Os resultados do Pão de Açúcar (PCAR3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 23/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado do Pão de Açúcar do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação PCAR3 vale a pena.
Sobre Pão de Açúcar
O Grupo Pão de Açúcar foi constituído em 1948, hoje é considerado o maior grupo de varejo alimentar da América do Sul.
A companhia mantém ampla cobertura geográfica, estando presente em 20 estados brasileiros e no Distrito Federal.
As operações do Pão de Açúcar se dividem em Varejo, Atacado de autosserviços e Grupo Éxito:
- Varejo: Pão de Açúcar, Extra Hiper, Extra Supermercado, Mercado Extra, Minimercado Extra, Minuto Pão de Açúcar, Compre Bem, Posto Extra, Drogaria Extra e GPA Malls;
- Atacado de autosserviços: Assaí;
- Grupo Éxito: inclui a companhia Éxito (Colômbia) e suas controladas Libertad (Argentina) e Disco del Uruguay . O Éxito opera as marcas Surtimax, Super Inter, e Carulla.
Composição acionária do Pão de Açúcar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Wilkes Participações S.A. | 35,1% | 0,0% | 35,1% |
| Outros | 53,7% | 0,0% | 53,7% |
| Blackrock. Inc. | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Geant International Bv | 3,5% | 0,0% | 3,5% |
| Segisor | 2,1% | 0,0% | 2,1% |
| King Llc | 0,3% | 0,0% | 0,3% |
| Helicco Participações Ltda | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Ações Tesouraria | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
O Pão de Açúcar está listado na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cia Brasileira de Distribuicao |
| Código | PCAR3 |
| Subsetor | Comércio e Distribuição |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 54% (ON) |
| Principal Acionista | Wilkes Participações S.A. (3.504%) |
| Site | www.gpari.com.br |
O Pão de Açúcar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Pão de Açúcar no 4t20
O Pão de Açúcar apresentou um lucro líquido de R$ 1,59 bilhão no 4t20, uma alta de 1.604,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados do Pão de Açúcar do quarto trimestre de 2020:
| Indicador | 4t20 | 3T20 | % | 4t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,59 B | 386,0 M | 314,0% | 94 M | 1.604,3% |
| Margem Ebitda (%) | 15,4% | 7,6% | 7,8 p.p. | 5,6% | 9,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 30,9% | 21,7% | 9,2 p.p. | 24,9% | 6,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 10,8% | 1,8% | 9,0 p.p. | 1,0% | 9,8 p.p. |
Resultados Operacionais do Pão de Açúcar no 4t20
Confira os destaques dos resultados operacionais do Pão de Açúcar, referente às suas operações do 4t20, por divisão de negócio:
GPA Brasil (Multivarejo)
A receita líquida da divisão GPA Brasil totalizou R$ 7,5 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 5,6% na comparação com o 4t19.
O destaque ficou para a venda online de alimentos que apresentou crescimento de 198% quando comparado com o 4t19.
Atualmente, as vendas digitais de alimentos do GPA Brasil representam 12% na bandeira Pão de Açúcar.
Grupo Éxito
A receita líquida da divisão Grupo Éxito totalizou R$ 6,4 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 22,0% na comparação com o 4t19.
Logo, as vendas nas mesmas lojas apresentaram um crescimento de 7,8% no 4t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.
Resultados Financeiros do Pão de Açúcar no 4t20
A receita líquida de vendas do Pão de Açúcar atingiu R$ 14,7 bilhões no 4t20, apresentando alta de 58,4% na comparação com o 4t19.
O Lucro Bruto do Pão de Açúcar atingiu R$ 4,5 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 96,2% na comparação com o 4t19.
O custo das mercadorias vendidas totalizou R$ 10,2 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 46% na comparação com o 4t19.
O Ebitda do Pão de Açúcar atingiu R$ 2,3 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 334,1% na comparação com o 4t19.
A margem Ebitda do Pão de Açúcar totalizou 15,4% no 4t20, apresentando crescimento de 9,8 pontos percentuais na comparação com o 4t19.
O resultado financeiro do Pão de Açúcar totalizou um lucro de R$ 240 milhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 267 milhões quando comparado ao 4t19.
No 4t20, as despesas com vendas gerais e administrativas cresceram 49,2% em relação ao 4t19.
A Margem bruta do Pão de Açúcar atingiu 30,9% no 4t20, apresentando crescimento de 6,0 pontos percentuais na comparação com o 4t19.
O lucro líquido do Pão de Açúcar atingiu R$ 1,59 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 314,0% na comparação com o 3t20 e alta de 1.604,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida do Pão de Açúcar atingiu 10,8% no 4t20, apresentando crescimento de 9,8 pontos percentuais na comparação com o 4t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento do Pão de Açúcar
Os indicadores de endividamento do Pão de Açúcar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 54,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento do Pão de Açúcar:
A dívida bruta do Pão de Açúcar em dezembro de 2020, totalizou R$ 9,1 bilhões, apresentando retração de R$ 8,2 bilhões na comparação com setembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 74,7% da sua dívida no longo prazo e 25,3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas do Pão de Açúcar
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Pão de Açúcar para iniciar a sua análise dos fundamentos do PCAR3.
| Indicador | 09/2020 | 12/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 24,9 | 8,7 | -65,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,2 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 0,8% | 0,8% | 0,0 p.p. |
| Payout % | 20,8% | 6,7% | -14,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,2 | 0,9 | 350,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 18,7 B | 24,0 B | 28,3% |
| Ebit (R$) | 2,8 B | 2,8 B | 0,0% |
| Ebitda (R$) | 5,2 B | 6,5 B | 25,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,8023 | 8,6677 | 209,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 4,6% | 13,8% | 9,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 1,0% | 4,5% | 3,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,9 | 0,9 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 28/10/20 | 23/02/21 | - |
* Indicadores com base na data de 23/02/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Pão de Açúcar 4t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência do Pão de Açúcar do 4t20.
Documentos e arquivos dos Resultados do Pão de Açúcar do 4t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Pão de Açúcar.
PCAR3 Vale a Pena?
O Grupo Pão de Açúcar registrou um lucro de R$ 1,59 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 1.604,3% quando comparado com o mesmo período de 2019.
O melhor resultado no período reflete o avanço nas vendas do e-commerce, que totalizaram R$ 3,3 bilhões no 4t20.
O Ebitda totalizou R$ 2,27 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 334,1% quando comparado com o 4t19.
O Grupo Pão de Açúcar encerrou 2020 com um lucro líquido de R$ 2,17 bilhões, e uma posição de caixa de R$ 8,7 bilhões, montante 9,5% maior quando comparado com 2019.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado do Pão de Açúcar do 4t20 na íntegra.
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