Os resultados da Pague Menos (PGMN3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 01/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Pague Menos do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação PGMN3 vale a pena.

Sobre Pague Menos

A Pague Menos é uma empresa do setor de varejo de produtos farmacêuticos, presente há mais de 40 anos no mercado.

A companhia atua no mercado de varejo de especialidade, com foco em medicamentos de referência e genéricos, sujeitos à prescrição médica ou over-the-counter (OTC), produtos polivitamínicos e de perfumaria.

Atualmente, o portfólio da empresa é formado por 15,6 mil itens adquiridos de 440 fornecedores diferentes.

Composição Acionária da Pague Menos

AcionistaONPNTotal
Francisco Deusmar de Queiros44,1700%0,0%44,1700%
G.A. Brasil VIII Fundo de Investimento em Participações Multiestrategia16,1580%0,0%16,1580%
Josue Ubiranilson Alves6,4100%0,0%6,4100%
Mario Henrique Alves de Queiros2,7040%0,0%2,7040%
Rosilandia Maria Alves de Queiros Lima2,7040%0,0%2,7040%
Carlos Henrique Alves de Queiros2,7040%0,0%2,7040%
Patriciana Maria de Queiros Rodrigues2,7040%0,0%2,7040%
Outros22,4460%0,0%22,4460%

Avaliação de Governança

A Pague Menos está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaEmpreendimentos Pague Menos S.A.
CódigoPGMN3 
SubsetorComércio e Distribuição
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float20% (ON)
Principal AcionistaFrancisco Deusmar de Queiros (44%)
Sitepaguemenos.riweb.com.br

A Pague Menos possui um free float de 20%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 20% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Pague Menos no 2T22

A Pague Menos apresentou um lucro líquido ajustado de R$ 56,7 milhões no 2T22, uma queda de 20,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Pague Menos do segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)R$ 56,7 MR$ 24,4 M132,4%R$ 70,8 M-19,9%
Margem Ebitda (%)9,5%7,7%1,8 p.p.9,4%0,1 p.p.
Margem Bruta (%)31,5%31,7%-0,2 p.p.31,0%0,5 p.p.
Margem Líquida (%)2,6%1,2%1,4 p.p.3,5%-0,9 p.p.

Resultados Operacionais da Pague Menos no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Pague Menos, referente às suas operações do 2T22:

A Pague Menos encerrou o 2T22 com 1.193 lojas, com 28 aberturas e 4 fechamentos no trimestre.

Nos últimos 12 meses, a Companhia acumulou 111 aberturas brutas, das quais 75% foram nas regiões Norte e Nordeste e 92% posicionadas em microrregiões com predominância da classe média expandida (classes¹ B2, C e D).

A Pague Menos continuou fortalecendo a capilaridade da rede, atingindo ao final do 2T22 a presença em 356 municípios diferentes (+31 vs 2T21). Das lojas inauguradas nos últimos 18 meses, 65% estão localizadas em cidades de interior.

A receita bruta no 2T22 totalizou R$ 2,2 bilhões, crescimento de 8,6% em relação ao 1T21.

O crescimento das vendas das mesmas lojas atingiu 4,6%, negativamente impactado pela queda na demanda de testes de Covid-19, que no 2T21 representou 3,4p.p. do crescimento das vendas naquele período.

Expurgando essa linha de receita, o crescimento total foi de 11,3% e o mesmas lojas foi de 7,3% no 2T22.

A venda média por loja atingiu R$ 624 mil, considerando o portfolio total, e R$ 652 mil considerando apenas as lojas maduras.

Ao longo do trimestre foi observada uma tendência ascendente em vendas.

No mês de Abril, a dinâmica de vendas foi mais fraca, em função da antecipação de demanda ocorrida em março causada pelo reajuste de medicamentos ocorrido em abril.

A partir do mês de Maio, os crescimentos em vendas “ex-Testes de Covid” se intensificaram.

Este indicador para os meses de Abril, Maio e Junho foi respectivamente de 4,0%, 7,8% e 10,0%.

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Resultados Financeiros da Pague Menos no 2T22

A receita líquida de vendas da Pague Menos atingiu R$ 2,0 bilhões no 2T22, apresentando alta de 9,2% na comparação com o 2T21.

O custo das mercadorias vendidas da Pague Menos totalizou R$ 1,3 bilhão no 2T22, apresentando uma alta de 8,5% em relação ao 2T21.

O lucro bruto da Pague Menos atingiu R$ 696,3 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 10,5% na comparação com o 2T21. 

O Ebitda ajustado da Pague Menos atingiu R$ 210,5 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 9,5% na comparação com o 2T21.

A margem Ebitda ajustada da Pague Menos totalizou 9,5% no 2T22, apresentando crescimento de 0,1 ponto percentual na comparação com o 2T21. 

O resultado financeiro da Pague Menos totalizou um prejuízo de -R$ 80,3 milhões no 2T22, apresentando aumento de 77,1% no prejuízo quando comparado ao 2T21.

No 2T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 21,4% em relação ao 2T21.

A margem bruta da Pague Menos atingiu 31,5 % no 2T22, apresentando crescimento de 0,5 ponto percentual na comparação com o 2T21.

O lucro líquido da Pague Menos atingiu R$ 56,7 milhões no 2T22, apresentando alta de 132,4% na comparação com o 1T22 e queda de 20,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem líquida da Pague Menos atingiu -2,6% no 2T22, apresentando crescimento de -0,9 ponto percentual na comparação com o 2T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Pague Menos

Os indicadores de endividamento da Pague Menos estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 45,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

A dívida líquida da Pague Menos em junho de 2022, totalizou R$ 638,5 milhões, apresentando crescimento de R$ 226,9 milhões na comparação com junho de 2021.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Pague Menos

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Pague Menos para iniciar a sua análise dos fundamentos da PGMN3.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)29,815,1-49,3%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,00,9-55,0%
Price Sales Ratio (PSR)0,60,2-66,7%
Valor de Mercado (R$)4,3 B1,9 B-55,8%
Ebitda (R$)162,4 M210,5 M29,6%
Lucro por Ação (LPA) $0,32390,2882-11,0%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %6,8%5,9%-0,9 p.p.
Margem Líquida %1,9%1,6%-0,3 p.p.
Liquidez Corrente1,51,60,1 p.p.
Data Divulgação02/05/2201/08/22-

* Indicadores com base na data de 01/08/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Pague Menos 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Pague Menos do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Pague Menos do 2T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Pague Menos.

PGMN3 Vale a Pena?

No acumulado do ano de 2022, já foram realizados R$ 131,5 milhões em investimentos, crescimento de 93% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Além da retomada do ciclo de expansão orgânica, o aumento no volume de investimentos tem sido direcionado a projetos estratégicos de aprimoramento na infraestrutura tecnológica, aceleração dos canais digitais e ganhos de eficiência na malha logística da Companhia.

Além disso, a Pague Menos concluiu na segunda-feira, dia 1º de agosto, a aquisição de 99,07% do capital social da rede Extrafarma. 

A transação estimada inicialmente em R$ 700 milhões foi ajustada para R$ 737,75 milhões em razão de variações de capital de giro e posição da dívida líquida.

Com esta aquisição, a Pague Menos se torna a 2º maior rede de farmácias do País.

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Press Release da Pague Menos 2T22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Pague Menos do 2T22 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Pague Menos Do 2T22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.