Os resultados da Oi (OIBR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 14/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Oi do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação OIBR3 vale a pena.
Sobre Oi
A Oi (em recuperação judicial), é a principal provedora de serviços de telecomunicações do país, com grande participação de mercado.
Os principais serviços oferecidos pela Oi hoje, são:
- Serviços de Telefonia Fixa;
- Serviços de Telefonia Móvel;
- Serviços de Transmissão de Dados;
- Serviço de TV por Assinatura.
A Oi presta serviços de telefonia fixa e móvel, e outros serviços de telecomunicações através de subsidiárias e controladas da Africatel.
Também está presente na Ásia, prestando serviços fixos, móveis e outros serviços de telecomunicações relacionados essencialmente através da sua subsidiária Timor Telecom.
Composição acionária da Oi
| Acionista | ON | PN | Total |
| Brookfield Asset Management. Inc. | 5,9% | 0,0% | 5,8% |
| Outros | 85,2% | 88,7% | 85,3% |
| Bratel S.A.r.l | 5,4% | 1,1% | 5,3% |
| Solus Alternative Asset Management Lp | 3,5% | 9,0% | 3,6% |
Avaliação de Governança
A Oi está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | OI S.A. |
| Código | OIBR3 |
| Subsetor | Telecomunicações |
| Segmento de Listagem | Telecomunicações |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 85% |
| Principal Acionista | Brookfield Asset Management. Inc. (6%) |
| Site | www.oi.com.br/ri |
A Oi possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 100%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Oi no 2t20
A Oi apresentou um prejuízo líquido de R$ 3,5 bilhões no 2t20, versus um prejuízo de R$ 1,5 bilhão em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Oi do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -3,5 B | -6,2 B | - | -1,5 B | - |
| Margem Ebitda (%) | 29,9% | 39,9% | -10,0 p.p. | 28,1% | 1,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 20,3% | 22,8% | -2,6 p.p. | 24,2% | -3,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -75,0% | -132,2% | 57,2 p.p. | -30,6% | -44,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Oi no 2t20
Confira os resultados operacionais da OI, referente às suas operações do 2t20:
As operações de serviços no Brasil totalizaram uma receita de R$ 4,4 bilhões no 2t20, apresentando retração de -10,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita líquida de clientes no Brasil alcançou R$ 4,3 bilhões no 2t20, apresentando retração de -10,7% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita líquida total originadas com as operações no Brasil totalizou R$ 4,4 bilhões no 2t20, apresentando retração de -11,0% na comparação com o 2t19.
Entretanto, a receita líquida das operações internacionais alcançou R$ 54 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 19,7% na comparação com o 2t19.
Confira a composição da receita líquida da Oi do 2t20 por divisão de negócio:
| Segmento | Receita Líquida (R$) | Participação |
| Residencial | 1.583 B | 34,84% |
| Mobilidade Pessoal | 1.619 B | 35,63% |
| B2B | 1.265 B | 27,84% |
| Outros Serviços | 24 M | 0,52% |
| Operações internacionais | 54 M | 1,19% |
| Total | 4.544 B | 100% |
A receita líquida do segmento residencial apresentou retração de -14,8% na comparação com o mesmo período de 2019.
O menor desempenho foi influenciado pela redução de incentivos de vendas de serviços legados, visto que, a companhia está focada com a expansão em fibra ótica.
A receita líquida do segmento mobilidade pessoal apresentou retração de -6,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
O menor desempenho está atrelado aos impactos da pandemia, devido às medidas restritivas de isolamento social, o que causou um fechamento temporário de lojas.
A receita líquida do segmento B2B (business-to-business) apresentou retração de -10,9% na comparação com o mesmo período de 2019.
O menor desempenho foi influenciado pelos impactos da pandemia coronavírus, e pela suspensão temporária de assinaturas dos serviços da empresa.
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Resultados Financeiros da Oi no 2t20
A receita líquida de vendas da Oi atingiu R$ 4,5 bilhões no 2t20, apresentando queda de -10,8% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Oi atingiu R$ 920,5 milhões no 2t20, apresentando retração de -25,3% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,6 bilhões no 2t20, apresentando retração de -6,1% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Oi atingiu R$ 1,3 bilhão no 2t20, apresentando retração de -5,1% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Oi totalizou 29,9% no 2t20, apresentando crescimento de 1,8 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Oi totalizou um prejuízo de R$ 3,1 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 127,6% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -2,0% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Oi atingiu 20,3% no 2t20, apresentando retração de -3,9 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O prejuízo líquido da Oi atingiu R$ 3,5 bilhões no 2t20, versus um prejuízo líquido de R$ 1,5 bilhão na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Oi atingiu -75,0% no 2t20, apresentando retração de -44,4 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Oi
Os indicadores de endividamento da Oi estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio bruta de 319,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Oi:
A dívida bruta da Oi em junho de 2020, totalizou R$ 26,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,7 bilhão na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 98,2% da sua dívida no longo prazo e 1,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Oi para iniciar a sua análise dos fundamentos da OIBR3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -0,2 | -0,4 | 100,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,3 | 0,9 | 200,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,2 | 0,4 | 100,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 3,0 B | 7,1 B | 136,7% |
| Ebit (R$) | -3,7 B | -3,8 B | 2,7% |
| Ebitda (R$) | 3,2 B | 3,1 B | -3,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -2,6926 | -2,9924 | 11,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -138,2% | -218,2% | -80,0 p.p. |
| Margem Líquida % | -81,1% | -92,7% | -11,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,6 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 16/06/20 | 14/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 14/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Oi 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Oi do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Oi do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Oi.
OIBR3 Vale a Pena?
A Oi está passando por uma grande reestruturação operacional, dessa forma, o plano pode vir a ter resultados no longo prazo, devido às mudanças implementadas no momento.
No período, houve impacto da pandemia de coronavírus em suas operações, influenciada pelas medidas restritivas de isolamento social.
Outro fator, foi mudança implementada no operacional da empresa. Sendo que, a companhia está com sua estratégia centralizada na expansão de fibra ótica.
Em relação ao plano estratégico de transformação em fibra ótica, a unidade geradora de receita (UGRs) da divisão fibra no segmento residencial apresentou crescimento de 515,7% na comparação anual.
Em relação ao novo aditamento do plano de recuperação judicial, a companhia realizou algumas alterações como valor de R$ 20 bilhões para a UPI InfraCo.
Também houve alteração no preço de venda da UPI Torres, proposta feita pela Highline de R$ 1,066 bilhão.
Um dos principais fatores que influenciaram a mudança no plano de recuperação judicial, foram os impactos do atual cenário econômico.
Sendo que o valor captado com a alienação dos seus ativos, ainda não foram recebidos no montante necessário.
Logo, a Oi espera com o novo plano de recuperação judicial criar soluções alternativas para captação de recursos, principalmente para o pagamento da dívida com a Anatel.
Sendo que com o aditamento do novo plano, a companhia conseguirá negociar as multas administrativas, decorrente da dívida com a Anatel.
Agora com o novo plano, a OI terá maiores possibilidades de recuperação, devido o pagamento antecipado com a venda dos ativos, e melhores condições para o pagamento da dívida com credores.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Oi do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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