Os resultados da Ouro Fino (OFSA3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 06/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ouro Fino do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação OFSA3 vale a pena.

Sobre Ouro Fino

A Ourofino é uma empresa que atua na fabricação de produtos veterinários para animais de produção e pet, estando presente desde 1987 no segmento de saúde animal.

O portfólio de produtos da companhia é formado por vacinas, antiparasitários, antibióticos, terapêuticos, nutricional além de outros como antiinflamatórios e desinfetantes.

A estrutura da Ouro Fino é composta por uma área de 180 mil metros quadrados, em Cravinhos (SP), onde está localizado o complexo industrial, considerado um dos mais modernos do setor.

Composição acionária da Ouro Fino

AcionistaONPNTotal
Jardel Massari28,8%0,0%28,8%
Norival Bonamichi27,5%0,0%27,5%
G.a. Brasil Vii Fundo de Investimentos em Participações16,9%0,0%16,9%
Outros14,5%0,0%14,5%
Bndes Participações S.A.12,3%0,0%12,3%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Ouro Fino está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaOuro Fino Saude Animal Participacoes S.A.
CódigoOFSA3 
SubsetorMedicamentos e Outros Produtos
Segmento de ListagemMedicamentos e Outros Produtos
Tag Along100%
Free Float14%
Principal AcionistaJardel Massari (29%)
Siteri.ourofino.com/

A Ouro Fino possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Ouro Fino no 2t20

A Ouro Fino apresentou um lucro líquido de R$ 14,7 milhões no 2t20, uma alta de 5,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Ouro Fino do segundo trimestre de 2020:

Indicador2T201t20%2T19%
Lucro Líquido (R$)14,7 M-2,2 M-768,2%14,0 M5,3%
Margem Ebitda (%)10,9%6,0%4,9 p.p.18,3%-7,4 p.p.
Margem Bruta (%)52,4%45,9%6,5 p.p.49,7%2,7 p.p.
Margem Líquida (%)8,5%-1,9%10,5 p.p7,9%0,7 p.p.

Resultados Operacionais da Ouro Fino no 2t20

Participação de cada divisão de negócios na receita líquida total da Ouro fino:

Divisão de negócios da Ouro FinoReceita Líquida
Animais de produção78,7%
Operações internacionais10,8%
Animais de companhia10,5%

No 2t20, as divisões animais de produção e operações internacionais apresentaram um melhor desempenho operacional.

No entanto, a divisão animais de companhia apresentou menor margem bruta, visto que, houve impacto em razão do aumento nos custos.

Animais de Produção

A divisão animais de produção apresentou receita líquida de R$ 135,7 milhões no 2t20, apresentando redução de -2,2% na comparação com o 2t19.

Porém no primeiro semestre de 2010, a receita líquida da divisão animais de produção apresentou crescimento de 4,4% quando comparado com o mesmo período de 2019.

O melhor desempenho foi influenciado pelo mercado de proteína animal aquecido, em função do  aumento do volume de exportações e maiores preços.

Animais de Companhia

A divisão animais de companhia apresentou receita líquida de R$ 18,2 milhões no 2t20, apresentando redução de -22,6% na comparação com o 2t19.

No primeiro semestre de 2020, a divisão animais de companhia apresentou redução de -9,0% em sua receita líquida.

A divisão foi em parte impactada pelos efeitos do isolamento social, e fechamento temporário de pet shops, influenciando a menor demanda por produtos e medicamentos veterinários.

Operações Internacionais

A divisão operações internacionais apresentou receita líquida de R$ 18,6 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 20,0% na comparação com o 2t19.

No primeiro semestre de 2020, a divisão operações internacionais apresentou crescimento de 39,7% em sua receita líquida.

O melhor resultado foi influenciado pela variação do câmbio e pelo maior volume de vendas no período.

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Resultados Financeiros da Ouro Fino no 2t20

A receita líquida de vendas da Ouro Fino atingiu R$ 172,5 milhões no 2t20, apresentando queda de -2,9% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Ouro Fino atingiu R$ 90,3 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 2,3% na comparação com o 2t19. 

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 82,2 milhões no 2t20, apresentando retração de -8,1% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Ouro Fino atingiu R$ 18,9 milhões no 2t20, apresentando retração de -41,8% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Ouro Fino totalizou 10,9% no 2t20, apresentando retração de -7,4 pontos percentuais na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Ouro Fino totalizou um prejuízo de R$ 0,6 milhão no 2t20, apresentando retração de -82,4% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -6,7% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Ouro Fino atingiu 52,4% no 2t20, apresentando crescimento de 2,7 pontos percentuais na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido da Ouro Fino atingiu R$ 14,7 milhões no 2t20, apresentando retração de -768,2% na comparação com o 2t19 e alta de 5,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico histórico lucros trimestrais Ouro fino (OFSA3) 2t20 2020
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Ouro Fino. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Ouro Fino atingiu 8,5% no 2t20, apresentando crescimento de 0,7 ponto percentual na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Ouro Fino

Os indicadores de endividamento da Ouro Fino estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 62,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ouro Fino:

Gráfico histórico endividamento Ouro fino (OFSA3) 2t20 2020
Gráfico: Histórico Endividamento Ouro Fino. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Ouro Fino em junho de 2020, totalizou R$ 322,9 milhões, apresentando retração de R$ 21 milhões na comparação com março de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 42,3% da sua dívida no longo prazo e 57,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ouro Fino para iniciar a sua análise dos fundamentos da OFSA3.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)24,530,022,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,52,916,0%
Dividend Yield (DY) %0,1%0,1%0,0 p.p.
Payout %1,9%1,9%0,0 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,92,426,3%
Valor de Mercado (R$)1,2 B1,5 B25,0%
Ebit (R$)76,7 M62,7 M-18,3%
Ebitda (R$)102,1 M88,5 M-13,3%
Lucro por Ação (LPA) $0,91810,93191,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %10,1%9,7%-0,4 p.p.
Margem Líquida %7,7%7,9%-0,2 p.p.
Liquidez Corrente1,71,80,1 p.p.
Data Divulgação12/05/2006/08/20-

* Indicadores com base na data de 07/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Ouro Fino 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ouro Fino do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Ouro Fino do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ouro Fino.

OFSA3 Vale a Pena?

A Ouro Fino está presente no segmento de medicamentos, desenvolvendo e comercializando diversos produtos veterinários.

Nos últimos anos, a Ouro Fino vem apresentando uma receita líquida estável, além de manter suas margens operacionais em patamares elevados.

No 2t20, a empresa apresentou uma menor receita líquida quando comparado com o mesmo período de 2019.

Entretanto, houve um melhor desempenho bruto, impulsionado pelas divisões animais de produção e operações internacionais.

O Ebitda da Ouro Fino apresentou uma retração de -41,8% na comparação com o mesmo período de 2019.

As ações OFSA3 apresentaram uma redução de 23,44% nos últimos doze meses, e baixa de 28,72% em 2020.

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DFP da Ouro Fino 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ouro Fino do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.