Os resultados da Neoenergia (NEOE3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 17/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Neoenergia do 4t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação NEOE3 vale a pena.

Sobre Neoenergia

A Neoenergia é a holding do Grupo Neoenergia, maior grupo privado do setor elétrico brasileiro em número de clientes.

Foi constituída em 1997, estando presente há mais de 20 anos no setor elétrico brasileiro, com mais de 13,5 milhões de unidades consumidoras atendidas por suas distribuidoras Elektro, Coelba, Celpe e Cosern.

A companhia atua de forma integrada no setor de energia elétrica, desde a geração até a comercialização de energia.

A Neoenergia mantém ampla cobertura geográfica, presente em 18 estados brasileiros. 

Suas principais linhas de negócios são: geração, transmissão, distribuição e comercialização de energia.

Veja aqui a análise de mercado da Neoenergia, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Neoenergia

AcionistaONPNTotal
Iberdrola Energia S.A.50,0%0,0%50,0%
Caixa de Previdencia dos Funcionarios do Banco do Brasil30,3%0,0%30,3%
Iberdrola S.A.1,0%0,0%1,0%
Outros81,3%0,0%81,3%

Avaliação de Governança

A Neoenergia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaNeoenergia S.A.
CódigoNEOE3 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float19% (ON)
Principal AcionistaIberdrola Energia S.A. (5.000%)
Siteri.neoenergia.com

A Neoenergia possui um free float de 19%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 19% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Neoenergia no 4t21

A Neoenergia apresentou um lucro líquido de R$ 635 milhões no 4t21, uma queda de -36% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Neoenergia do quarto trimestre de 2021:

Indicador4t213T21%4t20%
Lucro Líquido (R$)635 M1,3 B-51,2%996 M-36,2%
Margem Bruta (%)25,9%24,1%1,8 p.p.22,5%3,4 p.p.
Margem Líquida (%)5,5%10,8%-5,3 p.p.9,8%-4,3 p.p.

Resultados Operacionais da Neoenergia no 4t21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Neoenergia, referente às suas operações do 4t21:

As distribuidoras da Neoenergia encerraram 2021 com 15,7 milhões de consumidores ativos. Em comparação com 2020, houve aumento de 361 mil de consumidores.

Desconsiderando a Neoenergia Brasília em 2020, houve um aumento de 1,5 milhão, em função de 1,1 milhão provenientes da incorporação da Neoenergia Brasília a partir de 02 de março de 2021.

A energia distribuída foi 17.208 GWh no 4T21 e de 66.257 GWh no ano. Desconsiderando a energia distribuída pela Neoenergia Brasília em 2020, quando ainda não estava sob a gestão do Grupo Neoenergia, a variação foi de +15,6% vs. 4T20 e +16,2% vs. 2020.

O aumento é explicado pela maior base de clientes (+2,3%) e pela retomada do mercado nas áreas de concessão.

No 4T21, o consumo residencial apresentou redução em três das cinco distribuidoras, em função das menores temperaturas e maiores chuvas, consolidando 5.850 GWh, volume em linha com o registrado no 4T20.

O consumo da classe industrial cativa ficou em linha no trimestre e reduziu 3,9% no 2021 vs. 2020.

A classe comercial cativa cresceu 6,8% no 4T21 e 3,1% vs. 2020, confirmando o retorno das atividades econômicas.

A classe rural apresentou aumento de 8,2% vs. 4T20 e 13,9% vs. 2020, com crescimento em todas as distribuidoras em função do aumento do agronegócio e maior demanda de irrigação.

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Resultados Financeiros da Neoenergia no 4t21

A receita líquida da Neoenergia atingiu R$ 11,3 bilhões no 4t21, apresentando alta de 14% na comparação com o 4t20.

Os custos com energia elétrica totalizaram R$ 7,8 bilhões no 4t21, apresentando crescimento de 8% na comparação com o 4t20.

O Ebitda da Neoenergia atingiu R$ 2,4 bilhões no 4t21, apresentando crescimento de 15% na comparação com o 4t20.

O resultado financeiro da Neoenergia totalizou um prejuízo de -R$ 909 milhões no 4t21, apresentando crescimento de 160% quando comparado ao 4t20.

No 4t21, as despesas com vendas recuaram 10,4% em relação ao 4t20.

A margem bruta da Neoenergia atingiu 25,9% no 4t21, apresentando alta de 3,5 ponto percentual na comparação com o 4t20.

O lucro líquido da Neoenergia atingiu R$ 635 milhões no 4t21, apresentando queda de -51,2% na comparação com o 2T21 e queda de 36,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Neoenergia. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Neoenergia atingiu 5,5% no 4t21, apresentando queda de -4,3 ponto percentual na comparação com o 4t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Neoenergia

Os indicadores de endividamento da Neoenergia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 159,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Neoenergia:

Gráfico: Histórico endividamento da Neoenergia. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Neoenergia em dezembro de 2021, totalizou R$ 36,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 12,9 bilhões na comparação com dezembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 80% da sua dívida no longo prazo e 20% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Neoenergia

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Neoenergia para iniciar a sua análise dos fundamentos da NEOE3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)4,24,814,3%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,80,80,0%
Dividend Yield (DY) %3,4%3,2%-0,2 p.p.
Payout %14,4%15,7%1,3 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,40,525,0%
Valor de Mercado (R$)18,6 B19,7 B5,9%
Ebit (R$)2,4 B2,5 B4,2%
Ebitda (R$)2,9 B2,4 B-17,2%
Lucro por Ação (LPA) $3,65303,3498-8,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %18,3%16,8%-1,5 p.p.
Margem Líquida %10,6%9,4%-1,2 p.p.
Liquidez Corrente0,91,10,2 p.p.
Data Divulgação25/10/2117/02/22-

* Indicadores com base na data de 17/02/2022.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Neoenergia 4t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Neoenergia do 4t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Neoenergia do 4t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Neoenergia.

NEOE3 Vale a Pena?

Orientados por uma estratégia sustentável de investimentos em todos os segmentos do setor elétrico brasileiro, a Neoenergia entrega, em 2021, o EBITDA de R$ 9,9 bilhões (+52%) e um Lucro Líquido de R$ 3,9 bilhões (+40%).

As grandes alavancas destes resultados são a recuperação de mercado, mesmo diante das incertezas quanto a evolução da pandemia mundial, e o impacto da inflação nas tarifas reguladas, e refletem também a disciplina de custos e constante busca por eficiência.

Verificamos um aumento de apenas 3% nas despesas operacionais no ano, absorvendo grande parte dos efeitos da aceleração da inflação, além do aumento do portfólio de ativos em operação e da retomada da normalidade das atividades operacionais.

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Press Release da Neoenergia 4t21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Neoenergia do 4t21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.