Os resultados do Pão de Açúcar (PCAR3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/10.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado do Pão de Açúcar do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação PCAR3 vale a pena.
Sobre Pão de Açúcar
O Grupo Pão de Açúcar foi constituído em 1948, hoje, é considerado o maior grupo de varejo alimentar da América do Sul.
A companhia mantém ampla cobertura geográfica, estando presente em 20 estados brasileiros e no Distrito Federal.
As operações do Pão de Açúcar se dividem em Varejo, Atacado de autosserviços e Grupo Éxito:
- Varejo: Pão de Açúcar, Extra Hiper, Extra Supermercado, Mercado Extra, Minimercado Extra, Minuto Pão de Açúcar, Compre Bem, Posto Extra, Drogaria Extra e GPA Malls;
- Atacado de autosserviços: Assaí;
- Grupo Éxito: inclui a companhia Éxito (Colômbia) e suas controladas Libertad (Argentina) e Disco del Uruguay . O Éxito opera as marcas Surtimax, Super Inter, e Carulla.
Composição acionária da Pão de Açúcar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Wilkes Participações S.A. | 35,1% | 0,0% | 35,1% |
| Outros | 53,7% | 0,0% | 53,7% |
| Blackrock. Inc. | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Geant International Bv | 3,5% | 0,0% | 3,5% |
| Segisor | 2,1% | 0,0% | 2,1% |
| King Llc | 0,3% | 0,0% | 0,3% |
| Helicco Participações Ltda | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Ações Tesouraria | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
O Pão de Açúcar está listado na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cia Brasileira de Distribuicao |
| Código | PCAR3 |
| Subsetor | Comércio e Distribuição |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 54% (ON) |
| Principal Acionista | Wilkes Participações S.A. (3.504%) |
| Site | www.gpari.com.br |
O Pão de Açúcar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Pão de Açúcar no 3t20
O Pão de Açúcar apresentou um lucro líquido de R$ 386,0 milhões no 3t20, uma alta de 152,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados do Pão de Açúcar do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 386,0 M | 333,0 M | 15,9% | 153,0 M | 152,3% |
| Margem Ebitda (%) | 7,6% | 7,4% | 0,2 p.p. | 6,1% | 1,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 21,7% | 21,7% | -0,1 p.p. | 21,3% | 0,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 1,8% | 1,6% | 0,2 p.p. | 1,1% | 0,7 p.p. |
Resultados Operacionais do Pão de Açúcar no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais do Pão de Açúcar, referente às suas operações do 3t20, pelas divisões: assaí, multivarejo e grupo êxito.
Assaí
A receita líquida da divisão assaí totalizou R$ 9,2 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 32,8% na comparação com o 3t19.
As vendas nas mesmas lojas da assaí apresentaram um crescimento de 18,1% no 3t20, impulsionado pela forte aderência do modelo e a rápida capacidade de adaptação diante dos diferentes cenários.
Multivarejo
A receita líquida da divisão multivarejo totalizou R$ 6,7 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 2,3% na comparação com o 3t19.
As vendas nas mesmas lojas da multivarejo apresentaram um crescimento de 7,7% no 3t20, influenciado principalmente pelo desempenho do mercado extra.
Grupo Êxito
A receita líquida da divisão multivarejo totalizou R$ 5,3 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 23,7% na comparação com o 3t19.
As vendas nas mesmas lojas do grupo êxito apresentaram um crescimento de 1,8% no 3t20, impactadas pelas restrições de mobilidade no perímetro colombiano.
Resultados Financeiros do Pão de Açúcar no 3t20
A receita líquida de vendas do Pão de Açúcar atingiu R$ 21,2 bilhões no 3t20, apresentando alta de 57,4% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto do Pão de Açúcar atingiu R$ 4,6 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 60,0% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 16,7 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 56,7% na comparação com o 3t19.
O Ebitda do Pão de Açúcar atingiu R$ 1,6 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 95,9% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda do Pão de Açúcar totalizou 7,6% no 3t20, apresentando crescimento de 1,5 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro do Pão de Açúcar totalizou um prejuízo de R$ 487,0 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 198,9% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 85,6% em relação ao 3t19.
A Margem bruta do Pão de Açúcar atingiu 21,7% no 3t20, apresentando crescimento de 0,4 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O lucro líquido do Pão de Açúcar atingiu R$ 386,0 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 15,9% na comparação com o 2t20 e alta de 152,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida do Pão de Açúcar atingiu 1,8% no 3t20, apresentando crescimento de 0,7 ponto percentual na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento do Pão de Açúcar
Os indicadores de endividamento do Pão de Açúcar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 107,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento do Pão de Açúcar:
A dívida bruta do Pão de Açúcar em setembro de 2020, totalizou R$ 17,0 bilhões, apresentando crescimento de R$ 2,9 bilhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 65,7% da sua dívida no longo prazo e 34,3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas do Pão de Açúcar
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Pão de Açúcar para iniciar a sua análise dos fundamentos do PCAR3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 37,2 | 24,4 | -34.4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,2 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 0,8% | 0,8% | 0,0 p.p. |
| Payout % | 30,5% | 20,4% | -10,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,2 | -33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 19,0 B | 18,7 B | -1,6% |
| Ebit (R$) | 2,3 B | 2,9 B | 26,1% |
| Ebitda (R$) | 4,3 B | 5,2 B | 20,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,9060 | 2,8534 | 49,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 3,3% | 4,7% | 1,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 0,7% | 1,0% | 0,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,0 | 0,9 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 29/07/20 | 28/10/20 | - |
* Indicadores com base na data de 28/10/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Pão de Açúcar 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência do Pão de Açúcar do 3t20 que acontecerá no dia 29 de outubro às 14:00h (Horário de Brasília).
Documentos e arquivos dos Resultados do Pão de Açúcar do 3t20.
- Press Release 3t20;
- ITR 3t20;
- Planilha de Resultados 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Pão de Açúcar.
PCAR3 Vale a Pena?
O Pão de Açúcar registrou lucro líquido de R$ 386,0 milhões no 3t20, montante 152,3% superior ao registrado no mesmo período de 2019.
O resultado reflete a gestão mais eficiente realizada pela empresa, e a retomada do consumo pós-pandemia.
Entretanto, a posição de caixa do Pão de Açúcar totalizou R$ 7,3 bilhões no 3t20, apresentando uma queda de -42,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
Devido a atual cotação das ações (PCAR3), é recomendável que o investidor aguarde o melhor cenário para expor o seu capital no Pão de Açúcar.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado do Pão de Açúcar do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
