Os resultados da Neoenergia (NEOE3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 20/10.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Neoenergia do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação NEOE3 vale a pena.
Sobre Neoenergia
A Neoenergia é a holding do Grupo Neoenergia, maior grupo privado do setor elétrico brasileiro em número de clientes.
Foi constituída em 1997, estando presente há mais de 20 anos no setor elétrico brasileiro, com mais de 13,5 milhões de unidades consumidoras atendidas por suas distribuidoras Elektro, Coelba, Celpe e Cosern.
A companhia atua de forma integrada no setor de energia elétrica, desde a geração até a comercialização de energia.
A Neoenergia mantém ampla cobertura geográfica, presente em 18 estados brasileiros.
Suas principais linhas de negócios são: geração, transmissão, distribuição e comercialização de energia.
Composição acionária da Neoenergia
| Acionista | ON | PN | Total |
| Iberdrola Energia S.A. | 50,0% | 0,0% | 50,0% |
| Caixa de Previdencia dos Funcionarios do Banco do Brasil | 30,3% | 0,0% | 30,3% |
| Iberdrola S.A. | 1,0% | 0,0% | 1,0% |
| Outros | 81,3% | 0,0% | 81,3% |
Avaliação de Governança
A Neoenergia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Neoenergia S.A. |
| Código | NEOE3 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 19% (ON) |
| Principal Acionista | Iberdrola Energia S.A. (5.000%) |
| Site | ri.neoenergia.com |
A Neoenergia possui um free float de 19%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 19% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Neoenergia no 3t20
A Neoenergia apresentou um lucro líquido de R$ 814 milhões no 3t20, uma alta de 35,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Neoenergia do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 814 M | 423 M | 92,4% | 600 M | 35,7% |
| Margem Ebitda (%) | 22,7% | 16,8% | 5,9 p.p. | 21,8% | 0,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 24,8% | 30,9% | -6,1 p.p. | 22,8% | 2,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 10,2% | 6,4% | 3,8 p.p. | 8,3% | 1,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Neoenergia no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Neoenergia, referente às suas operações do 2t20, pelas divisões: redes, renováveis e liberalizado.
Redes
A receita líquida do segmento redes alcançou R$ 7,4 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 15,0% na comparação com o 3t19.
O melhor desempenho operacional reflete os reajustes tarifários, e os efeitos da revisão tarifária periódica da elektro.
No entanto, os impactos da pandemia de coronavírus desencadeou uma despesa de R$ 167 milhões, impactando o resultado líquido do segmento de redes.
Renováveis
A receita líquida do segmento renováveis alcançou R$ 263 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 10,0% na comparação com o 3t19.
O melhor desempenho operacional do segmento renováveis foi influenciado pelo reajuste de tarifas das eólicas, e pela maior aderência à maior performance sazonal da eolicidade.
Por outro lado, houve uma maior depreciação em função do maior número de máquinas, impactando o resultado do segmento.
Liberalizado
A receita líquida do segmento liberalizado alcançou R$ 551 milhões no 3t20, apresentando retração de 22,0% na comparação com o 3t19.
Mesmo com queda no faturamento, o segmento liberalizado registrou um melhor desempenho influenciado pelo impacto do reajuste tarifário.
Resultados Financeiros da Neoenergia no 3t20
A receita líquida de venda de bens e serviços da Neoenergia atingiu R$ 7,9 bilhões no 3t20, apresentando alta de 11,8% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Neoenergia atingiu R$ 1,9 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 20,8% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 5,9 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 8,3% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Neoenergia atingiu R$ 1,7 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 17,0% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Neoenergia totalizou 22,7% no 3t20, apresentando crescimento de 5,9 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Neoenergia totalizou um prejuízo de R$ 197,0 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 36,0% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 16,4% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Neoenergia atingiu 24,8% no 3t20, apresentando crescimento de 2,0 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Neoenergia atingiu R$ 814,0 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 92,4% na comparação com o 2t20, e alta de 35,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Neoenergia atingiu 10,2% no 3t20, apresentando crescimento de 1,9 ponto percentual na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Neoenergia
Os indicadores de endividamento da Neoenergia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 125,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Neoenergia:
A dívida bruta da Neoenergia em setembro de 2020, totalizou R$ 22,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,5 bilhão na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 83,6% da sua dívida no longo prazo e 16,4% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Neoenergia
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Neoenergia para iniciar a sua análise dos fundamentos da NEOE3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 10,1 | 8,2 | -18,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,0 | -9,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 3,6% | 2,4% | -1,2 p.p. |
| Payout % | 36,4% | 19,7% | -16,7 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,8 | 0,7 | -12,5% |
| Valor de Mercado (R$) | 23,2 B | 20,6 B | -11,2% |
| Ebit (R$) | 4,1 B | 4,4 B | 7,3% |
| Ebitda (R$) | 5,6 B | 5,9 B | 5,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,8887 | 2,0750 | 9,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 11,2% | 11,9% | 0,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 8,1% | 8,7% | 0,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,3 | 1,3 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 21/07/20 | 20/10/20 | - |
* Ebitda Instrução CVM nº 527.
* Indicadores com base na data de 20/10/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Neoenergia 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Neoenergia do 3t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Neoenergia do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Neoenergia.
NEOE3 Vale a Pena?
Os resultados do 3t20 da Neoenergia vieram acima do esperado pelo mercado, registrando lucro líquido de R$ 814 milhões, montante 35,7% acima do registrado no 3t19.
O destaque ficou para o melhor desempenho operacional demonstrado no período, visto que, o ebitda apresentou aumento de 17% na comparação anual.
Outros indicadores de eficiência, como margem ebitda, margem bruta e margem líquida também avançaram no período.
A empresa fechou o trimestre com uma posição de caixa de R$ 5,8 bilhões, o que representa aproximadamente 25% da sua dívida bruta.
Os resultados apresentados demonstram que a empresa continua sendo uma das mais eficientes do setor elétrico, apresentando potencial de expansão de suas operações no longo prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Neoenergia do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
