caixa da companhia fechou o trimestre em R$ 100,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -22,8% na comparação com o 1t19.

No ano de 2017 a companhia entrou com pedido de recuperação judicial, como medida de evitar sua falência.

Devido seu alto endividamento de R$ 7 bilhões na época, sendo em maior parte composta por dívidas bancárias.

No entanto, desde a implementação do seu plano de recuperação judicial a companhia vem reportando prejuízo, e uma queda acentuada na sua receita.

No último relatório de monitoramento publicado pela construtora, sua dívida extraconcursal bruta passou de R$ 5,3 bilhões para R$ 2,4 bilhões, uma redução de R$ 2,9 bilhões.

Agora, o próximo passo da companhia é retomar suas operações, após a troca do seu presidente, com o intuito de realizar a recuperação total da PDG Realty.

Devido a atual situação da companhia, é recomendável aguardar o andamento das sua operações nos próximos trimestres.

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Análise de Ações

DFP da PDG Realty 1t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da PDG Realty do 1t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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