Os resultados da Pague Menos (PGMN3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 03/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Pague Menos do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação PGMN3 vale a pena.
Sobre Pague Menos
A Pague Menos é uma empresa do setor de varejo de produtos farmacêuticos, presente há mais de 40 anos no mercado.
A companhia atua no mercado de varejo de especialidade, com foco em medicamentos de referência e genéricos, sujeitos à prescrição médica ou over-the-counter (OTC), produtos polivitamínicos e de perfumaria.
Atualmente, o portfólio da empresa é formado por 15,6 mil itens adquiridos de 440 fornecedores diferentes.
Composição acionária da Pague Menos
| Acionista | ON | PN | Total |
| Francisco Deusmar de Queiros | 44,1700% | 0,0% | 44,1700% |
| G.A. Brasil VIII Fundo de Investimento em Participações Multiestrategia | 16,1580% | 0,0% | 16,1580% |
| Josue Ubiranilson Alves | 6,4100% | 0,0% | 6,4100% |
| Mario Henrique Alves de Queiros | 2,7040% | 0,0% | 2,7040% |
| Rosilandia Maria Alves de Queiros Lima | 2,7040% | 0,0% | 2,7040% |
| Carlos Henrique Alves de Queiros | 2,7040% | 0,0% | 2,7040% |
| Patriciana Maria de Queiros Rodrigues | 2,7040% | 0,0% | 2,7040% |
| Outros | 22,4460% | 0,0% | 22,4460% |
Avaliação de Governança
A Pague Menos está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Empreendimentos Pague Menos S.A. |
| Código | PGMN3 |
| Subsetor | Comércio e Distribuição |
| Segmento de Listagem | Medicamentos e Outros Produtos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 20% (ON) |
| Principal Acionista | Francisco Deusmar de Queiros (44%) |
| Site | paguemenos.riweb.com.br |
A Pague Menos possui um free float de 20%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 20% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Pague Menos no 1t21
A Pague Menos apresentou um lucro líquido de R$ 44,2 milhões no 1t21, uma alta de 380,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Pague Menos do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1t21 | 4t20 | % | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 44,2 M | 37,5 M | 17,9% | R$ 9,2 M | 380,4% |
| Margem Ebitda (%) | 8,3% | 8,1% | 0,2 p.p. | 7,1% | 1,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 32,0% | 31,4% | 0,6 p.p. | 30,5% | 1,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 2,5% | 2,1% | 0,4 p.p. | 0,6% | 1,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Pague Menos no 1t21
Confira os destaques dos resultados operacionais da Pague Menos, referente às suas operações do 1t21:
A Pague Menos encerrou o 1T21 com 1.101 lojas distribuídas em 325 municípios, sendo 88,5% de lojas maduras.
Foi inaugurado em março de 2021 a primeira loja do novo ciclo de expansão, um mês antes da data planejada.
O cronograma de aberturas continua dentro do previsto, com mais lojas inauguradas no 2T21 e ritmo de aberturas normalizado durante o segundo semestre. No 1T21, foram fechadas 5 lojas e 7 filiais foram reformadas.
A Pague Menos atingiu no 1T21 receita bruta de R$ 1,9 bilhão, alta de 8,3% em relação ao 1T20, com crescimento mesmas lojas de 9,6% e lojas maduras de 8,7%.
A venda média mensal por loja seguiu a tendência de crescimento observada nos trimestres anteriores e totalizou R$578 mil, crescimento de 10,6%.
O nível de crescimento é alto, tudo considerando que a base de comparação do 1T20 foi impactada pela antecipação de compras relacionada ao desdobramento da pandemia de Covid-19 em março de 2020.
No 1T21, o Market share nacional foi de 5,2%, com retração de 0,5 p.p. em relação ao 1T20. As regiões Nordeste e Norte apresentaram recuos de 2,0 p.p. e 1,4 p.p., respectivamente.
A retração no Market share deve-se principalmente ao crescimento de vendas das farmácias independentes e associações, que só na região Nordeste aumentaram sua participação em 2,3 p.p. em relação ao 1T20.
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Resultados Financeiros da Pague Menos no 1t21
A receita bruta de vendas da Pague Menos atingiu R$ 1,9 bilhão no 1t21, apresentando alta de 8,3% na comparação com o 1t20.
O Lucro Bruto da Pague Menos atingiu R$ 569 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 12,1% na comparação com o 1t20.
O Ebitda ajustado da Pague Menos atingiu R$ 159,3 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 27,1% na comparação com o 1t20.
A Margem Ebitda ajustada da Pague Menos totalizou 8,3% no 1t21, apresentando crescimento de 1,2 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O resultado financeiro da Pague Menos totalizou um prejuízo de -R$ 46,9 milhões no 1t21, apresentando retração de 32,0% quando comparado ao 1t20.
No 1t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 22,3% em relação ao 1t20.
A Margem bruta da Pague Menos atingiu 32,0% no 1t21, apresentando crescimento de 1,5 pontos percentuais na comparação com o 1t20.
O lucro líquido da Pague Menos atingiu R$ 44,2 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 17,9% na comparação com o 4t20 e alta de 380,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Pague Menos atingiu 2,5% no 1t21, apresentando crescimento de 1,9 ponto percentual na comparação com o 1t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Pague Menos
Os indicadores de endividamento da Pague Menos estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 42,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Pague Menos:
A dívida bruta da Pague Menos em março de 2021, totalizou R$ 829,3 milhões, apresentando retração de R$ 144 milhões na comparação com março de 2020.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Pague Menos
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Pague Menos para iniciar a sua análise dos fundamentos da PGMN3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 41,7 | 30,6 | -26,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,1 | 2,6 | 23,8% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 0,6 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 4,0 B | R$ 4,0 B | 0,0% |
| Ebit (R$) | R$ 93 M | R$ 95 M | 2,2% |
| Ebitda (R$) | R$ 572,4 M | R$ 159,3 M | -72,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,2164 | 0,2952 | 36,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 4,9% | 6,6% | 1,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 1,4% | 1,9% | 0,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,7 | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 02/03/21 | 03/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 03/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Pague Menos 1t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Pague Menos do 1t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Pague Menos do 1t21.
- Press Release 1t21;
- DFP 2021;
- Apresentação 1t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Pague Menos.
PGMN3 Vale a Pena?
A plataforma omnichannel da Companhia continua se desenvolvendo rapidamente, promovendo uma completa integração entre lojas físicas, site, app, televendas, plataforma de conteúdo e parceiros de last-mile.
No 1T21 as vendas dos canais digitais cresceram 140%, representando 6,1% da venda total da Companhia, incremento de 3,4p.p. em relação ao 1T20, e chegando a 6,7% em março de 2021.
A Pague Menos divulgou lucro líquido de R$ 44,2 milhões neste trimestre, uma variação de 17,7% em relação ao quarto trimestre de 2020 e aumento de 379,9% em relação ao primeiro trimestre de 2020.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 5,8 bilhões, aumento de 18,9% em relação ao saldo no primeiro trimestre de 2020.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 2,0 bilhões no primeiro trimestre de 2021, o que representou uma variação de 91,1% em relação ao saldo no 1° trimestre de 2020.
Neste período, a ação oscilou 0,2% contra -2,0% do Ibovespa.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Pague Menos do 1t21 na íntegra.
Press Release Do Resultado Da Pague Menos Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
