Resultado Pão de Açúcar (PCAR3) 2020: Lucro cai 20,3% no 2t20
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Resultado Pão de Açúcar (PCAR3) 2020: Lucro cai 20,3% no 2t20

Pão de Açúcar divulgou seus resultados referentes ao 2t20, confira os destaques e se vale a pena investir na PCAR3.

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Atualizado em 30/07/2020

Os resultados da Pão de Açúcar (PCAR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 29/07.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Pão de Açúcar do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação PCAR3 vale a pena.

Sobre Pão de Açúcar

O Grupo Pão de Açúcar foi constituído em 1948, hoje, é considerado o maior grupo de varejo alimentar da América do Sul.

A companhia mantém ampla cobertura geográfica, estando presente em 20 estados brasileiros e no Distrito Federal.

As operações do Pão de Açúcar se dividem em Varejo, Atacado de autosserviços e Grupo Éxito:

  • Varejo: Pão de Açúcar, Extra Hiper, Extra Supermercado, Mercado Extra, Minimercado Extra, Minuto Pão de Açúcar, Compre Bem, Posto Extra, Drogaria Extra e GPA Malls;
  • Atacado de autosserviços: Assaí;
  • Grupo Éxito: inclui a companhia Éxito (Colômbia) e suas controladas Libertad (Argentina) e Disco del Uruguay . O Éxito opera as marcas Surtimax, Super Inter, e Carulla.

Composição acionária da Pão de Açúcar

AcionistaONPNTotal
Wilkes Participações S.A.35,1%0,0%35,1%
Outros53,7%0,0%53,7%
Blackrock. Inc.5,0%0,0%5,0%
Geant International Bv3,5%0,0%3,5%
Segisor2,1%0,0%2,1%
King Llc0,3%0,0%0,3%
Helicco Participações Ltda0,2%0,0%0,2%
Ações Tesouraria0,1%0,0%0,1%
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Avaliação de Governança

O Pão de Açúcar está listado na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia Brasileira de Distribuicao
CódigoPCAR3 
SubsetorComércio e Distribuição
Segmento de ListagemAlimentos
Tag Along100%
Free Float54%
Principal AcionistaWilkes Participações S.A. (35%)
Sitewww.gpari.com.br/

O Pão de Açúcar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Pão de Açúcar no 2t20

O Pão de Açúcar apresentou um lucro líquido de R$ 333 milhões no 2t20, uma baixa de -20,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados do Pão de Açúcar do segundo trimestre de 2020:

Indicador2t201t20%2t19%
Lucro Líquido (R$)333 M-109,0 M-405,5%418 M-20,3%
Margem Ebitda (%)7,4%4,7%2,7 p.p.6,0%1,4 p.p.
Margem Bruta (%)21,7%21,1%0,6 p.p.21,6%0,1 p.p.
Margem Líquida (%)1,6%-0,6%2,2 p.p.3,1%-1,5 p.p.

Resultados Operacionais do Pão de Açúcar no 2t20

Confira os destaques dos resultados operacionais do Pão de Açúcar, referente às suas operações do 2t20 pelas divisões: Assaí, Multivarejo, Grupo Éxito.

Assaí

As vendas totais da divisão Assaí alcançaram R$ 9,0 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 26,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

As vendas nas mesmas lojas apresentaram avanço de 10% influenciado pelas datas comemorativas do dia das mães, festival mercearia e festival de limpeza e perfumaria.

Multivarejo

As vendas totais da divisão multivarejo alcançaram R$ 8,0 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 13,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

As vendas nas mesmas lojas apresentaram avanço de 15,8% no trimestre, influenciado pela recuperação do hipermercado, e pelo crescimento do e-commerce.

Grupo Éxito

As vendas totais do Grupo Éxito alcançaram R$ 5,8 bilhões no 2t20, apresentando crescimento 17% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

As vendas nas mesmas lojas apresentaram crescimento de 6,0% no trimestre, influenciado pelas operações na Argentina.

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Resultados Financeiros do Pão de Açúcar no 2t20

A receita líquida de vendas do Pão de Açúcar atingiu R$ 20,7 bilhões no 2t20, apresentando alta de 58,7% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto do Pão de Açúcar atingiu R$ 4,5 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 60% na comparação com o 2t19. 

A despesa com vendas gerais e administrativas totalizou R$ 3,0 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 52,9% na comparação com o 2t19.

O Ebitda do Pão de Açúcar atingiu R$ 1,5 bilhão no 2t20, apresentando crescimento de 94,9% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda do Pão de Açúcar totalizou 7,4% no 2t20, apresentando crescimento de 1,4 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro do Pão de Açúcar totalizou um prejuízo de R$ 473 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 57,7% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 99,1% em relação ao 2t19.

A Margem bruta do Pão de Açúcar atingiu 21,7% no 2t20, apresentando crescimento de 0,1 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido do Pão de Açúcar atingiu R$ 333 milhões no 2t20, revertendo o prejuízo na comparação com o 1t20 e baixa de -20,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico histórico lucros trimestrais Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) 2t20
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais do Pão de Açúcar. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida do Pão de Açúcar atingiu 1,6% no 2t20, apresentando retração de -1,5 ponto percentual na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento do Pão de Açúcar

Os indicadores de endividamento do Pão de Açúcar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 112,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento do Pão de Açúcar:

Gráfico histórico endividamento Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) 2t20
Gráfico: Histórico Endividamento Pão de Açúcar. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta do Pão de Açúcar em junho de 2020, totalizou R$ 17,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,0 bilhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 77,4% da sua dívida no longo prazo e 22,6% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Pão de Açúcar para iniciar a sua análise dos fundamentos da PCAR3.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)35,037,26,3%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,31,2-7,7%
Dividend Yield (DY) %0,2%0,8%0,6 p.p.
Payout %6,8%30,5%23,7 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,30,30,0%
Valor de Mercado (R$)17,8 B19,0 B6,7%
Ebit (R$)1,8 B2,3 B27,8%
Ebitda (R$)3,8 B4,2 B10,5%
Lucro por Ação (LPA) $1,89691,90810,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %3,7%3,3%0,4 p.p.
Margem Líquida %0,8%0,7%0,1 p.p.
Liquidez Corrente0,91,00,1 p.p.
Data Divulgação14/05/2029/07/20

* Indicadores com base na data de 29/07/2020.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Pão de Açúcar 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência do Pão de Açúcar do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados do Pão de Açúcar do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Pão de Açúcar.

PCAR3 Vale a Pena?

Os resultados do Pão de Açúcar vieram conforme esperado pelo mercado, a companhia registrou lucro líquido de R$ 333 milhões, uma baixa de 20,3% na comparação com o 2t19;

No lado operacional, a empresa demonstrou avanço, o lucro operacional avançou 115,3% enquanto o Ebitda quase dobrou no período.

Devido às restrições de isolamento social, as vendas no e-commerce tiveram melhor desempenho no período.

O trimestre foi marcado pela forte expansão nas vendas, a divisão alimentar Brasil registrou avanço de 20,0% nas vendas.

Enquanto, o Grupo Éxito apresentou crescimento nas vendas de 17,0% no período, influenciado também pela sua plataforma on line.

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Análise de Ações

Release dos Resultados do Grupo Pão de Açúcar 2t20

Confira abaixo os Release dos Resultados do Pão de Açúcar do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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